Đợt行情 này khá thú vị. Vào cuối năm, thị trường rơi vào một khoảng trống thanh khoản cực đoan, tâm lý hoảng loạn đã tích tụ đến mức cao nhất trong năm (23). Về mặt kỹ thuật, MACD hàng ngày của BTC và ETH đều xuất hiện phân kỳ tăng giá, nhưng đừng vội mừng—xu hướng vẫn chưa thực sự đảo chiều, các mức trung bình động vẫn còn áp lực rất lớn.

Về mặt dòng tiền còn hấp dẫn hơn. Ở phía BTC, các cá mập và cá voi trên chuỗi đang chờ đợi, trong khi các sàn giao dịch lại có dấu hiệu chuyển hướng vào mua vào, cho thấy có người đang bắt đáy. Nhưng ETH lại không dễ dàng như vậy, các cá mập đang giảm bớt vị thế, các sàn vẫn đang rút ròng, dưới áp lực kép này, hiệu suất khá yếu.

Hành động của các tổ chức cũng có thể làm rõ vấn đề. Các ETF liên tục rút vốn, trông có vẻ đáng sợ, nhưng phân tích kỹ hơn thì đây chỉ là hoạt động điều chỉnh danh mục cuối năm thông thường, không phải là tín hiệu tiêu cực mang tính cấu trúc.

Điểm rủi ro nằm ở chỗ này: dữ liệu thanh lý cho thấy, các lệnh thanh lý lớn đã tích tụ dưới mức 85,000 USD của BTC và 2,900 USD của ETH. Không gian giảm giá ngắn hạn còn hạn chế, nhưng rủi ro sụp đổ theo kiểu thác nước vẫn cần phải cảnh giác.

Về mặt chiến thuật, sự hoảng loạn cực độ phối hợp với phân kỳ đáy tạo ra cộng hưởng, hiện tại thực sự có giá trị để phân bổ trung hạn. Điều then chốt là xem BTC có thể vượt qua 88,000 hoặc ETH vượt qua 3,000 hay không. Nếu BTC giữ vững trên 85,000 và ETH trên 2,800, cộng với kỳ vọng thanh khoản sẽ ấm lên vào đầu năm 2026 và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thì đầu tháng 1 có thể sẽ xuất hiện cửa sổ phục hồi xu hướng.