Vào lúc 3 giờ sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 31/12, Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12, có thể trở thành điểm bùng phát quan trọng đối với thị trường tài chính vào cuối năm nay.

Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng đang khác nhau. Theo dữ liệu mới nhất từ Fed Watch của CME, kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 1 đạt 18,3%, phục hồi so với trước đó. Nhưng một nền tảng dự đoán chính thống khác, Polymarket, đưa ra xác suất chỉ là 13%, chênh lệch 5 điểm phần trăm, điều này rất thú vị.

Tại sao lại có sự khác biệt như vậy trong dự báo? Đằng sau điều này là sự hiểu biết khác nhau của thị trường về định hướng chính sách của Fed. Dữ liệu CME có xu hướng bắt đầu từ logic định giá thị trường tương lai, trong khi Polymarket tập hợp kỳ vọng thực sự của các nhà giao dịch. Sự phân kỳ này có thể cho thấy sự khác biệt trong đánh giá của các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ về xu hướng lạm phát trong tương lai.

Ý nghĩa của lưu ý này là nó có khả năng phơi bày những khác biệt chính trong Fed về xu hướng lạm phát và lộ trình chính sách trong tương lai. Giọng điệu chính sách được đặt ra vào đầu năm 2025 có xu hướng neo giọng điệu của năm, đặc biệt là đối với các tài sản rủi ro - từ xu hướng của cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, đến hướng đi của chỉ số đô la Mỹ, đến sự biến động của các tài sản rủi ro như Bitcoin, sẽ có hiệu ứng gợn sóng do từ ngữ của biên bản này.

Sự đồng thuận chung trên thị trường là "đứng yên" vào tháng Giêng là một sự kiện có xác suất cao, nhưng những thay đổi tinh tế trong từ ngữ của biên bản sẽ trực tiếp quyết định liệu thị trường sẽ "thoải mái" hay "lo lắng" trong tương lai. Đây là lý do tại sao mỗi biên bản FOMC có thể gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi giữa các nhà giao dịch.