Hướng Dẫn Chọn Lựa ETF Trái Phiếu: Hiểu Về SPLB và LQD Cho Danh Mục Thu Nhập Cố Định

So sánh nhanh: Những điểm khác biệt giữa hai quỹ trái phiếu doanh nghiệp này

Khi xây dựng chiến lược thu nhập cố định, nhiều nhà đầu tư phải đối mặt với lựa chọn giữa Quỹ ETF Trái phiếu Doanh nghiệp dài hạn của State Street SPDR Portfolio Long Term Corporate Bond ETF (SPLB) và iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD). Mặc dù cả hai đều tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư của Mỹ, chúng phục vụ các nhu cầu nhà đầu tư khác nhau và đi kèm với những đánh đổi riêng biệt.

Điểm khác biệt cơ bản nằm ở mục tiêu về kỳ hạn. SPLB tập trung hoàn toàn vào trái phiếu doanh nghiệp dài hạn (10+ năm), trong khi LQD duy trì cách tiếp cận đa dạng trên toàn bộ phổ kỳ hạn cấp đầu tư. Sự khác biệt chiến lược này ảnh hưởng đến các chỉ số hiệu suất, cấu trúc phí và hồ sơ biến động của chúng.

Cấu trúc phí và tạo thu nhập

SPLB nổi bật với chi phí thấp đáng kể, chỉ 0.04% phí quản lý, thấp hơn nhiều so với mức 0.14% của LQD. Đối với các nhà đầu tư quản lý danh mục lớn, lợi thế về phí này tích lũy theo thời gian một cách rõ rệt.

Phân phối thu nhập cũng cho thấy sự khác biệt. SPLB mang lại lợi suất cổ tức 5.2% so với 4.34% của LQD, khiến SPLB hấp dẫn hơn đối với những ai ưu tiên dòng tiền đều đặn từ danh mục trái phiếu của mình.

Quy mô tài sản và khả năng tiếp cận:

Khoảng cách lớn về quy mô tài sản phản ánh vị thế dẫn đầu của LQD trên thị trường và lịch sử hoạt động lâu dài hơn, điều này có thể mang lại khả năng thanh khoản tốt hơn cho các giao dịch lớn.

Hiệu suất trong các điều kiện thị trường khác nhau

Dữ liệu hiệu suất gần đây cho thấy một sự đánh đổi quan trọng giữa hiệu quả chi phí và khả năng chống chịu giảm giá. Trong 12 tháng qua (tính đến tháng 12 năm 2025), LQD đạt lợi nhuận tổng cộng 6.2% so với 4.35% của SPLB. Tuy nhiên, sự khác biệt này trở nên rõ ràng hơn trong các giai đoạn thị trường căng thẳng.

Phân tích giảm điểm trong 5 năm:

Trong đợt biến động của thị trường trái phiếu gần đây, SPLB chịu mức giảm tối đa 23.31% từ đỉnh đến đáy, tệ hơn nhiều so với mức giảm 14.7% của LQD. Sự khác biệt này phản ánh độ dài kỳ hạn của SPLB, làm tăng độ nhạy cảm với biến động lãi suất. Với khoản đầu tư 1.000 USD cách đây 5 năm, thực tế giá trị của LQD đã tăng lên 1.001,52 USD trong khi SPLB chỉ còn 686,55 USD — một sự chênh lệch đáng kể đối với nhà đầu tư dài hạn.

Cấu trúc danh mục: Tiền thực sự đi đâu

Tập trung vào kỳ hạn dài của SPLB:

Danh mục của SPLB chỉ tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp có kỳ hạn từ 10 năm trở lên. Các khoản nắm giữ chính gồm trái phiếu của Meta Platforms (Senior Unsecured 2065, lợi suất 5.75%), Anheuser Busch InBev (Guaranteed 2046, 4.9%), và CVS Health (Senior Unsecured 2048, 5.05%). Phương pháp tiếp cận tập trung này vào kỳ hạn dài hơn tạo ra lợi suất cao hơn nhưng đi kèm với độ nhạy cảm cao hơn với biến động lãi suất.

LQD với phổ kỳ hạn rộng hơn:

LQD duy trì cấu trúc danh mục cân đối hơn, với tỷ lệ đáng kể các khoản nắm giữ có kỳ hạn từ 3 đến 5 năm, chiếm khoảng 22.3%, trong khi 16.6% rơi vào khoảng 5-7 năm. Các vị trí chính gồm trái phiếu của BlackRock, Anheuser Busch InBev, và CVS Health. Cách tiếp cận đa dạng theo kỳ hạn này giúp làm mượt hiệu suất trong các đợt tăng lãi suất gần đây.

Biến động thị trường: Yếu tố Beta

Chỉ số biến động cho thấy một câu chuyện quan trọng. SPLB có beta là 2.1 so với S&P 500, trong khi LQD là 1.4. Điều này cho thấy SPLB biến động mạnh hơn nhiều theo các biến động của thị trường rộng lớn hơn, phản ánh rủi ro về kỳ hạn dài trong danh mục của nó. Đối với các nhà đầu tư bảo thủ tìm kiếm lợi nhuận ổn định, sự khác biệt này mang ý nghĩa quan trọng.

Quỹ nào phù hợp với chiến lược của bạn?

Chọn SPLB nếu bạn:

• Ưu tiên giảm thiểu chi phí và tỷ lệ phí ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của bạn
• Tìm kiếm lợi tức hiện tại tối đa từ danh mục trái phiếu
• Có thể chấp nhận biến động ngắn hạn lớn hơn để đổi lấy phí thấp hơn
• Có khung thời gian đầu tư dài hơn và kiên nhẫn chờ đợi các chu kỳ thị trường
• Tin rằng lãi suất có thể giảm (khiến trái phiếu dài hạn trở nên hấp dẫn hơn)

Chọn LQD nếu bạn:

• Ưa chuộng thành tích đã được chứng minh và quy mô quỹ lớn hơn
• Cần khả năng chống chịu rủi ro giảm giá tốt hơn trong thời kỳ thị trường căng thẳng
• Muốn hiệu suất mượt hơn với mức độ biến động thấp hơn
• Cần thanh khoản cao hơn cho các vị trí lớn
• Thích trái phiếu theo các kỳ hạn khác nhau để làm mượt danh mục

Hiểu rõ về các nguyên tắc cơ bản của trái phiếu doanh nghiệp

Trái phiếu doanh nghiệp hoạt động như các công cụ nợ — về cơ bản là các giấy IOU — trong đó nhà đầu tư cung cấp vốn cho công ty để đổi lấy các khoản lãi định kỳ và hoàn trả gốc khi đáo hạn. Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp thường cao hơn lợi suất của các chứng khoán chính phủ, làm cho chúng hấp dẫn cho các danh mục tập trung vào thu nhập. Trái phiếu cấp đầu tư, được các cơ quan xếp hạng đánh giá là có rủi ro vỡ nợ thấp, cung cấp một mức trung gian phù hợp giữa an toàn và lợi suất cho nhiều nhà đầu tư cá nhân.

Kết luận dành cho nhà đầu tư trái phiếu

Quyết định giữa SPLB và LQD cuối cùng phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bạn. SPLB mang lại hiệu quả chi phí vượt trội và lợi suất cao hơn cho những nhà đầu tư thoải mái với rủi ro về kỳ hạn và muốn tối ưu hóa lợi nhuận qua chi phí thấp hơn. LQD phù hợp với những ai muốn một chiến lược cân đối hơn, có khả năng chống chịu tốt qua các chu kỳ thị trường, mặc dù chi phí cao hơn một chút.

Không quỹ nào vượt trội hơn hẳn — mỗi quỹ đều phục vụ các ưu tiên khác nhau của nhà đầu tư trong lĩnh vực trái phiếu doanh nghiệp. Hãy cân nhắc hoàn cảnh cụ thể, khung thời gian và yêu cầu lợi nhuận của bạn khi đưa ra lựa chọn.