Thị trường kim loại quý vào ngày 29 tháng 12 là một chuyến tàu lượn siêu tốc thực sự - chỉ trong vài giờ, những đực đã bị đập tan khỏi vị trí cao của họ. Bạc London từng tăng lên mức cao kỷ lục 83 USD/ounce, giảm hơn 10% trong một lần quay vòng và dao động 15% trong ngày; Vàng London giảm 4,52%, vượt mốc 4.400 USD và cuối cùng đóng cửa ở mức 4.320 USD/ounce; Bạch kim và palladium của LME cũng không còn sống, giảm mạnh hơn 15% trong ngày, mức giảm trong một ngày lớn nhất trong nhiều năm.

Làn sóng suy thoái này xảy ra như thế nào? Nói thẳng ra, một số yếu tố phối hợp với nhau. CME Group nâng tỷ suất lợi nhuận của hợp đồng tương lai kim loại quý lên hơn 10%, trực tiếp làm bùng nổ thị trường; Ngoài ra, vào cuối năm, mọi người đang kiếm lợi nhuận từ túi và đổ xô trốn thuế, và sự giẫm đạp của giao dịch có lập trình đã thúc đẩy làn sóng; Nhận xét của Musk cảnh báo rằng giá bạc cao có thể ảnh hưởng đến nhu cầu công nghiệp đã đổ thêm dầu vào lửa. Nhưng một lần nữa, dù làn sóng điều chỉnh này rất dữ dội, bạc vẫn tăng hơn 170% và vàng tăng hơn 70% trong suốt cả năm, cả hai đều lập kỷ lục tốt nhất trong nhiều năm.

Tại sao một số người vẫn lạc quan về tương lai? Logic cốt lõi không thay đổi. Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay và chu kỳ nới lỏng đã bắt đầu, và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ vào năm tới thậm chí còn nóng hơn; Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới liên tục tăng lượng vàng nắm giữ và ngân hàng trung ương của chúng tôi đã mua trong 13 tháng liên tiếp; Nhìn vào phía cung của bạc - sự thiếu hụt cơ cấu trong năm năm liên tiếp không phải là một trò đùa. Nhu cầu công nghiệp chiếm hơn 60%, và các lĩnh vực mới nổi như quang điện và xe năng lượng mới ngày càng có nhu cầu về bạc và hàng tồn kho sẵn có chỉ đủ để duy trì trong 1 đến 1,5 tháng, đây là một khoảng cách không nhỏ.

Các tổ chức lớn trên thị trường nghĩ gì? JPMorgan dự đoán rằng giá vàng sẽ đạt 5.000 đô la vào cuối năm 2026; Trong một cuộc khảo sát do Kitco thực hiện, 57% người được hỏi tin rằng giá bạc sẽ vượt quá 100 USD/ounce. Sự đồng thuận trong ngành là sự biến động này là sự phá vỡ ngắn hạn vào cuối năm và xu hướng tăng của kim loại quý phải tiếp tục do sự hỗ trợ kép của khoảng cách cung cầu và nới lỏng tiền tệ.