#数字资产市场动态 【Áp lực đằng sau đỉnh cao mới của sức mạnh tính toán: Tại sao lợi nhuận thợ mỏ lại bị đẩy xuống?】

Hiện tượng trái ngược với trực giác đang xảy ra trong khai thác Bitcoin.

Giá máy đào đã giảm xuống mức rất rẻ — khoảng 3 USD mỗi TH/s, nhưng lợi nhuận hàng ngày của thợ mỏ đã bị đẩy xuống dưới mức sinh tử 40 USD. Càng tăng sức mạnh tính toán, việc kiếm tiền càng trở nên khó khăn hơn. Thay vì đoán mò, hãy xem dữ liệu.

Tháng 8 năm 2025, tổng sức mạnh tính toán của mạng lưới Bitcoin đã vượt mốc lịch sử 1 ZH/s. Đến tháng 12, sức mạnh tính toán ổn định ở khoảng 1.1 ZH/s. Điều này tượng trưng cho điều gì? Mạng lưới Bitcoin toàn cầu phải thực hiện 110 tỷ tỷ phép tính băm mỗi giây. An ninh mạng cao đến mức chưa từng có, cường độ cạnh tranh cũng đạt mức lịch sử.

Vấn đề là — lợi nhuận lại đang sụp đổ.

Xem chỉ số sinh tồn thực của thợ mỏ — giá băm, hiện chỉ còn khoảng $35–38 / PH / ngày. Tiêu chuẩn công nghiệp được công nhận là $40 mới có thể hòa vốn. Nói cách khác, khai thác một đơn vị sức mạnh tính toán mỗi ngày đều lỗ. Mỗi khi tiêu thụ một kWh điện, lợi nhuận đều đang cháy bỏng.

Đây không phải là vấn đề kỹ thuật của một bước nào đó, về cơ bản là vấn đề cấu trúc. Các máy đào hiệu quả cao thế hệ mới vẫn liên tục ra đời, nhưng các máy cũ cũng chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường. Chi phí năng lượng, khấu hao thiết bị — những áp lực chi phí này tồn tại đồng thời. Kết quả là, an ninh mạng được củng cố vô hạn, nhưng lợi nhuận trên mỗi đơn vị lại bị đẩy xuống dưới mức tối đa.

Khi sức mạnh tính toán đạt đỉnh cao mới, giá băm lại giảm xuống mức thấp nhất, thị trường thực sự đang đặt ra một câu hỏi rất thực tế: còn ai có thể chịu nổi để tiếp tục chơi không?

Tiếp theo, điều thực sự đáng chú ý không phải là sức mạnh tính toán có thể tiếp tục tăng hay không, mà là — việc thợ mỏ lớn rút lui hàng loạt sẽ diễn ra như thế nào. Bước này thường là tín hiệu cho sự khởi đầu của giai đoạn tiếp theo của thị trường.

$BTC $ETH $BNB