Vào lúc 22:45 giờ Bắc Kinh tối nay, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) Chicago cho tháng 12 sắp được công bố. Dữ liệu này liên quan đến xu hướng cuối năm của thị trường tài chính toàn cầu và các nhà giao dịch đang háo hức chờ đợi.

Hãy nói về lý do tại sao chỉ số này lại quan trọng. Chỉ số PMI Chicago được biết đến như là "phong vũ biểu của trái tim công nghiệp" của nền kinh tế Hoa Kỳ, bao gồm một mẫu các nhà quản lý mua hàng sản xuất và phi sản xuất địa phương. Nó theo dõi các chỉ số cứng như đơn đặt hàng mới, sản xuất, việc làm và hàng tồn kho, và mối tương quan giữa những thay đổi trong các chỉ số này và xu hướng của nền kinh tế Mỹ lên tới 60% - nói cách khác, nếu bạn nhìn vào dữ liệu từ Chicago, về cơ bản bạn có thể suy ra những gì nền kinh tế Mỹ đang làm.

50 là một quy tắc đơn giản nhưng quan trọng: trên 50 nền kinh tế đang mở rộng và dưới 50 đang thu hẹp. Nếu nó giảm gần 40, đã đến lúc cảnh giác với các tín hiệu suy thoái.

Nhìn lại cả năm 2025, sự phục hồi của ngành sản xuất Mỹ không suôn sẻ. Chỉ số PMI trung bình cho cả năm ước tính là 48,5 và nó đã nằm trong phạm vi thu hẹp trong hầu hết thời gian. Đến tháng 11, dữ liệu đã giảm xuống còn 36,3, phản ánh rằng ngành sản xuất truyền thống đang chịu áp lực đáng kể. Giá trị dự kiến cho tháng 12 lần này là 39,8, mặc dù nó đã phục hồi so với tháng 11, nhưng nó vẫn thấp hơn đường bùng nổ và phá sản 50. Có một sự phục hồi, nhưng liệu sức mạnh có thể được duy trì hay không là câu hỏi then chốt.

Về mặt tích cực, có một số lực lượng hỗ trợ nó. Đợt nắng nóng đầu tư AI vẫn đang cháy bỏng, nhu cầu đặt hàng của ngành sản xuất công nghệ đang theo sau; Các nhà sản xuất lớn như Intel đã đầu tư vào các nhà máy mới trong khu vực địa phương, thúc đẩy các hoạt động của chuỗi công nghiệp. Cấp doanh nghiệp cũng đang hành động - bằng cách phân cấp các nhà cung cấp và dự trữ trước để giảm bớt các điểm bế tắc trong chuỗi cung ứng. Bảng câu hỏi cho thấy, 79% doanh nghiệp sản xuất đánh giá tích cực về tình hình kinh doanh hiện tại, không hề thấp.

Nhưng không nên đánh giá thấp áp lực. Các chính sách bảo hộ thương mại đã đẩy chi phí nguyên vật liệu lên cao, đây là áp lực chi phí mà các công ty sản xuất lo ngại nhất. Lực lượng lao động cũng eo hẹp, và vẫn còn 400.000 khoảng trống việc làm trong ngành sản xuất chưa được lấp đầy, và chi phí lao động do khó tuyển dụng người tiếp tục tăng. Chuỗi cung ứng trong các ngành như sản xuất ô tô vẫn còn biến động và những yếu tố này có thể làm giảm hiệu suất dữ liệu.

Do đó, liệu dữ liệu PMI có thể tiếp tục đà phục hồi hay không đang chờ câu trả lời. Nếu dữ liệu vượt qua nhiều hơn dự kiến, nó sẽ mang lại làn sóng hỗ trợ cho các tài sản rủi ro vào cuối năm; Nếu suy thoái tiếp tục, nó có thể làm dấy lên lo ngại về suy thoái toàn cầu. Bất kể nó đi theo hướng nào, dữ liệu đêm nay sẽ trở thành một tài liệu tham khảo quan trọng cho tâm lý thị trường tài chính trong giai đoạn tiếp theo.