Kadena sụp đổ: Chuỗi công khai nổi bật ngừng hoạt động, token KDA sẽ đi về đâu?

Vào ngày 22 tháng 10 năm 2025, một dự án chuỗi công khai từng được coi là “sát thủ Ethereum” đã chính thức đi đến hồi kết. Quỹ Kadena thông báo sẽ ngừng tất cả các hoạt động kinh doanh và giải thể tổ chức do môi trường thị trường và không có khả năng duy trì công việc phát triển.

Tin tức này đã khiến giá của token gốc của nó, KDA, giảm một nửa trong vòng 24 giờ, giảm mạnh hơn 55% và giảm xuống dưới 0,09 đô la tại một thời điểm.

01 Nguồn gốc dự án: Những ngôi sao công nghệ trong bối cảnh JPMorgan Chase

Câu chuyện của Kadena bắt đầu ở Phố Wall. Dự án được thành lập bởi các cựu kỹ sư blockchain của JPMorgan Stuart Popejoy và Will Martino, những người đồng phát triển JPMorgan Kinexys, hệ thống chuỗi riêng của JPMorgan.

Dự án ngôi sao “JPMorgan Chase & Co.” này đã mang theo hy vọng cao của ngành công nghiệp khi nó được ra mắt trên mạng chính vào năm 2019.

Sự đổi mới cốt lõi của Kadena là kiến trúc Chainweb độc đáo, cố gắng đạt được thông lượng cao trong khi vẫn duy trì tính phi tập trung bằng cách “đan xen” nhiều chuỗi song song lại với nhau.

Ngôn ngữ hợp đồng thông minh Pact tự phát triển của nó tập trung vào khái niệm thiết kế “an toàn, có thể kiểm tra và dễ đọc”, hướng đến các kịch bản ứng dụng cấp doanh nghiệp.

02 Twist of Fortune: Thông báo chấm dứt hoạt động vào tháng 10 năm 2025

Bước ngoặt xảy ra vào tháng 10 năm 2025. Nhóm Kadena đã đưa ra một tuyên bố trên nền tảng X, thừa nhận rằng họ “không còn có thể tiếp tục hoạt động kinh doanh” và sẽ ngay lập tức dừng tất cả các hoạt động và bảo trì tích cực của blockchain Kadena.

Tuyên bố này nhanh chóng gây ra những cú sốc thị trường. Giá token KDA đã giảm mạnh hơn 55% trong vòng 24 giờ kể từ khi công bố, giảm xuống dưới 0,09 USD.

Nghiêm trọng hơn, một số sàn giao dịch chính thống sau đó đã hành động. Binance quyết định ngừng giao dịch và hủy niêm yết KDA vào ngày 12/11/2025 và Binance.US cũng thông báo hủy niêm yết token vào ngày 28/10.

03 Phân tích tình hình hiện tại: Sự mong manh và bền bỉ của các mạng phi tập trung

Mặc dù nhóm cốt lõi đã bị giải tán, nhưng bản thân blockchain Kadena vẫn đang hoạt động. Nhóm nghiên cứu lưu ý rằng mạng, được duy trì bởi các thợ đào độc lập và các nhà phát triển cộng đồng, đã tồn tại do tính chất phi tập trung của nó.

Dữ liệu thị trường Gate cho thấy tính đến ngày 30 tháng 12, KDA hiện được báo giá ở mức 0,0092 đô la, giảm 2% trong 24 giờ và 15% trong 7 ngày qua. KDA hiện có vốn hóa thị trường lưu hành là 3,08 triệu USD, đứng thứ 1520 trên toàn thị trường.

Mức giá này đã giảm 97% so với mức cao nhất mọi thời đại, gần như xóa bỏ toàn bộ mức tăng giá trong năm năm qua.

Từ góc độ kỹ thuật, mạng Kadena vẫn đang sản xuất các khối. Theo dữ liệu nhóm, khoảng thời gian khối của nó là khoảng 1,5 giây và lợi suất lý thuyết hàng ngày là khoảng 0,5078 KDA.

04 Nguyên nhân gốc rễ của thất bại: sự phân chia giữa công nghệ và thị trường

Thất bại của Kadena không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố. Đầu tiên là thiếu sự chấp nhận của thị trường, nơi bất chấp những tiến bộ công nghệ, các dự án đã thất bại trong việc xây dựng cộng đồng nhà phát triển lớn hoặc thu hút các ứng dụng phi tập trung chính thống.

Thứ hai là áp lực tài chính, tổng số tiền huy động được của Kadena là khoảng 15 triệu USD, kém khả năng chống rủi ro hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh như Solana và Avalanche, những người đã huy động được hơn 300 triệu USD ở mỗi lượt.

Cuối cùng, mô hình ngành đang được củng cố, khi ngành công nghiệp tiền điện tử trưởng thành, những gã khổng lồ như Ethereum và Solana đã chiếm được tâm trí của hầu hết người dùng và nhà phát triển, và rất khó để những người đến sau bứt phá.

05 Triển vọng tương lai: Bài kiểm tra cuối cùng về quản trị cộng đồng

Tương lai của Kadena giờ đây hoàn toàn nằm trong tay cộng đồng. Theo thông báo, một nhóm nhỏ sẽ chịu trách nhiệm chuyển đổi và phát hành các tệp nhị phân nút mới để đảm bảo tính liên tục của mạng.

Về tokenomics, hơn 566 triệu KDA vẫn được phân bổ cho phần thưởng khai thác, sẽ tiếp tục được phân phối cho đến năm 2139. Ngoài ra, có 83,7 triệu token dự kiến sẽ được mở khóa vào tháng 11 năm 2029.

Đối với các nền tảng giao dịch như Gate, vẫn chọn hỗ trợ KDA, điều này thể hiện sự tuân thủ khái niệm phi tập trung và cung cấp cửa sổ giao dịch cho những người dùng vẫn lo lắng về tài sản.

06 Khai sáng ngành: Quy luật tàn nhẫn của sự tồn tại của chuỗi công cộng

Sự sụp đổ của Kadena là một câu chuyện cảnh báo cho toàn bộ ngành công nghiệp blockchain. Nó chứng tỏ rằng nền tảng kỹ thuật vững chắc và sự đổi mới là không đủ để đảm bảo sự thành công lâu dài của dự án.

Các ứng dụng thực tế, cộng đồng người dùng tích cực và mô hình kinh doanh bền vững là nền tảng cho sự tồn tại của chuỗi công khai.

Trong môi trường thị trường hiện tại, các chuỗi công cộng vừa và nhỏ thiếu đề xuất giá trị rõ ràng và động lực tăng trưởng sinh thái có thể phải đối mặt với áp lực tồn tại tương tự. Trường hợp của Kadena có thể chỉ là khởi đầu chứ không phải kết thúc.

Triển vọng tương lai

Tính đến ngày 30 tháng 12, vốn hóa thị trường lưu hành của KDA đã giảm xuống còn 3,08 triệu đô la, đứng thứ 1.520 trên toàn cầu. Giá của nó dao động quanh mức 0,0092 đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày cực kỳ hạn chế.

Trên một số nền tảng vẫn hỗ trợ giao dịch KDA, chẳng hạn như Gate, các lệnh chờ mua và bán thưa thớt và độ sâu thị trường bị thiếu trầm trọng. Thu nhập hàng ngày của các thợ đào đã giảm xuống gần bằng không và sức mạnh tính toán của toàn bộ mạng tiếp tục bị mất.

Cơ sở mã của blockchain Kadena vẫn tồn tại và các nút mạng vẫn đang chạy, nhưng chúng giống như một lâu đài kỹ thuật số lớn nhưng trống rỗng. Câu chuyện của nó xác nhận quy luật tàn nhẫn nhất trong thế giới tiền điện tử: nếu lý tưởng công nghệ không thể được chuyển thành các ứng dụng thực tế và giá trị sinh thái, cuối cùng chúng sẽ phai nhạt trong sự rửa tội của thị trường.