Chỉ số S&P 500 đang tiến gần mốc 7.000, và nếu duy trì được mức này, nó có thể đại diện cho tám tháng liên tiếp tăng trưởng, một chuỗi ấn tượng làm nổi bật khả năng phục hồi của thị trường bất chấp những bất ổn vĩ mô liên tục. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ khi khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ đang hiện hữu trên tầm nhìn. Trong quá khứ, khi các ngân hàng trung ương bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, tác động ngay lập tức là thúc đẩy các tài sản rủi ro, đặc biệt là các lĩnh vực tăng trưởng như công nghệ. Cổ phiếu công nghệ thường hưởng lợi từ lãi suất chiết khấu thấp hơn, vốn rẻ hơn và sự quan tâm đầu cơ được làm mới, trong khi các ngành truyền thống, chu kỳ cũng nhận được dòng vốn từ các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất và sự ổn định. Giai đoạn tiếp theo của đợt tăng trưởng thị trường này có thể phụ thuộc vào câu chuyện nào chiếm ưu thế: dòng vốn có tiếp tục chảy vào công nghệ tăng trưởng cao, hay các nhà đầu tư sẽ quay trở lại các ngành truyền thống bị giảm giá, tìm kiếm sự đa dạng hóa?

Đối với thị trường tiền điện tử, câu hỏi còn phức tạp hơn. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác đã thể hiện các giai đoạn có mối tương quan mạnh mẽ cũng như phân tách khỏi cổ phiếu trong quá khứ. Trong các môi trường rủi ro cao, crypto thường đi theo làn sóng thanh khoản và lạc quan cùng với cổ phiếu, nhưng trong các giai đoạn bất ổn vĩ mô hoặc căng thẳng thanh khoản, nó có thể phân kỳ rõ rệt. Nếu Fed bắt đầu nới lỏng và cổ phiếu tiếp tục tăng cao, Bitcoin có thể thu hút dòng vốn mới từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức tìm kiếm các tài sản có độ rủi ro cao, qua đó tái liên kết với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư xem nhẹ việc nới lỏng chỉ là tạm thời hoặc lo ngại về các rủi ro kinh tế cấu trúc, crypto có thể chậm lại, phân kỳ khi dòng vốn chảy về các khoản đầu tư an toàn hoặc thanh khoản hơn.
Xem xét sâu hơn, thị trường có thể chứng kiến các mô hình luân chuyển năng động trong những tháng tới. Ban đầu, lãi suất thấp và kỳ vọng nới lỏng có thể kích hoạt đà tăng vào các tài sản công nghệ và các tài sản tăng trưởng cao khác, bao gồm cả crypto, khi các nhà đầu tư săn tìm lợi nhuận trong một môi trường dễ thích nghi hơn. Khi định giá trong các lĩnh vực công nghệ tăng lên, có thể xảy ra một sự luân chuyển tiếp theo vào các ngành truyền thống tìm kiếm thu nhập và sự ổn định, tạo ra cuộc chiến giữa tăng trưởng và giá trị, đầu cơ và các khoản đầu tư thận trọng. Crypto, với tính chất lai giữa rủi ro cao và tài sản mới nổi, có khả năng dao động giữa các động thái này, với các biến động ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi đòn bẩy, vị thế phái sinh và tâm lý thị trường hơn là chỉ hướng đi của cổ phiếu.
Cuối cùng, trong khi việc nới lỏng của Fed có thể mang lại một gió thuận lợi vĩ mô, quỹ đạo của crypto sẽ phụ thuộc vào cách các nhà đầu tư diễn giải rủi ro, thanh khoản và cơ hội đầu cơ. Bitcoin và altcoin có thể either đi theo làn sóng thèm muốn rủi ro mới hoặc phân kỳ khi các thành viên thị trường đánh giá lại các ưu tiên của thị trường. Sự tương tác giữa cổ phiếu, công nghệ, các ngành truyền thống và crypto sẽ định hình câu chuyện trong vài tháng tới, nhấn mạnh rằng ngay cả trong một môi trường tăng giá rộng lớn, sự luân chuyển vốn và tâm lý vẫn là những yếu tố then chốt thúc đẩy hành động giá.