Hiệu suất của chỉ số đô la Mỹ vào năm 2025 là hiếm trong những năm gần đây. Mức giảm hàng năm đạt 9%, kết quả tồi tệ nhất kể từ năm 2017 và cuối cùng giảm xuống dưới mốc 98. Đằng sau con số này, nó phản ánh sự thay đổi chính sách của Fed và những thay đổi sâu sắc trong dòng vốn toàn cầu.

Đáng chú ý hơn là dự báo của tổ chức cho năm 2026. Nghiên cứu mới nhất từ một số ngân hàng đầu tư chỉ ra rằng đồng đô la Mỹ cũng sẽ phải đối mặt với áp lực giảm khoảng 3%, với xác suất cao nhất là một loạt biến động trong phạm vi 96-103. Điều này có vẻ giống như một điều trong thị trường ngoại hối, nhưng đối với các nhà đầu tư trên thị trường tiền điện tử, đó là một tín hiệu đáng để tìm hiểu sâu hơn.

Tại sao? Dữ liệu lịch sử nói rõ ràng. Chỉ số đô la Mỹ đã có mối quan hệ nghịch đảo với tài sản tiền điện tử trong một thời gian dài. Vào tháng 4 năm 2023, khi chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh 50 điểm, Bitcoin đã tăng 12% trong ba ngày. Vào ngày Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm ngoái, đồng đô la đã giảm 0,43% và khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử tăng 30%. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của dòng tiền.

Câu hỏi bây giờ không phải là liệu đồng đô la có tiếp tục suy yếu hay không, điều này gần như là một sự đồng thuận. Điều chúng ta thực sự cần suy nghĩ là hai khía cạnh: thứ nhất, đồng đô la Mỹ sẽ giảm ở tốc độ và độ lớn nào; 2. Trong quá trình này, những con đường nào của thị trường tiền điện tử sẽ là những người đầu tiên nhận được sự ưu ái của vốn.

Tín hiệu cốt lõi đến từ kỳ vọng chính sách của Fed. Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào năm 2025 và xu hướng này sẽ phát triển như thế nào vào năm 2026 quyết định trực tiếp đến mức độ thắt chặt thanh khoản. Nếu việc cắt giảm lãi suất vượt quá mong đợi, đó sẽ là một cú hích cho thị trường, khối lượng giao dịch cũng như giá của thị trường tiền điện tử sẽ tăng theo. Đây được gọi là "gói thanh khoản".

Đồng thời, xu hướng ôn hòa của các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng đang củng cố kỳ vọng này. Khi các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương tập trung nhiều hơn vào việc làm hơn là lạm phát, niềm tin của thị trường vào việc nới lỏng sẽ tăng lên và các tài sản rủi ro sẽ trở nên hấp dẫn hơn.

Dựa trên khuôn khổ logic này, con đường lợi ích của thị trường tiền điện tử trong chu kỳ đi xuống của đồng đô la Mỹ đang dần trở nên rõ ràng. Khi thanh khoản dồi dào, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm phân bổ tài sản có lợi suất cao hơn. Là một lựa chọn biến động cao và lợi nhuận cao, thị trường tiền điện tử đương nhiên sẽ nhận được sự chú ý của các quỹ gia tăng.

Điều quan trọng là xác định kênh tiền điện tử nào sẽ là lựa chọn đầu tiên để tài trợ. Điều này đòi hỏi sự kết hợp giữa nhịp giải phóng thanh khoản vĩ mô, những thay đổi trong khẩu vị rủi ro thị trường và hỗ trợ cơ bản từ các kênh khác nhau. Trong môi trường đồng đô la Mỹ suy yếu, các tài sản khan hiếm, triển vọng ứng dụng và hoạt động trên chuỗi có xu hướng hoạt động tốt hơn.