Vài ngày trước, tôi đã trò chuyện với một đối tác hợp tác đã hơn bảy tám năm về xu hướng thị trường, và anh ấy đột nhiên đặt ra một câu hỏi —

Liệu đây có phải là đợt tăng trưởng bầy đàn cuối cùng của thị trường tiền mã hóa không?

Câu trả lời của anh ấy khá dứt khoát. Kết thúc đợt này, anh ấy sẽ xem xét rút lui dần dần. Lý do cũng rất thực tế, cơ hội ngày càng ít đi, kiếm tiền ngày càng khó hơn.

Nhưng quan điểm của tôi hoàn toàn ngược lại.

Tôi nghĩ rằng tiền mã hóa sẽ không không có đợt bull run, thực chất những thứ đã lỗi thời chỉ là những cách chơi đã cũ.

Nhìn lại các đợt thị trường trước, bạn sẽ hiểu rõ, động lực thúc đẩy chỉ có ba thứ: cảm xúc, câu chuyện, dòng tiền. Câu chuyện càng hấp dẫn, dù logic có hợp lý hay không cũng không quan trọng. Những đợt coin rác, meme bùng nổ, một dự án bùng phát, cả mạng theo đuổi và sao chép. Nhưng cơ chế này bản thân nó không thể tồn tại quá lâu, khi ai cũng chơi theo cách đó, nó bắt đầu suy yếu.

Tiếp theo sẽ ra sao? Có vẻ như là phiên bản tiến hóa của thị trường vốn truyền thống.

Tiêu chuẩn đánh giá thị trường đang âm thầm thay đổi —

Không còn chỉ nhìn vào câu chuyện của ai đó có hay không, mà bắt đầu đặt ra vài câu hỏi thực sự: Nhu cầu người dùng thực sự có không? Dự án có thể duy trì tạo ra doanh thu không? Có kết nối thực tế với thế giới Web2 không? Thật sự có bao nhiêu người đang sử dụng?

Coin lừa đảo và coin ảo vẫn sẽ xuất hiện, điều này không thể phủ nhận. Nhưng danh tính của chúng đã rõ ràng rồi — công cụ đầu cơ ngắn hạn, không còn là xu hướng của thời đại nữa.

Gần đây, cơn sốt meme thực sự đã chứng minh vấn đề. Dù cảm xúc có bị kéo dài thế nào đi nữa, rất khó để xuất hiện một dự án đẳng cấp như PEPE thứ hai. Không phải là vận may xấu đi, mà là toàn thị trường đang dần trưởng thành.

Trong vài năm qua, cộng đồng tiền mã hóa đã cho mọi người đủ thời gian để phạm lỗi, tổng kết, chỉnh sửa, nâng cấp. Trải qua nhiều sai lầm, con người tự nhiên sẽ học được cách khôn ngoan hơn. Có thể đã từng vấp ngã ở cùng một chỗ, nhưng không thể mãi mãi trả giá cho cùng một sai lầm.

Nhìn vào hiệu suất của các tài sản hàng đầu như BTC, BNB, SOL, có thể thấy rõ — dòng tiền đang định giá lại "giá trị thực", không còn chỉ theo đuổi cảm xúc nữa.

Vì vậy, tôi thích xem hiện tại như một ranh giới phân chia. Thị trường tiền mã hóa đang chuyển từ giai đoạn dựa trên cảm xúc sang thời kỳ lọc giá trị. Đợt bull market chắc chắn sẽ quay trở lại, chỉ là nó sẽ không còn quan tâm đến những ai từ chối tiến hóa nữa.