Chân bạn đang đứng là cầu kính, có thể nhìn thẳng xuống vực sâu hàng vạn mét, cảm giác trong suốt này đã cho bạn dũng khí để tiếp tục tiến về phía trước. Nhưng nếu đột nhiên có người nói với bạn rằng các bu lông thép giữ cầu kính này thực ra là bìa cứng sơn phủ giả mạo, bạn còn dám đi tiếp không?

Đây chính là bức tranh chân thực về làn sóng RWA (tài sản thế giới thực) hiện nay.

Đến cuối năm 2025 rồi, RWA đã sớm chuyển từ "tuyên ngôn vĩ đại" thành hạ tầng cơ bản của Web3. Các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock, Fidelity đều đã tham gia, quy mô trái phiếu quốc gia trên chuỗi, bất động sản token hóa, tín dụng tư nhân dễ dàng vượt qua ngưỡng nghìn tỷ đô la. Có vẻ như đang thịnh vượng, nhưng đằng sau đó, "Ảo ảnh trên chuỗi" cũng ngày càng hoành hành dữ dội.

Tuần trước tôi suýt nữa đã mắc bẫy — một dự án gọi là RWA, cam kết dựa trên "bất động sản thương mại trung tâm Singapore", suýt nữa khiến tôi phải trả học phí. Cuối cùng, tôi chỉ nhận ra sự thật sau khi xác minh kỹ lưỡng.

Vấn đề cốt lõi của các dự án RWA nằm ở đây: thông tin cực kỳ bất đối xứng. Trong DeFi, mã code chính là pháp luật, logic minh bạch rõ ràng; nhưng trong RWA, tài sản thực sự bị khóa trong két sắt hoặc giấy tờ pháp lý ngoài chuỗi, token trên chuỗi chỉ là một "bóng ma". Bóng ma này bị tách rời khỏi vật thể thực, vì vậy lợi nhuận ổn định gọi là "ổn định" thực ra chỉ là không khí.

Dự án tôi xem, lợi nhuận hàng năm trực tiếp đạt 12%, vượt xa trái phiếu Mỹ. Sách trắng phô trương rực rỡ, bản scan giấy chứng nhận quyền sở hữu nhà đất rất tinh xảo. Nhưng chính đây là vấn đề — hình ảnh dễ dàng giả mạo nhất. Khi tôi đi xác minh tính xác thực của các tài sản này, các lỗ hổng lộ ra đầy rẫy.

Để RWA phát triển thực sự lành mạnh, bước xác minh thông tin là không thể bỏ qua. Mù quáng theo đuổi lợi nhuận cao, cuối cùng có thể không giữ nổi vốn gốc.