Vàng giao ngay gần đây đã vượt qua mức đỉnh ngày 20 tháng 10 là 4.381,4 USD/oz, thiết lập một kỷ lục mới mọi thời đại. Động thái này không chỉ đơn thuần là một mốc quan trọng về giá cả; nó phản ánh các động thái vĩ mô và tâm lý rộng lớn hơn đang định hình lại cách các nhà đầu tư nhìn nhận rủi ro trên các thị trường. Vàng từ lâu đã được xem như một chỉ báo về sự không chắc chắn, thường tăng giá khi khẩu vị rủi ro toàn cầu giảm, lợi suất thực giảm hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng. Sự bứt phá hiện tại có khả năng phản ánh sự kết hợp của các yếu tố này. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới vẫn đang vật lộn với việc cân bằng tinh tế giữa việc chống lạm phát và duy trì tăng trưởng, và bất kỳ dấu hiệu nào về sai sót chính sách hoặc căng thẳng thị trường đều có thể thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản an toàn như vàng. Hơn nữa, các lo ngại về thanh khoản kéo dài, sự thay đổi trong lợi suất trái phiếu và biến động ngoại hối cũng có thể góp phần vào đà tăng kỷ lục của kim loại quý này, khi các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tìm kiếm sự ổn định trong một môi trường vĩ mô ngày càng bất định.

Đối với Bitcoin, sự phát triển này đặt ra những câu hỏi tinh tế về vai trò của nó trong danh mục đầu tư. Một mặt, BTC thường được mô tả là “vàng kỹ thuật số,” và một số nhà đầu tư có thể xem nó như một phương án phòng hộ thay thế chống lại sự không chắc chắn vĩ mô, giống như đối tác truyền thống của nó. Trong lý thuyết, các giai đoạn tăng giá của vàng có thể hỗ trợ các câu chuyện về BTC, đặc biệt nếu tâm lý rủi ro giảm sút trùng hợp với xu hướng tìm kiếm các tài sản phi tập trung, khan hiếm của nhà đầu tư. Mặt khác, hành vi giá của Bitcoin vẫn chủ yếu liên quan đến các tài sản rủi ro như cổ phiếu, cổ phiếu công nghệ và các vị thế đòn bẩy trong crypto. Nếu đợt tăng của vàng chủ yếu là tín hiệu của việc giảm khẩu vị rủi ro, Bitcoin có thể gặp phải những khó khăn hơn là hưởng lợi như một nơi trú ẩn an toàn. Đặc biệt, các vị thế đòn bẩy cao trong thị trường crypto dễ bị tổn thương trong các chuyển động thanh khoản dựa trên vĩ mô, và bất kỳ sự giảm rủi ro nào cũng có thể kích hoạt biến động ngắn hạn cho BTC mặc dù về lâu dài, nó vẫn được xem như một kho lưu trữ giá trị.
Bối cảnh vĩ mô càng làm tăng thêm sự phức tạp. Lợi suất thực giảm đã từng thúc đẩy vàng tăng giá, nhưng tác động đến BTC thì ít rõ ràng hơn. Trong khi lợi suất thấp hơn và các chính sách tiền tệ nới lỏng có thể tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản rủi ro nói chung, sự tăng giá của vàng cho thấy một số nhà đầu tư đã bắt đầu giảm tiếp xúc với các công cụ đầu cơ hơn. Các động thái về tiền tệ, đặc biệt là sức mạnh của đồng USD và các thay đổi trong các hoạt động carry trade toàn cầu, có thể làm trầm trọng thêm các tác động này. Khi thanh khoản eo hẹp hoặc không chắc chắn, dòng chảy vào các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin có thể chậm lại hoặc đảo chiều, trong khi vàng vẫn tiếp tục thu hút vốn đầu tư an toàn. Các sự kiện địa chính trị hoặc các cú sốc thị trường đột ngột có thể làm gia tăng động lực này, gây ra sự phân kỳ trong mối tương quan ngắn hạn giữa vàng và BTC, làm phức tạp các câu chuyện phòng hộ truyền thống.
Tổng thể, mức cao kỷ lục mới của vàng vừa là một tín hiệu cảnh báo vĩ mô, vừa là một chất xúc tác cho các câu chuyện về BTC. Trong khi Bitcoin có thể hưởng lợi từ một chế độ rủi ro giảm kéo dài như một phương án thay thế kỹ thuật số cho vàng, mối liên hệ cao với các tài sản đầu cơ có nghĩa là các khó khăn ngắn hạn vẫn có khả năng xảy ra nếu tâm lý nhà đầu tư chuyển sang thận trọng. Đối với các nhà giao dịch và nhà phân bổ, điều quan trọng là không xem hiệu suất của BTC một cách độc lập, mà phải đặt trong bối cảnh các điều kiện thanh khoản rộng lớn hơn, thị trường tài trợ và sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro. Sức mạnh của vàng làm nổi bật sự không chắc chắn vĩ mô, và đối với Bitcoin, nó là một tín hiệu hai mặt: một phương án phòng hộ dài hạn có thể, nhưng cũng là nguồn gây biến động ngắn hạn trong thời gian tới.