QCP Capital：Bitcoin có thể tăng cao đến 94,000 USD, nhưng để vượt qua cần có sự hỗ trợ của khối lượng giao dịch thực tế

Theo dữ liệu thị trường của Gate, tính đến ngày 30 tháng 12, giá Bitcoin (BTC/USDT) hiện là 87.709,9 USD. Dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy lượng hợp đồng chưa đóng lãi sau kỳ hạn giảm khoảng 50%, phản ánh dòng vốn thị trường trong dịp cuối năm đang chọn trạng thái chờ đợi.

Các nhà phân tích của QCP cho rằng, thị trường cần dòng lượng giao dịch thực sự chảy vào, chứ không chỉ dựa vào đòn bẩy hoặc thanh lý để tạo ra biến động, mới có thể đạt được bước đột phá hiệu quả về mức giá 94.000 USD.

Tình hình thị trường hiện tại: Thanh khoản dịp lễ ít ỏi, Bitcoin dao động tăng

Trong bối cảnh giao dịch cuối năm thưa thớt, thị trường Bitcoin thể hiện hình ảnh điển hình của “phản ứng bật tăng với khối lượng thấp”. Dữ liệu của Gate cho thấy, báo giá mới nhất của BTC/USDT là 87.709,9 USD, giảm 1,95% trong 24 giờ qua. Biến động giá này xảy ra trong giai đoạn hoạt động thị trường chung giảm sút rõ rệt. Các nhà phân tích của QCP nhận định, dù Bitcoin có tăng khoảng 2,6% trong phiên sáng, nhưng điều này chủ yếu do lực mua từ thị trường spot và hợp đồng vĩnh viễn thúc đẩy, chứ không phải do các vụ thanh lý quy mô lớn.

Sự tăng giá do lực mua hạn chế này khiến tính bền vững còn nghi vấn. Vấn đề cốt lõi là thị trường thiếu sự tham gia rộng rãi và dòng vốn thực sự chảy vào, khiến nền móng của đợt phản ứng bật tăng trở nên yếu ớt.

Tín hiệu thị trường quyền chọn: Hợp đồng chưa đóng giảm mạnh, nhà giao dịch chuyển sang bán Gamma

Đi sâu vào thị trường phái sinh, có thể nhận thấy những biến đổi tinh vi hơn về cấu trúc rủi ro. Thay đổi đáng chú ý nhất xảy ra sau kỳ hạn quyền chọn quy mô lớn gần đây. Theo quan sát của QCP, sau kỳ hạn, lượng hợp đồng chưa đóng trên thị trường giảm mạnh khoảng 50%. Điều này đồng nghĩa với việc nhiều vị thế quyền chọn dùng để phòng hộ hoặc đầu cơ đã bị thanh lý, vốn tạm thời rút khỏi thị trường, làm giảm khả năng giảm thiểu tác động của cú sốc. Đồng thời, vị thế của các nhà giao dịch (nhà tạo lập thị trường) đã có chuyển biến quan trọng. Trước kỳ hạn, các nhà tạo lập thường nắm giữ vị thế “Gamma dài”, nghĩa là họ cần mua thấp bán cao để duy trì Delta trung tính, qua đó ổn định giá.

Tuy nhiên, theo báo cáo của QCP, hiện tại phí tài trợ hợp đồng vĩnh viễn của BTC trên sàn Deribit đã tăng lên trên 30%, cho thấy các nhà giao dịch hiện đang ở trạng thái “Gamma ngắn” trong xu hướng tăng. Việc vị thế của nhà giao dịch chuyển từ “Gamma dài” sang “Gamma ngắn” là một điểm rủi ro cực kỳ quan trọng của thị trường hiện tại. Điều này có nghĩa, nếu giá Bitcoin tiếp tục tăng và tiến gần tới 94.000 USD, các nhà giao dịch này sẽ buộc phải mua vào spot hoặc mua quyền chọn tăng giá ngắn hạn để phòng hộ.

Hành động mua bắt buộc này sẽ đẩy giá lên cao, có thể tạo ra vòng phản hồi tích cực “bóp méo Gamma”, thúc đẩy đà tăng giá nhanh hơn. QCP nhấn mạnh, nếu giá vượt qua mức 94.000 USD, khả năng cao sẽ làm tăng đáng kể hiệu ứng phòng hộ này.

Thanh lý và đòn bẩy: Áp lực thanh lý dài hạn có kiểm soát, nhưng đòn bẩy vẫn tiếp tục tích tụ

Dù biến động giá có, áp lực thanh lý gần đây khá nhẹ nhàng. Theo dữ liệu của Coinglass, trong 24 giờ qua, tổng số vụ cháy tài khoản toàn mạng là 300 triệu USD, trong đó thanh lý vị thế dài là 159 triệu USD, thanh lý vị thế ngắn là 141 triệu USD. Cụ thể, đối với Bitcoin, thanh lý vị thế dài là 54,59 triệu USD, vị thế ngắn là 48,23 triệu USD. So với các đợt thanh lý hàng tỷ hoặc hàng chục tỷ USD trong quá khứ, quy mô thanh lý hiện tại chưa đủ sức chi phối thị trường. Điều này xác nhận nhận định của QCP về việc đợt tăng giá gần đây “không do thanh lý thúc đẩy”. Tuy nhiên, một tín hiệu cần cảnh giác khác là tỷ lệ đòn bẩy của thị trường vẫn tiếp tục tăng. Dữ liệu cho thấy, dù hoạt động thị trường tháng 12 giảm 40%, nhưng các nhà giao dịch vẫn tăng thêm 2,4 tỷ USD đòn bẩy trong suốt tháng.

Tổng hợp hợp đồng tương lai chưa đóng của Bitcoin và Ethereum tăng từ 35 tỷ USD lên 38 tỷ USD, tăng 7%. Điều này cho thấy, dù thị trường có vẻ do dự, các nhà đầu cơ vẫn âm thầm tăng cường cược vào xu hướng tương lai của thị trường.

Dòng vốn tổ chức: Quỹ ETF spot liên tục rút ròng

Về dòng vốn tổ chức, thị trường cũng đối mặt với một số khó khăn ngược lại. Theo báo cáo của Matrixport, quỹ ETF Bitcoin spot đã liên tục rút ròng trong 9 tuần liên tiếp, tổng rút ròng gần 6 tỷ USD. Riêng tháng 12, lượng rút ròng đã đạt khoảng 1,1 tỷ USD. Nếu tháng này kết thúc bằng rút ròng, đây sẽ là đợt rút vốn lớn nhất kể từ khi ETF ra mắt vào tháng 1 năm 2024.

Việc rút vốn liên tục này gây áp lực lên thanh khoản thị trường, phần nào giải thích vì sao giá Bitcoin gặp khó khăn khi cố gắng vượt qua các mức kháng cự quan trọng. Dòng vốn tổ chức rút ròng tạm thời, đối lập rõ rệt với việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng đòn bẩy âm thầm, làm tăng tính bất ổn của cấu trúc thị trường.

Dự đoán giá: Phía kỹ thuật hướng tới 95.000 USD, nhưng còn nhiều thử thách

Dù đối mặt với thiếu hụt khối lượng giao dịch và dòng vốn rút ròng, nhiều tổ chức phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực thận trọng về triển vọng ngắn hạn của Bitcoin. Phân tích kỹ thuật tổng hợp của trang Blockchain.news cho thấy, Bitcoin hiện thể hiện tiềm năng tiếp tục tăng. Mô hình dự đoán ngắn hạn (trong 1 tuần) của họ nằm trong khoảng 93.000 USD đến 95.000 USD. Trong đó, mô hình dự đoán của Changelly mang tính tích cực nhất, dự đoán Bitcoin có thể đạt 95.714 USD trước ngày 31 tháng 12.

Các chỉ số kỹ thuật cũng hỗ trợ xu hướng tăng. MACD histogram hiện là 397,58, cho thấy động lượng tăng đang tích tụ. Đồng thời, giá Bitcoin nằm trên trung tâm của dải Bollinger, RSI ở mức trung tính 53,10, cho thấy còn dư địa tăng trước khi vào vùng quá mua.

Mức kháng cự chính nằm tại 91.941 USD (đường trung tâm của Bollinger). Nếu vượt qua thành công, có thể kích hoạt các lệnh mua theo thuật toán và dòng tiền động lượng theo đà. Tuy nhiên, tất cả đều phụ thuộc vào khả năng thị trường có đủ khối lượng giao dịch để vượt qua áp lực bán tiềm năng quanh 94.000 USD do cấu trúc quyền chọn mang lại.

Triển vọng tương lai: Đón nhận thử thách, vai trò của Gate trong nền tảng giao dịch quan trọng

Phân tích của QCP mô tả rõ nét bức tranh hiện tại của thị trường Bitcoin: Về mặt kỹ thuật, có khả năng vượt qua 94.000 USD hoặc cao hơn, nhưng con đường này bị cản trở bởi “khối lượng thực thấp” và “dòng vốn tổ chức rút ròng”.

Chuyển đổi trạng thái “Gamma ngắn” của nhà giao dịch quyền chọn, như một con dao hai lưỡi, vừa có thể thúc đẩy đà tăng nhanh hơn khi giá tăng, vừa làm suy yếu cơ chế ổn định của thị trường. Đối với nhà đầu tư, việc theo dõi sát sao các diễn biến thị trường trên nền tảng như Gate, cung cấp dữ liệu sâu về giá và môi trường giao dịch ổn định, là điều cực kỳ quan trọng. Một bước đột phá xu hướng thực sự cần chờ đợi sau khi kỳ nghỉ kết thúc, thanh khoản trở lại và dòng vốn tổ chức có dấu hiệu đảo chiều.