#ETF与衍生品 Khi tôi thấy Hyperliquid giảm từ 80% xuống 20%, phản ứng đầu tiên của tôi không phải là ngạc nhiên, mà là cảm giác quen thuộc của déjà vu. Nó giống như quá nhiều dự án mà tôi đã thấy - chọn một sự chuyển đổi chiến lược có vẻ cao cả ở đỉnh cao, nhưng mang lại khả năng cạnh tranh ngắn hạn cho đối thủ nhưng vô ích.

Nếu bạn nhìn kỹ, vấn đề là gì? Hyperliquid chuyển trực tiếp từ B2C sang B2B, trao quyền triển khai sản phẩm cho các nhà phát triển bên thứ ba và kết quả là, thanh khoản ngay lập tức bị lấy đi bởi các đối thủ tích hợp theo chiều dọc như Lighter. Điều đau lòng hơn nữa là Hyperliquid đã từ bỏ các ưu đãi trong hơn một năm và các đối thủ cạnh tranh của nó vẫn đang hút máu trong mùa điểm điên rồ. Trong thế giới DeFi, đó là "thuê thanh khoản", đây là tự sát.

Nhưng đây là một cảnh báo - đừng để bị lừa bởi câu chuyện lâu đời của HIP-3 và Builder Codes. Câu chuyện "AWS thanh khoản" này thực sự hấp dẫn, nhưng chỉ khi các nhà phát triển thực sự đến và người dùng thực sự ở lại. Bây giờ thì sao? Vẫn đang trong giai đoạn lý thuyết. Lịch sử đã dạy tôi rằng có quá nhiều dự án chết trong khoảng cách giữa "tầm nhìn vĩ đại" và "thực tế thị trường".

Lời khuyên của tôi rất đơn giản: nếu bạn vẫn đang giao dịch trên Hyperliquid, bạn nên đề phòng rủi ro đa dạng hóa thanh khoản hơn nữa trong ngắn hạn. Nếu bạn tham gia vào các công cụ phái sinh, hãy nhớ một quy tắc sắt - luôn chọn một nền tảng có sẵn ngay bây giờ và đừng đặt cược vào cơ sở hạ tầng chưa được triển khai. Chờ cho đến khi HIP-3 thực sự tạo ra khối lượng giao dịch đáng kể, cho dù nó có lớn đến đâu bây giờ, nó sẽ vô ích.