Tài sản thế giới thực (RWA) đang bùng nổ: TVL vượt 170 tỷ USD, vượt qua DEX trở thành trụ cột thứ năm của DeFi

Theo dữ liệu mới nhất của DefiLlama, tổng giá trị khóa của các giao thức tài sản thế giới thực đã tăng vọt lên khoảng 17 tỷ USD, chính thức vượt qua các sàn giao dịch phi tập trung, trở thành danh mục DeFi thứ năm theo xếp hạng TVL. Cột mốc này đánh dấu sự chuyển dịch trọng tâm phát triển của DeFi, từ các thử nghiệm nguyên bản dựa trên tiền mã hóa thuần túy sang sự hội nhập sâu sắc và khai thác giá trị từ nền kinh tế thực.

Tái định hình cục diện: RWA vượt qua DEX như thế nào

Cấu trúc quyền lực trong lĩnh vực DeFi đã có bước chuyển đổi mang tính biểu tượng vào cuối năm 2025. Các giao thức RWA thành công vượt qua DEX, gia nhập vào top 5 lĩnh vực cốt lõi của DeFi, chỉ sau cho vay, staking thanh khoản, cầu nối chuỗi chéo và staking lại. Sự nhảy vọt này không phải xảy ra trong một ngày. Dữ liệu cho thấy TVL của RWA từ khoảng 12 tỷ USD vào quý IV năm 2024 đã tăng lên 17 tỷ USD hiện tại, với đà tăng rõ rệt.

Nhìn lại đầu năm, RWA còn chưa lọt vào top 10 trong các danh mục của DeFi. Hiện tại, nó không chỉ nằm trong top 5 mà còn thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tìm kiếm “khuyến khích bảng cân đối kế toán chứ không phải thử nghiệm” nhờ đặc tính ổn định và lợi nhuận liên tục.

Động lực tăng trưởng: Khám phá nguyên nhân bùng nổ của RWA

Sự bùng nổ của RWA bắt nguồn từ sự hợp lực của nhiều yếu tố then chốt vào năm 2025. Trước tiên là nhu cầu lợi nhuận trong môi trường lãi suất cao. Lãi suất duy trì ở mức cao khiến các tài sản token hóa như trái phiếu Mỹ, tín dụng cá nhân có khả năng cung cấp lợi nhuận ổn định trên chuỗi trở nên hấp dẫn. Thứ hai là sự rõ ràng về quy định toàn cầu được nâng cao. Các khu vực như Mỹ, Singapore, UAE đã thúc đẩy khung pháp lý, giảm thiểu các rào cản pháp lý và sự không chắc chắn cho dòng vốn tổ chức vào lĩnh vực này. Điều này đã mở đường cho các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock, JPMorgan ra mắt các sản phẩm token hóa của họ. Cuối cùng là sự đa dạng của chính tài sản và tính chất phòng hộ vĩ mô. Năm 2025, giá vàng, bạc và các kim loại quý khác tăng, thu hút dòng vốn phòng chống lạm phát và rủi ro USD đổ vào các sản phẩm token hóa của chúng, từ đó mở rộng quy mô thị trường RWA.

Cấu trúc thị trường: Nhìn toàn cảnh bản đồ tài sản của hệ sinh thái nghìn tỷ USD

Hệ sinh thái RWA trị giá lên tới 170 tỷ USD có cấu trúc đa dạng, đã mở rộng từ việc token hóa trái phiếu chính phủ đơn thuần đến các đường cong lợi nhuận rộng hơn. Token hóa trái phiếu chính phủ là nền tảng và “sản phẩm mở đầu” không thể tranh cãi. Ví dụ, quỹ BUIDL của BlackRock đã phát triển đến quy mô hàng chục tỷ USD, cung cấp thanh khoản nền tảng và điểm neo đáng tin cậy cho toàn thị trường. Tín dụng tư nhân là danh mục lớn nhất, tính đến tháng 12 năm 2025, đạt khoảng 15,9 tỷ USD, tăng 61% trong năm. Điều này phản ánh dòng vốn đang dịch chuyển từ “lãi suất không rủi ro” sang các tài sản có lợi nhuận cao hơn dựa trên “chênh lệch tín dụng”. Thị trường hàng hóa token hóa cũng phát triển nhanh, gần 4 tỷ USD về giá trị, chủ yếu do các sản phẩm vàng như Tether Gold, Paxos Gold dẫn đầu.

Ngoài ra, token hóa bất động sản, quỹ tổ chức, cổ phiếu cũng đang tiến triển đồng bộ, tạo thành một mạng lưới tài sản thực trên chuỗi đa dạng và liên kết chặt chẽ.

Đột phá cốt lõi: Cách mạng về mô hình nhờ khả năng ghép nối (composability)

Chìa khóa để RWA vượt qua các hình thức chứng khoán hóa tài sản truyền thống chính là “khả năng ghép nối” do blockchain mang lại. Điều này hoàn toàn thay đổi cách sở hữu và sử dụng tài sản. Các RWA token hóa không còn là các khoản đầu tư thụ động nữa mà trở thành các thành phần cơ bản trong mô-đun của DeFi. Chúng có thể:

• Được dùng làm tài sản thế chấp để vay mượn trên Aave, Morpho và các giao thức vay khác.
• Chia nhỏ và giao dịch quyền lợi lợi nhuận của chúng qua các giao thức như Pendle.
• Cung cấp thanh khoản trên thị trường thứ cấp và các nền tảng phái sinh, cho phép rút tiền và thanh toán gần như ngay lập tức.

Khả năng biến “tài sản thực” thành “thành phần thị trường vốn có thể lập trình” này chính là lợi thế cốt lõi giúp RWA khác biệt so với các công cụ tài chính truyền thống, đồng thời thu hút lượng lớn vốn nguyên sinh từ thị trường tiền mã hóa.

Triển vọng tương lai: Từ quy mô tăng trưởng đến sự trưởng thành của hệ sinh thái

Dự kiến vào năm 2026, trọng tâm phát triển của lĩnh vực RWA sẽ chuyển từ việc theo đuổi tăng trưởng về TVL mang tính tiêu đề sang sự trưởng thành sâu sắc hơn của hệ sinh thái. Tính tương tác và thanh khoản sẽ trở thành yếu tố then chốt. Các bước đột phá trong tương lai nằm ở khả năng token hóa tài sản có thể chuyển đổi và tái sử dụng liền mạch giữa các chuỗi, sàn giao dịch và giao thức tài chính khác nhau. Việc hoàn thiện quy định và tiêu chuẩn là nền tảng cho sự phát triển lành mạnh của ngành. Ngành cần xây dựng các chuẩn mực kỹ thuật bao gồm ánh xạ tài sản, giao diện dữ liệu và quy định xuyên suốt để cân bằng đổi mới sáng tạo và rủi ro. Cuối cùng, các điểm neo giá trị phục vụ nền kinh tế thực sẽ ngày càng quan trọng. Các dự án RWA thành công cần tập trung nâng cao hiệu quả huy động vốn và minh bạch quản lý các tài sản thực có giá trị cao như năng lượng xanh, hạ tầng, đó mới là nguồn sống lâu dài của chúng.

Cổng đầu tư: Khám phá cơ hội RWA trên Gate

Khi RWA trở thành xu hướng chính của DeFi, các kênh tiếp cận loại tài sản này ngày càng đa dạng. Ví dụ, nền tảng Gate cam kết cung cấp cổng vào để người dùng khám phá các lĩnh vực tiền mã hóa tiên tiến. Trước đó, Gate đã ra mắt các token liên quan đến RWA như INC của dự án WorldAssets và thúc đẩy phát triển hệ sinh thái qua các hoạt động cộng đồng.

Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia vào lĩnh vực RWA, có thể theo dõi sát sao các nền tảng giao dịch hợp pháp như Gate để cập nhật thông tin về các tài sản mới ra mắt. Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, hãy sử dụng chức năng theo dõi giá, khối lượng giao dịch theo thời gian thực của Gate để tự mình kiểm tra các dữ liệu thị trường quan trọng, đồng thời tiến hành nghiên cứu độc lập.

Ranh giới giữa thế giới thực và blockchain đang dần mờ nhạt. Khi quỹ BUIDL của BlackRock sinh lời trên chuỗi, hàng triệu USD tín dụng tư nhân được token hóa và lưu thông trong các pool DeFi, hoặc quyền sở hữu vàng bị phân chia để dùng làm tài sản thế chấp, một hệ thống tài chính hoàn toàn mới đã âm thầm hình thành. RWA vượt qua DEX không phải là điểm dừng mà là khởi đầu của một câu chuyện lớn hơn: một thị trường vốn có thể lập trình, vận hành 24/7, được thúc đẩy bởi dòng chảy toàn cầu và gắn chặt với nền kinh tế thực, đang dần trở thành hiện thực.