Dù có nền tảng tích cực, BTC vẫn chưa thể vượt qua ngưỡng tâm lý $90 nghìn và duy trì trên đó. Thị trường truyền thống ngược lại, thể hiện xu hướng tự tin: S&P 500 và các chỉ số lớn của Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao kỷ lục, vàng cùng ngày đã lập đỉnh mới ở $4550 trên mỗi ounce. Về mặt kỹ thuật, từ ngày 21 tháng 11, bitcoin dao động trong phạm vi khá rộng từ $80 600 đến $94 600, trong đó nổi bật hai mốc quan trọng: hỗ trợ quanh $83 600 và kháng cự khoảng $90 660. Đặc biệt, một cụm hợp đồng quyền chọn chặt chẽ nằm chính xác trong vùng $85-90 nghìn, điều này giải thích cho sự biến động cao và tính không ổn định của các đột phá. Trong điều kiện này, hành vi giá trông có vẻ khó dự đoán: khi cầu spot yếu và không có dòng tiền mới, thị trường có xu hướng thu thập thanh khoản qua các biến động giảm mạnh nhằm kích hoạt các lệnh dừng lỗ. Tuần qua, rõ ràng rằng bitcoin kết thúc năm 2025 không giống như lúc bắt đầu: thay vì chiến thắng rực rỡ, là sự cân bằng thận trọng quanh mức $88 000. Vào đầu năm, thị trường vui mừng, sự xuất hiện của chính quyền Donald Trump, hứa biến Mỹ thành thủ đô crypto toàn cầu, đã tạo đà mạnh mẽ, BTC tự tin tiến tới các đỉnh mới, và tỷ lệ bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường crypto đạt 57%. Tuy nhiên, bức tranh đã thay đổi rõ rệt trong quý IV: lần đầu tiên, bitcoin tụt lại phía sau các thị trường truyền thống, đồng thời kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed cho năm 2026 cũng đã thay đổi. Các yếu tố tích cực vẫn còn đối với ngành công nghiệp crypto nói chung: chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục chính sách điều tiết thân thiện, trong năm 2025, khối lượng giao dịch trong ngành crypto tăng gần bốn lần, các cuộc điều tra về một số công ty crypto đã chấm dứt, có sắc lệnh của tổng thống về quy định stablecoin, và 11 công ty crypto đã thành công IPO. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, xu hướng giảm vẫn duy trì: cầu tổ chức yếu qua ETF, các chỉ số on-chain tiêu cực và áp lực từ các nhà nắm giữ lớn doanh nghiệp tạo ra các rào cản nghiêm trọng cho sự tăng trưởng. Trong trung hạn, bức tranh vẫn tích cực, ba yếu tố chính thúc đẩy làn sóng tăng tiếp theo là dòng tiền ổn định trở lại vào các ETF spot bitcoin trong tháng 1, tiến trình điều chỉnh quy định thị trường crypto tại Mỹ, bao gồm các sáng kiến pháp lý cấp liên bang, và sự thay đổi trong bối cảnh kinh tế chung, đặc biệt sau khả năng thay đổi lãnh đạo của Fed và bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất mới. Trong ngắn hạn, rủi ro vẫn cao: khả năng điều chỉnh về vùng $70–$75 nghìn của bitcoin vẫn còn, đặc biệt nếu sự yên tĩnh tháng 12 chuyển sang khoảng trống thanh lý tháng 1. Kịch bản duy nhất giúp giảm mạnh các rủi ro này là vượt vững qua $90 600 rồi duy trì giá trên mức này, điều này sẽ là tín hiệu cho sự trở lại của sức mua và khởi động lại đà tăng. Trong tuần từ 29 tháng 12 năm 2025 đến 4 tháng 1 năm 2026, khó dự đoán chính xác vì nhiều nhà tham gia thị trường sẽ nghỉ, do đó rủi ro thao túng tăng lên. Nhìn lại năm cũ, biến động trong 10 ngày dao động trong phạm vi 10%: ban đầu bitcoin tăng mạnh, rồi mất tất cả, đà tăng tự tin bắt đầu từ thứ Hai ngày 13 tháng 1 với mức tăng 22%. Người mua cần nhanh chóng vượt qua $94 600, nếu không, các nhà bán sẽ đẩy giá xuống thấp hơn. Các sự kiện chính của tuần tới sẽ là công bố biên bản cuộc họp của Fed vào thứ Ba ngày 30 tháng 12 và dữ liệu thị trường lao động cùng hoạt động kinh doanh, sẽ được công bố vào thứ Tư và thứ Sáu. Thứ Ba, thị trường sẽ chú ý đến biên bản cuộc họp FOMC gần nhất, tài liệu này có thể cung cấp thêm các giải thích về chính sách tiền tệ tương lai của Fed, điều này đặc biệt quan trọng sau các quyết định gần đây về lãi suất, bất kỳ tín hiệu nào về việc thắt chặt hoặc nới lỏng chính sách đều có thể ảnh hưởng đến đồng đô la và các chỉ số chứng khoán. Thứ Tư, ngày 31 tháng 12, sẽ có dữ liệu về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu với dự báo 214 nghìn, giúp đánh giá tình hình thị trường lao động hiện tại, và thứ Sáu, ngày 2 tháng 1, sẽ công bố chỉ số hoạt động kinh doanh PMI trong lĩnh vực sản xuất với dự báo 51,8. Trong bối cảnh lễ hội năm mới, hoạt động giao dịch sẽ ít sôi động hơn, nhưng việc công bố biên bản Fed và dữ liệu thị trường lao động có thể gây ra biến động ngắn hạn, các tín hiệu về khả năng nới lỏng chính sách của Fed sẽ hỗ trợ các chỉ số chứng khoán và thị trường crypto.