Chứng khoán mã hóa thực sự còn có một thị trường bò không? Câu trả lời của tôi là: có, nhưng cách chơi đã hoàn toàn khác biệt.

Hôm kia, tôi đã trò chuyện với một người chơi lâu năm về xu hướng thị trường, anh ấy nói rằng sau đợt này sẽ từ từ rời khỏi — lý do là cơ hội ngày càng ít, kiếm tiền ngày càng khó. Nhưng tôi lại có quan điểm khác.

Nói thẳng ra, thị trường mã hóa không thiếu các đợt bò, chỉ thiếu những đợt bò kiểu "đầu óc không cần suy nghĩ, lợi nhuận khủng".

Nhìn lại các đợt trước, ba trụ cột của thị trường bò rõ ràng nhất là: cảm xúc, câu chuyện, thanh khoản. Chỉ cần biết kể chuyện, hiểu cách thổi phồng, không cần giá trị thực sự, coin nhái, meme coin tăng vọt, vẫn có thể kiếm tiền. Nhưng logic này bản thân đã không thể duy trì được.

Giai đoạn tiếp theo sẽ khác. Thị trường bò ngày càng giống thị trường vốn truyền thống — không còn quan tâm ai kể câu chuyện hay hơn nữa, mà là ai thực sự đang làm việc thực chất. Thị trường bắt đầu hỏi: Có nhu cầu thực sự không, có thể tạo ra dòng tiền không, có liên hệ với thế giới thực không, có người thực sự đang sử dụng cái này không.

Coin quái, chó vàng, kỳ tích ngắn hạn vẫn sẽ xuất hiện, nhưng danh tính của chúng đã thay đổi — không còn là lợi ích của thời đại, mà chỉ là những quân cờ trong trò chơi.

Cơn sốt meme lần này thực ra đã chứng minh vấn đề rồi. Dù có FOMO thế nào, dù có phóng đại cảm xúc ra sao, cũng rất khó để tái tạo kỳ tích như PEPE. Không phải vì xui xẻo, mà là thị trường đã mở mắt.

Trong vài năm qua, thị trường mã hóa đã cho mọi người đủ thời gian để thử sai, tổng kết, cải tiến. Người ta có thể ngã xuống một lần trong một cái hố, nhưng không thể mãi mãi trả học phí trong cùng một hố đó. Người tham gia thị trường đang tiến hóa, khả năng nhận diện người đang chơi đang nâng cao.

Thà rằng đừng bận tâm liệu có đợt bò tiếp theo hay không, mà hãy hiểu chúng ta đang trải qua cái gì — từ một sòng bạc dựa trên cảm xúc, dần dần chuyển sang thị trường dựa trên giá trị.

Thị trường bò sẽ không biến mất, chỉ là không còn thân thiện với những ai từ chối tiến hóa nữa.