Theo biên bản mới nhất của cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ngày 9-10 tháng 12, các quan chức Fed đã có sự chia rẽ rõ rệt về một vấn đề cốt lõi — lạm phát và thất nghiệp, cái nào hiện là mối đe dọa lớn hơn đối với nền kinh tế Mỹ?

Từ nội dung biên bản, mặc dù đa số các quan chức đồng ý rằng miễn là lạm phát tiếp tục giảm, việc cắt giảm lãi suất thêm là hợp lý. Nhưng câu hỏi đặt ra là: Khi nào sẽ cắt? Cắt bao nhiêu? Về hai vấn đề này, ý kiến của các nhà hoạch định chính sách bắt đầu phân hóa.

Điều thú vị là, một số quan chức thiên về giữ nguyên lãi suất cho rằng, dữ liệu về lao động và lạm phát sẽ được công bố trong các kỳ họp tới mới là yếu tố quyết định việc cắt giảm lãi suất có thực sự cần thiết hay không. Nói cách khác, họ đang chờ đợi và quan sát. Sự do dự này cũng gián tiếp đẩy cao kỳ vọng của thị trường về việc Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1.

Theo dữ liệu tháng 11, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021, rõ ràng đã cung cấp nền tảng vững chắc cho phe cắt giảm lãi suất. Đồng thời, mức tăng giá tiêu dùng cũng thấp hơn dự kiến. Theo lý thuyết, hai dữ liệu này nên giúp giảm bớt sự chia rẽ nội bộ, nhưng thực tế thì sao? Gần như không có gì.

Nói thẳng ra, Fed hiện giống như bị kẹp giữa hai lực kéo — một bên là áp lực chi phí lao động vẫn duy trì ở mức cao, bên kia là lo ngại về việc lạm phát vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt. Trong trạng thái này, khả năng điều chỉnh chính sách tiếp theo sẽ ra sao, ai cũng không thể đoán trước. Đối với thị trường tiền điện tử, sự không chắc chắn này thường đồng nghĩa với sự biến động.