Ethereum này có xu hướng khá thú vị. Bề ngoài là sự dao động tích lũy, thực ra là một tam giác đối xứng dài hạn — đỉnh trên bị đẩy xuống, đáy dưới bị kéo lên. Trong vài năm, thị trường liên tục kiểm tra các khả năng của nó. Đây không phải là một sự tích lũy bình thường, mà là thị trường đang thực hiện một "kiểm tra áp lực" nào đó.

Tại sao năm 2026 trở thành một điểm mốc quan trọng? Bởi vì đó là thời điểm chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin tiếp theo hoàn toàn lên men, và câu chuyện thị trường mới bắt đầu nối tiếp. Lúc đó, Ethereum sẽ phải vượt qua sự bùng nổ của hệ sinh thái để phá vỡ giới hạn, hoặc bị các chuỗi công khai mới xung đột và mất đi vị thế thống trị. Không có vùng mập mờ.

Một tam giác đối xứng dài hạn này khi vượt qua, quy mô giải phóng năng lượng sẽ rất đáng sợ. Vấn đề là — bạn đặt cược vào phía nào? Khả năng vượt đỉnh để hướng tới mức cao lịch sử tồn tại, còn khả năng giảm xuống và quay lại giai đoạn trước của các dự án nhỏ lẻ cũng không phải là không thể. Quy mô vị thế của bạn, tâm lý kiên trì, tỷ lệ đòn bẩy, bạn có thể chịu đựng được hướng nào?

Xem sâu hơn, thị trường đang chờ đợi câu chuyện. Năm 2020-2021 là không gian tưởng tượng của tiền tệ có thể lập trình. Còn bây giờ? Là sự ứng dụng quy mô công nghiệp của DePin, hay hệ thống kinh tế tự chủ của AI Agent, hoặc là toàn diện hóa tài sản của hệ sinh thái staking của Ethereum? Hướng câu chuyện chưa được xác nhận, nên tam giác này rất khó để thực sự phá vỡ.

Lời khuyên dành cho người nắm giữ thực ra rất rõ ràng: đừng nghe những bài hát ru "giữ lâu dài sẽ lên trời" nữa. Điều cần làm bây giờ là xây dựng các phương án ứng phó rõ ràng.

Chìa khóa chỉ có hai việc. Thứ nhất, theo dõi sát vị trí của các cạnh trên dưới của tam giác. Một khi bất kỳ bên nào bị phá vỡ, theo xu hướng, rồi xác nhận bằng dữ liệu. Thứ hai, tất cả các vị thế trong thời gian này về cơ bản đều mang tính thử nghiệm, giữ đủ đạn dược để thị trường tự chọn hướng. Đây không phải là sự bảo thủ, mà là duy trì linh hoạt trước sự không chắc chắn.

Sự bùng nổ cuối cùng của thị trường thường đến từ việc giải phóng áp lực dài hạn này. Năm 2026, câu chuyện của hệ sinh thái Ethereum sẽ ra sao, thị trường sẽ dùng giá để bỏ phiếu. Tam giác này chính là đợt chờ đợi cuối cùng trước khi bỏ phiếu đó.