Thị trường tiền điện tử thực sự đã có một chút căng thẳng trong hai ngày qua. Chỉ số hoảng loạn đã trượt xuống 23 và thị trường vẫn đang vật lộn trong vũng lầy của "hoảng loạn tột độ" - cho thấy tâm lý của nhà đầu tư vẫn còn khá mong manh.

Đánh giá từ xu hướng pháp lý, Hàn Quốc đã có rất nhiều động thái. Một vụ án liên quan đến nhân viên CEX nhận hối lộ Bitcoin và xúi giục các sĩ quan nổi loạn làm rò rỉ bí mật cho Triều Tiên đã bị phơi bày, và nhân viên này bị kết án 4 năm; Đồng thời, Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số của Hàn Quốc đang được thúc đẩy và nó được lên kế hoạch bao gồm cơ chế bồi thường không có lỗi và hệ thống cách ly phá sản stablecoin, đồng thời phiên bản chính phủ của kế hoạch có thể bị hoãn lại cho đến năm sau. Điều này cho thấy việc quản lý tài sản tiền điện tử được thể chế hóa ở các quốc gia khác nhau đang dần đi sâu hơn.

Ở cấp độ vĩ mô, sự biến động của trái phiếu kho bạc Mỹ có thể ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ năm 2009, với việc Cục Dự trữ Liên bang bơm 16 tỷ đô la thanh khoản vào đầu giờ sáng nay, lớn thứ hai kể từ đại dịch. Đằng sau điều này là việc thị trường định giá lại chính sách của Fed. Phía Trump cũng đang nói về việc xem xét truy tố và sa thải Powell, và chủ tịch mới của Fed dự kiến sẽ được công bố vào tháng Giêng. Những bất ổn chính sách này đã có tác động trực tiếp đến thị trường tiền điện tử.

Dữ liệu on-chain hơi thú vị. Độ dài của hàng đợi vào cho trình xác thực Ethereum đã tăng gần gấp đôi so với hàng đợi thoát, đạt mức cao nhất trong sáu tháng, cho thấy vẫn có những quỹ lạc quan về thu nhập đặt cược của Ethereum; Vốn hóa thị trường của cổ phiếu on-chain vượt quá 1,2 tỷ USD, với mức tăng trưởng đặc biệt đáng kể trong tháng 9 và tháng 12. Ngoài ra, những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đã ngừng phân phối lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2025, đây có thể là ngòi nổ cho sự phục hồi.

Điều thú vị là Xiao Hong, người sáng lập Manus, được Meta mua lại, là người nắm giữ Bitcoin cấp cao, điều này phản ánh sự công nhận ngày càng tăng đối với tài sản tiền điện tử của những gã khổng lồ công nghệ.

Quan điểm thị trường được phân biệt rõ ràng. Một số người tin rằng "thị trường Trump" đã không thể chịu được sự sụt giảm của tài sản tiền điện tử và lợi nhuận trong năm đã bị xóa bỏ; những người khác chỉ ra rằng một số sự kiện vĩ mô và quy định vào đầu năm 2026 có thể trở thành chất xúc tác chính; Các ngân hàng đầu tư cảnh báo rằng năm 2026 có thể mở ra một "mùa đông tiền điện tử", nhưng tốc độ bố trí tổ chức và chuyển đổi sinh thái trên chuỗi vẫn chưa dừng lại.

Điều đáng chú ý là Fed sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ vào lúc 3 giờ sáng ngày mai, đây là dấu hiệu cho thấy xu hướng thị trường tiếp theo. Ngoài ra, báo cáo an toàn hàng năm của GoPlus cho thấy đã có 1.200 sự cố bảo mật nghiêm trọng và áp lực kiểm soát rủi ro vẫn còn tồn tại.