#ETF与衍生品 Hyperliquid từ 80% giảm xuống còn 20%, trông khá đáng sợ, nhưng tôi nghĩ trong đó có một logic bị bỏ qua — họ đang chơi một ván cờ lớn hơn.

Nói đơn giản là chuyển từ B2C sang B2B, từ "tự mình làm tất cả các sản phẩm" thành "cung cấp hạ tầng để người khác xây dựng". Trong ngắn hạn, điều này chắc chắn thiệt thòi, vì đối thủ cạnh tranh vẫn đang tích hợp theo chiều dọc, ra mắt nhanh chóng từng sản phẩm một, và có các chương trình khuyến khích để thúc đẩy thanh khoản. Nhưng điều này giống như Lighter hiện tại dù chiếm ưu thế về thị phần, vẫn đang trong giai đoạn airdrop — sau TGE khả năng cao sẽ giảm xuống.

HIP-3 và Builder Codes mới là chìa khóa. Hiện đã có TradeXYZ làm các sản phẩm vĩnh viễn như cổ phiếu, Venturals làm các khoản tiếp xúc trước IPO, tất cả đều là những đổi mới dựa trên hạ tầng. Về lâu dài, bất kỳ giao diện tích hợp nào cũng có thể truy cập toàn bộ hệ sinh thái thị trường HIP-3, đây là hiệu ứng mạng mà người khác không thể sao chép nhanh chóng.

Đối với chúng ta, những người chơi nhỏ lẻ, cần theo dõi: 1) các dự án mới liên quan đến HIP-3 và cơ hội tương tác; 2) các ứng dụng mới trong hệ sinh thái Builder Codes; 3) các chương trình điểm thưởng/airdrop của các dự án này. Hiện tại là thời điểm tích lũy một cách khiêm tốn, thay vì theo đuổi các xu hướng nóng, nên tập trung vào xây dựng hệ sinh thái từ sớm. Phần còn lại của thị trường phái sinh có thể phức tạp hơn chúng ta nghĩ.