#StocksatAllTimeHigh

Chỉ số S&P 500 tiến gần tới 7.000 và có khả năng ghi nhận tám tháng liên tiếp tăng trưởng là một tín hiệu đáng chú ý về đà tăng bền vững của thị trường chứng khoán Mỹ. Trong quá khứ, các chuỗi kéo dài như vậy thường kích hoạt các câu hỏi về sự xoay vòng của thị trường, lãnh đạo ngành, và sự tương tác với chính sách tiền tệ. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu nới lỏng chính sách, điều kiện thanh khoản sẽ được cải thiện, chi phí vay mượn sẽ giảm, và các nhà đầu tư có thể xem xét lại phân bổ tài sản trên các loại rủi ro khác nhau.
Một câu hỏi then chốt là dòng vốn đó sẽ chảy vào đâu trước tiên. Các ngành truyền thống như tài chính, công nghiệp, và hàng tiêu dùng thiết yếu thường hưởng lợi từ môi trường chính sách ổn định hoặc hơi nới lỏng vì chúng nhạy cảm với chênh lệch lãi suất và các yếu tố vĩ mô. Ngược lại, cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng thường vượt trội khi thanh khoản dồi dào và lãi suất chiết khấu thấp, vì lợi nhuận tương lai trở nên có giá trị hơn theo thời gian hiện tại. Nếu Fed bắt đầu phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất hoặc hướng dẫn ôn hòa hơn, chúng ta có thể thấy sự xoay vòng trở lại vào lĩnh vực công nghệ, được thúc đẩy bởi sự lạc quan về đổi mới, ứng dụng AI, và các cơ hội tăng trưởng cao.
Câu hỏi thú vị hơn, tuy nhiên, là phản ứng của thị trường crypto như thế nào. Trong quá khứ, Bitcoin và các altcoin chính đã thể hiện mối tương quan hỗn hợp với chứng khoán. Trong các môi trường rủi ro cao, crypto thường theo đà tăng của chứng khoán, đặc biệt khi thanh khoản dồi dào và tâm lý thị trường lạc quan. Ngược lại, trong các giai đoạn bất ổn hoặc thắt chặt thanh khoản, crypto đôi khi tách rời, giữ vững hoặc điều chỉnh độc lập khỏi thị trường chứng khoán.
Nếu chính sách nới lỏng thực sự diễn ra, có một số kịch bản khả thi cho crypto:

Kịch bản theo dòng chảy: Điều kiện tiền tệ nới lỏng làm tăng khẩu vị rủi ro, và dòng vốn chuyển vào các tài sản có độ rủi ro cao, bao gồm Bitcoin và altcoin. Điều này sẽ củng cố mối liên hệ với chứng khoán, đặc biệt các chỉ số tập trung vào công nghệ, và có thể kích hoạt một đợt tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Kịch bản tách rời: Sự bất ổn vĩ mô vẫn còn cao, hoặc các rào cản về quy định hoặc cấu trúc xuất hiện trong crypto, khiến BTC và các tài sản khác hoạt động giống như các nơi lưu trữ giá trị thay thế hơn là các công cụ rủi ro thuần túy. Trong trường hợp này, crypto có thể hợp nhất hoặc di chuyển độc lập, ngay cả khi chứng khoán tiếp tục tăng.

Xoay vòng câu chuyện có chọn lọc: Dòng vốn có thể chảy vào các câu chuyện crypto cụ thể hưởng lợi nhiều nhất từ việc nới lỏng, ví dụ như mạng Layer-2, các dự án DeFi tích hợp AI, hoặc tài sản thực được token hóa, trong khi các tài sản mang tính đầu cơ cao hơn vẫn bị bỏ qua.

Về mặt chiến lược, các yếu tố quan trọng cần theo dõi là mức độ thanh khoản, bình luận vĩ mô từ Fed, sự xoay vòng ngành trong chứng khoán, và các chỉ số on-chain về dòng tiền và đòn bẩy trong crypto. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư có khả năng diễn giải tín hiệu giữa chứng khoán, thanh khoản, và dòng chảy crypto sẽ có lợi thế hơn trong việc phân bổ linh hoạt giữa các môi trường rủi ro cao và rủi ro thấp.
Theo quan điểm của tôi, phản ứng đầu tiên của crypto có khả năng sẽ phản ánh theo chứng khoán, đặc biệt là Bitcoin, khi thanh khoản và tâm lý thị trường thúc đẩy phân bổ đầu cơ. Tuy nhiên, thị trường có thể nhanh chóng tách rời nếu việc nới lỏng chậm hơn dự kiến hoặc xuất hiện các rủi ro đặc thù của crypto như các thông báo quy định hoặc biến động của sàn giao dịch. Tính hai mặt này khiến việc định vị trở nên phức tạp nhưng cũng đầy tiềm năng mang lại lợi nhuận cao cho những ai kết hợp nhận thức vĩ mô với các hiểu biết on-chain và theo ngành.
Vậy câu hỏi thực sự dành cho cộng đồng là: liệu năm 2026 sẽ là một đợt tăng trưởng phối hợp giữa chứng khoán và crypto, hay chúng ta sắp chứng kiến một giai đoạn tách rời, nơi Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số tự tạo ra con đường riêng của mình?
Bạn đang điều chỉnh phân bổ của mình như thế nào để chuẩn bị cho bước đi tiếp theo của Fed?