Hiểu rõ cơ chế của TVS đòi hỏi phải trải qua một vài chu kỳ ra mắt token để thực sự hiểu chuyện gì đang xảy ra.

Dưới đây là những gì bạn sẽ nhận thấy: hầu hết các lần ra mắt token đều theo một kịch bản dự đoán được, và spoiler alert—giá thường xuyên giảm mạnh.

Tại sao? Bởi vì bể thanh khoản ban đầu bị phình to quá mức so với khả năng duy trì của dự án. Bạn có vốn đổ vào ngày 1, nhưng có rất ít tiện ích thực sự hoặc sự chấp nhận của người dùng để hỗ trợ. Toán học không hợp lý: nhiều token hơn mức cầu thực sự có thể hấp thụ.

Dù dự án có vững chắc đến đâu đi nữa, sự mất cân bằng cấu trúc giữa thanh khoản có sẵn và việc sử dụng thực sự tạo ra áp lực bán khó vượt qua. Cá mập rút lui, nhà đầu tư nhỏ lẻ theo sau, và quá trình khám phá giá trở nên khốc liệt.

Đây là lý do tại sao việc hiểu rõ động thái cung token và vị trí thanh khoản trước khi ra mắt là rất quan trọng. Không phải tất cả các đợt bán tháo đều giống nhau—một số báo hiệu mô hình tokenomics bị lỗi, số khác phản ánh điều kiện thị trường. Sự khác biệt giữa một dự án tồn tại và một dự án không tồn tại thường phụ thuộc vào việc đội ngũ thiết kế để có thanh khoản bền vững chứ không chỉ dựa vào hype ngày đầu.