Liên quan đến cuộc thảo luận gần đây về "doanh thu giao thức" đã trở nên phổ biến trên Internet, một nhà sáng lập DEX nổi tiếng đã đăng một bài báo làm rõ một số điểm có thể đọc sai.

Ông chỉ ra rằng có những dự án trên thị trường lấy lại 100% phí LP và sau đó trả lại cho các nhà cung cấp thanh khoản thông qua các ưu đãi token. Hoạt động này trông đặc biệt đẹp trên sách và những con số thực sự bắt mắt. Nhưng đây là vấn đề - điều này hoàn toàn không tương đương với thu nhập bền vững thực sự.

Tại sao? Bởi vì thu nhập thực tế của LP phụ thuộc hoàn toàn vào việc token khuyến khích có xứng đáng hay không. Một khi giá token biến động hoặc giảm, thu nhập thực tế của LP sẽ giảm đáng kể. Trong mô hình này, tính bền vững của thu nhập thực sự rất mong manh.

So với mô hình tích lũy thu nhập thông qua phí thực tế trên thị trường, sự chênh lệch cơ bản giữa hai mô hình này vẫn còn rất lớn. Cái trước giống như một "sự bùng nổ sách", và cái sau là "khả năng tạo máu" thực sự.