Đầu năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu bị đảo lộn bởi hàng loạt chính sách thương mại tích cực. Việc thực hiện các chính sách thuế quan đã gây áp lực lên đồng đô la, mất giá 12% trong ngắn hạn, tạo ra khởi đầu tồi tệ nhất trong gần 50 năm. Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi tuyệt vời - mặc dù S&P 500 đã giảm hơn 15% khi bắt đầu chính sách, nhưng sau đó nó đã mở ra một sự phục hồi mạnh mẽ và chỉ số này tăng vọt lên mốc 7.000 điểm.

Đằng sau xu hướng dường như mâu thuẫn này là sự phản ánh sự hiểu biết trái ngược của thị trường về triển vọng thanh khoản. Giả định trước đây của Phố Wall rằng lạm phát sẽ hỗ trợ sức mạnh của đồng đô la đã hoàn toàn sụp đổ trước thực tế. Sự lựa chọn của các nhà đầu tư rất rõ ràng: tiền đổ vào chứng khoán Mỹ để tăng trưởng trong khi bán tháo tài sản bằng đô la.

Đối mặt với nhiều áp lực - xung đột thương mại leo thang, lo ngại về bong bóng công nghệ và nợ chính phủ cao - Fed đã có lập trường tích cực hiếm hoi và cắt giảm lãi suất chính sách ba lần liên tiếp. Mặc dù động thái này đã làm dấy lên các cuộc thảo luận về tính độc lập của ngân hàng trung ương, nhưng kỳ vọng của thị trường về thanh khoản dồi dào đã hình thành.

Trong bối cảnh vĩ mô này, tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin, Ethereum, v.v. đã trở thành một lựa chọn mới cho các nhà đầu tư để đa dạng hóa rủi ro. Môi trường mất giá của đồng đô la Mỹ có xu hướng thuận lợi cho việc phân bổ các tài sản thay thế và sự không chắc chắn của thị trường cũng đã thúc đẩy sự chú ý đến các công cụ trú ẩn an toàn.