Fed Công Bố Biên Bản Cuộc Họp Tháng 12: Nội Bộ Chia Rẽ, Chính Sách Bước Vào Giai Đoạn “Tinh Chỉnh”

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vừa công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra trong hai ngày 9–10/12, hé lộ nhiều chi tiết quan trọng về lập trường lãi suất, đánh giá kinh tế và những khác biệt quan điểm ngày càng rõ rệt trong nội bộ. Dưới đây là bức tranh toàn cảnh từ biên bản cuộc họp này. Quyết Định Cắt Giảm Lãi Suất Và Sự Bất Đồng Nội Bộ Tại cuộc họp, FED đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất điều hành về vùng 3,50%–3,75%. Tuy nhiên, quyết định này không đạt được sự đồng thuận tuyệt đối, với ba phiếu phản đối: Hai Chủ tịch FED khu vực cho rằng việc cắt giảm lãi suất là không cần thiết ở thời điểm hiện tại.Stephen Miran, thành viên Hội đồng Thống đốc FED, lại cho rằng mức cắt 25 điểm cơ bản là chưa đủ, và ông tiếp tục kêu gọi giảm mạnh 50 điểm cơ bản – đây đã là lần thứ ba kể từ khi ông nhậm chức vào tháng 9. Điều này cho thấy nội bộ FED đang có những góc nhìn rất khác nhau về rủi ro và ưu tiên chính sách. Tranh Luận Về Thời Điểm Và Hướng Đi Của Chính Sách Một nhóm thiểu số cho rằng việc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 12 là chưa hợp lý, do lo ngại lạm phát vẫn tiềm ẩn nguy cơ kéo dài.Ngược lại, đa số thành viên ủng hộ cắt giảm lãi suất, với lập luận rằng chuyển sang lập trường trung lập hơn sẽ giúp ngăn chặn sự suy yếu của thị trường lao động trong thời gian tới.Một số người ủng hộ việc cắt giảm cũng thừa nhận đây là quyết định cân não, và trong hoàn cảnh khác họ có thể chấp nhận giữ nguyên lãi suất. Lạm Phát: Rủi Ro Chưa Thể Xem Nhẹ Dù đã cắt giảm lãi suất, nhiều quan chức FED vẫn tỏ ra thận trọng với rủi ro lạm phát: Một số thành viên cảnh báo rằng lạm phát cao kéo dài có thể đã “ăn sâu”, và việc tiếp tục hạ lãi suất quá nhanh có thể làm suy giảm uy tín của FED đối với mục tiêu lạm phát 2%.Vì vậy, nhiều ý kiến cho rằng nên giữ lãi suất ổn định “trong một thời gian” sau đợt cắt giảm tháng 12 để quan sát thêm dữ liệu kinh tế. Dự Trữ Ngân Hàng Và Mua Trái Phiếu Kho Bạc Biên bản cũng đề cập rõ đến vấn đề quản lý dự trữ: Các thành viên đồng thuận rằng mức dự trữ hiện tại đã giảm về mức “đủ dùng”.FED cho rằng đã đến lúc bắt đầu quản lý dự trữ bằng cách mua trái phiếu Kho bạc Mỹ.Quan trọng hơn, các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh cần truyền thông rõ ràng rằng việc mua trái phiếu này chỉ nhằm ổn định lãi suất, không phải là nới lỏng tiền tệ hay thay đổi định hướng chính sách. Triển Vọng Kinh Tế Và Điều Kiện Nới Lỏng Trong Tương Lai So với cuộc họp tháng 10, FED đưa ra đánh giá lạc quan hơn đôi chút về tăng trưởng kinh tế. Bên cạnh đó: Phần lớn thành viên cho rằng nới lỏng tiền tệ thêm sẽ là phù hợp nếu lạm phát tiếp tục giảm theo thời gian.Tuy nhiên, mọi quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào dữ liệu, đặc biệt là lạm phát và thị trường lao động. Phát Biểu Của Chủ Tịch Jerome Powell: Sự Khác Biệt Là Có Thật Trong phát biểu sau cuộc họp, Chủ tịch FED Jerome Powell thẳng thắn thừa nhận sự khác biệt trong nội bộ: “Có những thành viên có quan điểm rất mạnh mẽ về việc rủi ro nào cần được ưu tiên hơn trong chính sách. Đây không phải là tình huống mà mọi người đều đồng thuận về hướng đi và những gì cần phải làm.” Ông cũng nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, nhưng dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động là điều không thể bỏ qua. Kết Luận Biên bản cuộc họp tháng 12 cho thấy FED đang bước vào một giai đoạn điều hành tinh chỉnh, nơi mỗi quyết định đều phải cân bằng giữa kiềm chế lạm phát và bảo vệ tăng trưởng – việc làm. Sự chia rẽ trong nội bộ không phải là dấu hiệu tiêu cực, mà phản ánh mức độ phức tạp của bối cảnh kinh tế hiện tại. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát dữ liệu lạm phát, việc làm và thông điệp từ FED, bởi mỗi thay đổi nhỏ trong giọng điệu cũng có thể tạo ra những làn sóng lớn trên thị trường tài chính toàn cầu.