Năm 2025, thị trường chứng khoán toàn cầu đón nhận mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ năm 2017, thị trường châu Á còn duy trì đà tăng liên tiếp trong năm thứ ba. Chỉ số MSCI tăng vọt 21%, động lực đằng sau rõ ràng — cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp kết hợp với chính sách nới lỏng tiền tệ của ngân hàng trung ương tạo thành sự cộng hưởng. Kể từ sau khi thuế quan phục hồi vào tháng 4, thị trường đã bắt đầu xu hướng đi lên không ngừng.

Nhưng vấn đề hiện tại là, định giá cổ phiếu đã đứng ở mức cao nhất trong lịch sử. Nhà phân tích Amanda Agati thẳng thắn nhận định: liệu đà tăng liên tục trong năm 2026 có thể duy trì được hay không, chủ yếu phụ thuộc vào việc Cục Dự trữ Liên bang có giữ thái độ "ôn hòa" trong chính sách hay không. Một khi thái độ chuyển sang hawkish, đợt tăng giá này có thể sẽ bị ảnh hưởng.

Điều thú vị là, theo logic giao dịch, sự thịnh vượng của thị trường chứng khoán không chỉ thúc đẩy sở thích rủi ro mà còn thay đổi dòng chảy vốn. Khi làn sóng AI trong hai năm gần đây dần bước vào giai đoạn xác thực hiệu suất thay vì chỉ là khái niệm, các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ một cách lý trí hơn về phân bổ tài sản. Ngày càng nhiều tổ chức chuyển hướng sang các tài sản kỹ thuật số có hỗ trợ RWA (tài sản thế giới thực), nhằm dùng các loại tài sản này để phòng ngừa rủi ro do định giá cao của thị trường chứng khoán truyền thống. Nói cách khác, dưới sự lo ngại về việc cả cổ phiếu và trái phiếu đều giảm giá, các loại tài sản kết hợp đặc tính của tài sản truyền thống và tính linh hoạt của tài sản kỹ thuật số đang nhận được nhiều sự chú ý hơn.