Đây là lý do tại sao giá XRP không tăng mặc dù dòng vốn ETF mạnh mẽ

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Đây là lý do tại sao giá XRP không tăng mặc dù dòng vốn ETF mạnh mẽ Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/analytics/32207068/

Giám đốc đầu tư của Bitwise giải thích cách hoạt động của mua ETF Spot

Sau khi Canary Capital ra mắt ETF XRP dạng spot đầu tiên vào ngày 13 tháng 11, bốn ETF XRP dạng spot nữa đã gia nhập thị trường vài ngày sau đó, nâng tổng số lên năm. Cùng nhau, các quỹ này đã ghi nhận một trong những khởi đầu mạnh mẽ nhất trong số các ETF tiền điện tử, mặc dù có áp lực từ thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.

Dòng vốn ETF mạnh mẽ so với giá XRP giảm

Cụ thể, năm ETF XRP đã vượt mốc $1 tỷ đô la trong tổng dòng vốn sau chỉ 21 ngày liên tiếp mua vào. Tốc độ này khiến chúng trở thành các ETF tiền điện tử nhanh thứ hai đạt được cột mốc này, chỉ sau Bitcoin ETF.

Thú vị là, sau khi vượt mốc $1 tỷ đô la, dòng vốn tiếp tục tăng trong 10 ngày tiếp theo, đẩy tổng dòng vốn ròng tích lũy lên 1,15 tỷ đô la. Chuỗi mua vào liên tiếp mới nhất cũng đã thiết lập kỷ lục về mức dòng vốn vào hàng ngày ổn định nhất trong tất cả các ETF tiền điện tử.

Dù có dòng vốn mạnh mẽ như vậy, giá XRP lại đi ngược chiều. Đáng chú ý, token này đã theo dõi thị trường chung giảm và chưa phản ánh được nhu cầu từ ETF. Kể từ tháng 10, XRP đã giảm 34,5%, đưa nó vào quỹ đạo hoạt động yếu nhất trong quý kể từ quý II năm 2022.

Các nhà phát hành ETF thực sự mua XRP như thế nào?

Sự chênh lệch giữa dòng vốn ETF và hành động giá đã đặt ra câu hỏi về việc liệu ETF dạng spot có thực sự ảnh hưởng đến giá XRP hay không. Phần lớn các nghi vấn này tập trung vào cách các ETF XRP mua tài sản. Một số nhà đầu tư tin rằng các nhà phát hành ETF chủ yếu dựa vào các giao dịch OTC, mà họ cho rằng không ảnh hưởng đến giá trên sàn giao dịch.

Vấn đề này đã xuất hiện trong một cuộc thảo luận gần đây, nơi Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, giải thích cách Bitwise xử lý các khoản mua XRP cho ETF dạng spot của chính họ. Theo ông, Bitwise thực hiện tất cả các giao dịch mua của mình qua các giao dịch OTC.

Khi ETF nhận được dòng vốn lớn, chẳng hạn như $100 triệu đô la, Bitwise liên hệ với bảy nhà tạo lập thị trường lớn để cung cấp XRP. Các công ty này bao gồm các tổ chức lớn và các nhà tham gia thị trường.

Hougan nói rằng Bitwise yêu cầu từng nhà tạo lập thị trường cung cấp giá tốt nhất và thương lượng để giảm spread trước khi chọn mức giá cạnh tranh nhất. Sau khi Bitwise chọn một nhà tạo lập thị trường, công ty này phải mua XRP cần thiết để hoàn tất giao dịch.

Mỗi lần mua ETF đều loại bỏ XRP khỏi thị trường

Hougan nhấn mạnh rằng quá trình này vẫn ảnh hưởng đến thị trường spot. Đáng chú ý, nhà tạo lập thị trường chiến thắng sẽ tham gia vào thị trường để mua XRP từ các nguồn thanh khoản sẵn có, bao gồm các sàn giao dịch. Công ty sau đó chuyển XRP cho người giữ tài sản của Bitwise, và Bitwise giải phóng tiền mặt sau khi hoàn tất thanh toán. Do đó, mỗi lần mua ETF đều cần có người bán XRP trên thị trường.

Hougan nhấn mạnh rằng mỗi lần mua đều loại bỏ XRP khỏi nguồn cung lưu hành: “Mỗi lần chúng tôi mua XRP, nó đang rút ra khỏi thị trường.”

Về cơ bản, mặc dù Bitwise thực hiện các giao dịch OTC, nhà tạo lập thị trường vẫn phải mua XRP từ thị trường. Trong thực tế, mỗi lần mua ETF tạo ra một sự giảm trực tiếp, tỷ lệ 1:1 trong lượng XRP có sẵn.

Tác động lâu dài

Tất cả nhu cầu ETF mới cuối cùng đều chảy trở lại các sàn giao dịch thông qua các nhà tạo lập thị trường. Việc tích lũy liên tục này có thể dẫn đến một điểm chuyển biến trong tương lai, khi mà nhu cầu bắt đầu vượt quá áp lực bán.

Đáng chú ý, giá XRP gặp khó khăn mặc dù các ETF thành công là kết quả trực tiếp của áp lực giảm giá chung trong thị trường chứ không phải do bất kỳ điểm yếu cấu trúc đặc biệt nào của XRP. Thú vị là, Bitcoin cũng đã trải qua những khó khăn tương tự ngay sau khi các sản phẩm ETF dạng spot của nó ra mắt. Tuy nhiên, sau nhiều tháng, tác động của các sản phẩm này đã dẫn đến việc đẩy giá lên mức cao mới.