Phân tích quy định mới về ngân hàng Mỹ tham gia giao dịch tiền điện tử: sự khác biệt cốt lõi giữa mô hình môi giới và giao dịch tự doanh

Văn phòng Kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) gần đây đã ban hành một bức thư giải thích, mở ra cánh cửa cho các ngân hàng quốc gia tham gia vào các giao dịch tài sản tiền điện tử - nêu rõ rằng sự tham gia của các thực thể không rủi ro vào các giao dịch tiền điện tử của các ngân hàng là hoạt động ngân hàng hợp pháp và có thể hoạt động như một trung gian giao dịch.

Chính sách này đã thu hút sự quan tâm của ngành. Jake, người đứng đầu Wintermute tại nhà tạo lập thị trường OTC nổi tiếng, trình bày một cái nhìn sâu sắc quan trọng: quá trình tham gia ngân hàng vào giao dịch tiền điện tử vốn khác biệt đáng kể so với giao dịch độc quyền truyền thống.

Cụ thể, logic hoạt động của ngân hàng như sau: sau khi mua tài sản tiền điện tử từ khách hàng, họ ngay lập tức chuyển vị thế của mình cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP). Hai bước tưởng chừng đơn giản nằm đằng sau chúng một cách tinh tế. Về mặt kỹ thuật, các ngân hàng chỉ nắm quyền sở hữu các tài sản này trong một khoảng thời gian cực ngắn, chỉ đơn giản là để hoàn thành khớp giao dịch. Nói cách khác, họ không thực sự tích trữ hàng tồn kho và hoàn toàn không có rủi ro biến động giá.

Đánh giá từ bản chất của nền kinh tế, mô hình này là kinh doanh môi giới tiêu chuẩn. Các ngân hàng đóng vai trò là người mai mối – kết nối người mua và người bán, nhận hoa hồng, nhưng không bao giờ tham gia vào việc nắm giữ vị thế hoặc đưa ra quyết định giao dịch của riêng họ. Ranh giới này khá rõ ràng.