Centrifuge：2026, thời đại token hóa RWA không tiến thì lùi

Nguồn: Centrifuge

Tiêu đề gốc: 2026: Những gì mong đợi từ Token hóa tài sản Thực tế

Biên tập và tổng hợp: BitpushNews

Trong năm qua, token hóa tài sản thế giới thực đã bước vào giai đoạn xây dựng hạ tầng từ giai đoạn thử nghiệm. Quỹ kho bạc, chiến lược tín dụng tư nhân, sản phẩm chỉ số và phát hành cổ phần sơ khai đã chuyển từ vốn thực, cấu trúc được quản lý và kênh phân phối toàn cầu sang blockchain công cộng.

Những thứ ban đầu chỉ là thử nghiệm, nay đang định hình lại thị trường vốn — không phải bằng cách thay thế tài chính truyền thống, mà bằng cách hiện đại hóa cách phát hành, thanh toán và sở hữu các công cụ tài chính.

Dưới đây là một loạt dự đoán tiên phong của nhóm Centrifuge về xu hướng tương lai của thị trường token hóa, tiết lộ kỳ vọng về token hóa năm 2026.

Token hóa trở thành chiến lược mặc định của nhà quản lý tài sản

Đến cuối năm 2026, token hóa sẽ không còn nằm ở rìa chiến lược quản lý tài sản nữa. Nó sẽ ngày càng được xem như một năng lực vận hành cốt lõi.

Các nhà quản lý tài sản đang điều chỉnh xung quanh lợi thế rõ ràng của họ: tốc độ thanh toán nhanh hơn, tính thanh khoản rộng hơn, phân phối có thể lập trình và kênh tiếp cận vốn toàn cầu trực tiếp. Cách các tổ chức nói về token hóa đã rõ ràng hơn: không còn xem đó là dự án sáng tạo nữa, mà là quyết định vận hành liên quan đến phạm vi sản phẩm, hiệu quả và quyền tiếp cận nhà đầu tư.

Về phía cung, thị trường đã sẵn sàng. Trái phiếu, cổ phần và tín dụng tư nhân token hóa đã hoạt động trên chuỗi theo cấu trúc được quản lý và phù hợp với kỳ vọng của các tổ chức. Khung pháp lý, mô hình thiết kế quỹ và tiêu chuẩn công nghệ đã trưởng thành đến mức không cần xây dựng lại toàn bộ vận hành từ đầu khi ra mắt sản phẩm trên chuỗi.

Centrifuge trong năm qua đã nỗ lực biến token hóa thành một mô hình vận hành có thể lặp lại: cung cấp các thành phần đã được kiểm toán, công cụ tuân thủ và nền tảng white-label, giúp nhóm có thể ra mắt các sản phẩm được quản lý với ít bước hơn và thời gian ngắn hơn.

“2026 sẽ là bước ngoặt của tài sản token hóa: tính thanh khoản trở nên trưởng thành, tuân thủ trở nên có thể lập trình, tài sản token hóa sẽ hưởng lợi từ toàn bộ tiềm năng của tài chính phi tập trung. Thêm vào đó, rõ ràng về quy định sẽ thúc đẩy cuộc đua trên chuỗi, đến cuối năm, hơn 50% trong top 50 công ty quản lý tài sản sẽ có chiến lược token hóa.”

—— Bhaji Illuminati, CEO của Centrifuge Labs

Chuyển đổi chiến lược này đang thể hiện cam kết ở cấp cao của thị trường. Đến năm 2026, các cuộc thảo luận sẽ quyết đoán hơn về việc “tại sao phải token hóa” sang “chúng ta có thể triển khai nhanh đến mức nào”.

Hiệu quả của tài sản token hóa thúc đẩy tăng trưởng

Giai đoạn tiếp theo của phát triển token hóa sẽ do tính ổn định và giá trị thực thúc đẩy.

Stablecoin đã xác nhận mô hình này đầu tiên. Những thứ bắt nguồn từ các thành phần nguyên bản trong crypto, đang dần tích hợp vào hạ tầng tài chính chính thống. Chúng cung cấp năng lượng cho thanh toán xuyên biên giới và dòng tiền có thể lập trình, các tổ chức có thể quản lý cùng với danh mục đầu tư truyền thống. Ngay cả trong thời kỳ biến động thị trường rộng hơn, tăng trưởng vẫn tiếp tục vì tính thực dụng của chúng là có thật.

“Stablecoin sẽ được tích hợp vào ngày càng nhiều ứng dụng, bao gồm ngân hàng, nhà môi giới, thẻ tín dụng, thương mại điện tử trực tuyến.”

—— Eli Cohen, Giám đốc pháp lý của Centrifuge Labs

Tài sản thế giới thực cũng theo quỹ đạo tương tự. Trong suốt năm 2025, trái phiếu token hóa, thu nhập cố định và tín dụng trên chuỗi đã mở rộng đều đặn, củng cố niềm tin của thị trường rằng tài sản token hóa có thể mở rộng theo nhu cầu thực tế. Những sản phẩm từng cần đóng gói truyền thống, nay có thể hoạt động trên chuỗi và phân phối rộng rãi hơn.

“Dưới tác động của biến động thị trường tiền mã hóa liên tục, token RWA sẽ bùng nổ, thúc đẩy tổng giá trị bị khóa của RWA vượt quá 100 tỷ USD vào cuối năm 2026.”

—— Jürgen Blumberg, COO của Centrifuge Labs

Khi thị trường trưởng thành, sự chú ý tự nhiên chuyển sang các token có giá trị thực: những tài sản có thể sở hữu, chuyển nhượng, dùng làm tài sản thế chấp và tích hợp vào tài chính phi tập trung cùng quy trình vận hành của tổ chức. Đầu cơ vẫn còn, nhưng không còn là trung tâm thu hút nữa.

Đây chính là lĩnh vực mà Centrifuge đang xây dựng: biến RWA thành công cụ tài chính chức năng, tích hợp trong môi trường chuỗi và tổ chức. Không chỉ là rủi ro tiếp xúc token hóa, mà còn là hạ tầng thực sự vận hành tại nơi vốn có của vốn.

Ra mắt sản phẩm chỉ số trên chuỗi

Sản phẩm chỉ số đại diện cho một trong những quỹ vốn lớn nhất và bảo thủ nhất toàn cầu. Đến 2026, chúng sẽ chuyển sang chuỗi theo một cách có ý nghĩa.

Năm 2025, quỹ chỉ số đầu tiên được phép hoạt động trên blockchain đánh dấu một bước ngoặt sớm: các chuẩn mực của tổ chức có thể vận hành nguyên bản trên chuỗi. Hợp tác của Centrifuge với S&P Dow Jones và khung “chứng minh chỉ số” dựa trên dữ liệu được phép của họ cho thấy, các vị thế chỉ số có thể tồn tại trên blockchain công cộng, đồng thời duy trì tính toàn vẹn của phép phép, phương pháp luận nghiêm ngặt và tuân thủ quy định.

Hàng ngày, nhà cung cấp chỉ số phát hành dấu vân tay mã hóa thành phần chính thức của chỉ số đó. Các quỹ theo dõi chỉ số tạo ra dấu vân tay riêng của mình và có thể chứng minh tính nhất quán mà không tiết lộ danh mục cơ sở. Đây là một bước mở khóa công nghệ, tạo ra các chứng minh có thể xác thực: các tổ chức có thể tin tưởng vào bản sao của chỉ số, trong khi các quản lý quỹ giữ được tính bí mật và vị thế cạnh tranh.

“Nhà cung cấp chỉ số sẽ lên chuỗi, trong đó 80% trong số 10 nhà cung cấp hàng đầu sẽ cam kết áp dụng khái niệm chứng minh chỉ số trên chuỗi.”

—— Jürgen Blumberg, COO của Centrifuge Labs

Trong quy mô thị trường chỉ số, ngay cả việc áp dụng từng bước cũng mang ý nghĩa lớn. Điều này sẽ đưa token hóa gần hơn đến cốt lõi của xây dựng danh mục đầu tư, chứ không chỉ là tiếp xúc số.

Token hóa cổ phần thúc đẩy vượt qua giới hạn giá

Cổ phần là phần mở rộng tự nhiên, nhưng đòi hỏi mức độ cao nhất: khả năng thực thi rõ ràng, quyền cổ đông, kiểm soát chuyển nhượng hợp lệ, cấu trúc thị trường đáng tin cậy.

Thông qua mô hình cổ phần token hóa nguyên bản, tiến trình năm 2025 sẽ tăng tốc: cổ phần được phát hành trực tiếp trên chuỗi, không qua các tài sản tổng hợp hay đóng gói đại diện. Khóa then chốt là mô hình quyền sở hữu được quản lý theo quy định, có ghi nhận cổ đông bởi một quyền duy nhất, giữ cho ghi nhận trên chuỗi đồng bộ với hệ thống sổ sách. Cổ phần token hóa phải hoạt động như cổ phần thật, chứ không chỉ là tiếp xúc giá.

Cấu trúc này dựa trên các điều khiển có thể thực thi: xác thực danh tính, danh sách cho phép, hạn chế chuyển nhượng, tùy chọn ủy thác, và một tiêu chuẩn token mà các nhà tham gia được quản lý theo quy định có thể xây dựng quanh đó. Điều này cũng đồng nghĩa với việc chấp nhận thực tế vận hành: quản lý khóa riêng vẫn là một phần của mô hình an toàn cho người giữ khóa tự quản.

Centrifuge đã đăng ký làm đại lý chuyển nhượng tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, thể hiện rõ nét thực hành này: cổ phần giữ trong phạm vi quản lý chứng khoán, đồng thời được hưởng lợi từ thanh toán trên chuỗi và tuân thủ có thể lập trình, từng bước mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư toàn cầu.

“Nhiều nhà sáng lập dự án crypto sẽ token hóa cổ phần (thay vì chỉ phát hành token) để đạt quy mô như các tổ chức truyền thống. Sự chuyển đổi này đánh dấu bước tiến của ngành crypto từ quản trị thử nghiệm sang cấu trúc công ty bền vững. Caesar AI hợp tác với Centrifuge năm 2025 đã tạo ra tiền lệ, và chúng tôi dự đoán nhiều nhà sáng lập crypto nguyên bản sẽ bắt chước.”

—— Anil Sood, Giám đốc chiến lược và trưởng bộ phận tăng trưởng của Centrifuge Labs

Các kênh phân phối ngày càng quan trọng

Khi token hóa trưởng thành, thành công không còn chỉ dựa vào việc phát hành tài sản nữa, mà còn dựa vào nơi tài sản có thể lưu thông.

Việc phát hành trên chuỗi đã không còn là thách thức chính. Vấn đề là liệu tài sản có thể tích hợp vào các quỹ vốn hiện có, vận hành trong môi trường đã có vị thế của nhà đầu tư, và duy trì tính thanh khoản khi quy mô mở rộng. Khả năng sử dụng chéo chuỗi, khả năng kết hợp và thị trường thứ cấp đáng tin cậy đang trở thành yêu cầu cơ bản, chứ không còn là lợi thế khác biệt.

Con đường rõ ràng: đưa tài sản truyền thống vào thị trường có thể lập trình, nếu hạ tầng có thể hỗ trợ các yêu cầu tuân thủ, quy tắc chuyển nhượng và quy trình làm việc đáng tin cậy dựa trên tài sản cơ sở, thì phạm vi tiếp cận sẽ mở rộng và huy động vốn sẽ được cải thiện.

Đây cũng là lĩnh vực tích hợp công nghệ token hóa. Các tổ chức không muốn xây dựng mười hệ thống đối nghịch nhau cho xác thực danh tính, tuân thủ, hợp đồng thông minh và thanh toán. Họ muốn vận hành dựa trên các quy trình có thể chuẩn hóa. Và họ ngày càng thích mua hơn là tự xây dựng.

“Các tổ chức hiện xem token hóa như một thị trường hàng chục nghìn tỷ USD, chứ không còn là dự án thử nghiệm nữa. Đến 2026, hợp tác sẽ chuyển sang mua lại, ngân hàng, công ty quản lý tài sản và sàn giao dịch sẽ hành động để sở hữu hạ tầng token hóa DeFi chủ đạo, thay vì tự xây dựng nội bộ.”

—— Anil Sood, Giám đốc chiến lược và trưởng bộ phận tăng trưởng của Centrifuge Labs

Centrifuge luôn tập trung vào: khung phát hành có quy định, thành phần đã được kiểm toán và mô hình phân phối giúp RWA tồn tại đúng nơi có nhu cầu.

Đạt quy mô tới ngưỡng tới hạn của token hóa

Trong năm qua, Centrifuge đã thu hẹp khoảng cách giữa yêu cầu của tổ chức và khả năng trên chuỗi. Năm 2026 trở đi, các nhà quản lý tài sản sẽ không còn hỏi liệu có nên token hóa hay không nữa. Họ sẽ quyết định ra sao, sản phẩm nào sẽ ra mắt trước, sẽ triển khai trên chuỗi nào, và ưu tiên các kênh phân phối nào. Hạ tầng đã sẵn sàng. Rõ ràng về quy định đang ngày càng rõ ràng hơn.

Họ chấp nhận token hóa không phải vì đó là sáng tạo. Động lực thực sự là: nhu cầu thị trường có thực, đối thủ đã hành động, nhà đầu tư mong đợi, lộ trình công nghệ đã hoàn thiện — tiếp tục tránh né sẽ trở thành trở ngại của sự phát triển. Làn sóng token hóa tiếp theo sẽ không cần thuyết phục nữa.