#ETF与衍生品 Phí 0.67% của Bitwise thực sự khá thú vị — BHYP sắp lên sàn rồi. Là một sàn giao dịch phái sinh trên chuỗi, việc ra mắt sản phẩm ETF lần này có ý nghĩa gì? Việc hợp pháp hóa các tài sản rủi ro sẽ tiếp tục được thúc đẩy sâu hơn.

Xét từ góc độ theo dõi, việc ra mắt các sản phẩm này thường sẽ mang lại một đợt tái cấu trúc thanh khoản. Tôi để ý rằng trước đây khi theo dõi các cao thủ trong hệ sinh thái Solana, nhiều người có phong cách giao dịch khá mạo hiểm trên Hyperliquid — đòn bẩy cao, vào ra nhanh, đúng là kiểu tôi sẽ cẩn thận theo dõi. Một khi ETF có hiệu lực, bối cảnh sẽ thay đổi: dòng vốn tổ chức sẽ làm giảm lợi thế của các tay chơi lách luật ban đầu, độ sâu thanh khoản tăng lên đồng nghĩa với việc giảm trượt giá, nhưng cũng đồng nghĩa với không gian alpha sẽ thu hẹp lại.

Chiến lược của tôi sẽ điều chỉnh như sau — đối với danh sách theo dõi Hyperliquid hiện có, tôi sẽ giảm tỷ lệ phân bổ, chuyển sang chú ý nhiều hơn đến các nhà giao dịch thực hiện arbitrage giữa ETF spot và các sản phẩm phái sinh. Không phải là theo dõi phái sinh không sinh lời nữa, mà là giai đoạn này cần chọn người chính xác hơn. Phí 0.67% vẫn chấp nhận được, nhưng khi quy mô quản lý tăng lên, thời gian giữ vị thế sẽ dài hơn, điều này không quá phù hợp với các nhà theo dõi giao dịch siêu ngắn hạn.

Tiếp tục quan sát, xem dòng tiền mới này sẽ chảy về đâu.