Giá dầu giảm có thể là mảnh ghép còn thiếu trong việc đưa lạm phát trở lại mức 2%, theo những bình luận gần đây. Khi chi phí năng lượng giảm, nó lan tỏa qua toàn bộ chuỗi cung ứng—vận chuyển trở nên rẻ hơn, sản xuất ít tốn kém hơn, và cuối cùng người tiêu dùng cảm nhận được điều đó tại quầy thanh toán.

Tuy nhiên, vấn đề ở đây là: chúng ta đã chờ đợi đợt hạ nhiệt lạm phát này khá lâu rồi. CPI vẫn còn dính chặt, không chịu nhúc nhích dù lãi suất đã tăng và chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Nhưng dầu thô rẻ hơn? Đó là một biến số mà các nhà hoạch định chính sách không thể kiểm soát trực tiếp, nhưng có thể chính xác là điều cần thiết để thúc đẩy lạm phát đi đúng hướng.

Xét từ góc độ thị trường, điều này rất quan trọng. Kỳ vọng lạm phát thấp hơn thường thay đổi cách các nhà giao dịch nghĩ về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai và định giá tài sản. Khi chi phí năng lượng giảm, nó thay đổi toàn bộ phép tính rủi ro-lợi nhuận trên các loại tài sản khác nhau. Dù là thị trường truyền thống hay tiền điện tử, các điều kiện vĩ mô như thế này định hình hướng dòng vốn tiếp theo.

Mục tiêu 2% không chỉ là một con số ngẫu nhiên—đó là tiêu chuẩn mà hầu hết các ngân hàng trung ương sử dụng để xác định sự ổn định về giá cả. Quay trở lại mức này sẽ báo hiệu rằng đợt tăng vọt của lạm phát thực sự đã qua, chứ không chỉ là tạm thời.