Gần đây, tương tác giữa Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Powell và Tổng thống Mỹ đã trở thành màn trình diễn quyền lực "hấp dẫn" nhất trong giới tài chính.

Vấn đề như sau: một phía muốn cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, thậm chí đe dọa thay thế lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang; phía còn lại thì kiên định với tính độc lập và đánh giá chuyên nghiệp của Fed. Trò chơi này phản ánh sự khác biệt căn bản về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai.

Hãy tưởng tượng cảnh này: một bên nói muốn biến Fed thành "máy in tiền tư nhân", theo đuổi lãi suất thấp nhất toàn cầu; bên kia thì nhấn mạnh rằng luật pháp quy định Chủ tịch Fed không thể thay thế tùy ý, và việc giảm lãi suất cần dựa trên dữ liệu lạm phát, không thể chỉ theo yêu cầu chính trị. Kết quả là—lời qua tiếng lại gay gắt, nhưng trong thực tế, khả năng điều chỉnh chính sách lại có giới hạn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa? Rất quan trọng. Chính sách lãi suất của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Nếu thực sự giảm mạnh lãi suất, thanh khoản tăng lên, có thể đẩy giá Bitcoin và các tài sản mã hóa khác lên cao. Nhưng nếu chỉ là lời nói suông và chính sách thực tế khó thay đổi, kỳ vọng của thị trường dễ bị dao động thất thường.

Thị trường hiện đang ở trạng thái "giảm lãi suất Schrödinger"—vừa mong muốn chính sách nới lỏng hỗ trợ tài sản rủi ro, vừa lo sợ quá mức sẽ làm bùng phát lạm phát trở lại. Một khi lạm phát vượt quá kiểm soát, Fed có thể buộc phải thắt chặt lại, và lúc đó, hối tiếc đã muộn.

Vậy câu hỏi then chốt là: Fed sẽ nhượng bộ bao nhiêu dưới áp lực chính trị? Theo lịch sử, tính độc lập của Fed dù bị thách thức, nhưng về nguyên tắc cốt lõi vẫn thường giữ vững. Điều này có nghĩa là việc giảm lãi suất có thể xảy ra, nhưng mức độ và nhịp độ sẽ cẩn trọng hơn, chứ không phải là một "bữa tiệc hoành tráng" một bước.

Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, kết quả cuối cùng của cuộc chơi quyền lực này sẽ trực tiếp quyết định hướng đi của phân bổ tài sản năm 2025. Theo dõi các cuộc họp và tuyên bố chính sách của Fed còn quan trọng hơn bất kỳ phân tích kỹ thuật nào.