Gần đây tôi luôn suy nghĩ về cấu trúc lưu thông của ZEC, càng xem xét sâu càng thấy thú vị.

Hầu hết mọi người đều biết tổng cung của ZEC là 16 triệu coin, nhưng đó chưa phải là toàn cảnh.

Điều dễ bị bỏ qua hơn là — hơn 5 triệu ZEC bị khóa lâu dài trong các địa chỉ shield. Những đồng coin này có điểm chung là: tính thanh khoản cực thấp, gần như không tham gia vào bất kỳ giao dịch nào, và biến động giá cũng không ảnh hưởng đến chúng.

Nói cách khác, nếu loại bỏ phần này, số ZEC thực sự có thể tự do mua bán trên thị trường, có thể giao dịch bất cứ lúc nào, chỉ còn hơn 10 triệu đồng.

Nhưng đó chỉ là dữ liệu tĩnh. Một khi giá bắt đầu tăng, tình hình sẽ càng trở nên tồi tệ hơn. Giá càng đi lên, tâm lý giữ lại của người sở hữu càng mạnh, số lượng coin sẵn sàng bán ra càng ít.

Giả sử ZEC được đẩy lên gần 1000 USD, tôi nghiêng về khả năng số lượng có thể tự do lưu thông sẽ bị thu hẹp còn khoảng 8-9 triệu coin. Trong cấu trúc này, lượng tồn kho trên các sàn giao dịch có thể chỉ còn vài chục nghìn coin.

Ý nghĩa thực sự của tình hình này là gì?

Các ràng buộc cốt lõi của thị trường đã chuyển từ "có thể mua được hay không" sang "có coin để bán hay không".

Nhìn từ góc độ khác, sự căng thẳng về cung cầu đang được thảo luận hiện nay có thể vẫn chỉ ở mức nông cạn. Sự siết chặt thanh khoản thực sự có thể còn chưa bắt đầu. Khi giá và lượng coin khả dụng cùng lúc co lại, xu hướng thường sẽ không cho nhiều cảnh báo trước.