Mốc 8,7 triệu hợp đồng thông minh của Ethereum báo hiệu sức mạnh bất chấp sự suy giảm của ETH trong Quý 4

Ethereum vừa vượt qua một cột mốc quan trọng—việc triển khai hợp đồng thông minh đạt 8.7 triệu trong Quý 4 năm 2025, đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại theo Token Terminal. Sự tăng trưởng này phản ánh một sự chuyển đổi căn bản trong niềm tin của các nhà phát triển, ngay cả khi hành động giá của ETH kể một câu chuyện khác cho các nhà giao dịch đứng ngoài cuộc.

Tại sao các nhà phát triển không thể ngừng xây dựng trên Ethereum

Sự bùng nổ hoạt động hợp đồng thông minh không phải là ngẫu nhiên. Vitalik Buterin gần đây nhấn mạnh rằng việc xây dựng trên Ethereum đã trở nên dân chủ hóa—“bất kỳ ai cũng có thể xây dựng trên L1” mà không gặp phải những trở ngại đã từng tồn tại trong các chu kỳ trước. Khả năng tiếp cận này đã thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức, đặc biệt sau khi phê duyệt ETF ETH mở cổng đầu tư cho các nhà chơi truyền thống chưa quen với hạ tầng crypto.

Các số liệu chứng minh điều này: các địa chỉ hoạt động gần như đã gấp đôi trong năm nay, tăng từ 396,439 lên 610,454. Dữ liệu on-chain từ Etherscan cho thấy đà duy trì đều đặn. Các nhà phân tích CryptoQuant chỉ ra rằng trung bình động 30 ngày cho các triển khai hợp đồng thông minh mới đạt 171,000, báo hiệu sự tự tin liên tục của hệ sinh thái. Đây không chỉ là tiếng ồn—đây là các nhà phát triển đặt cược vốn thật vào khả năng tồn tại của Ethereum.

Layer 2 thúc đẩy hiệu ứng Nhà máy

Phần lớn năng suất này đến từ các giải pháp Layer 2. Base, Arbitrum và Optimism đã giảm đáng kể chi phí giao dịch và rút ngắn chu kỳ triển khai, biến Ethereum thành một lựa chọn kinh tế hợp lý so với các đối thủ cạnh tranh. Các giao thức DeFi, thị trường NFT, nền tảng GameFi và xu hướng Restaking nóng bỏng đều đòi hỏi các hợp đồng thông minh mới—và các nhà phát triển vẫn tiếp tục gửi hàng.

Hệ sinh thái công cụ đã trưởng thành của Ethereum, cộng đồng nhà phát triển đã thiết lập và các thư viện đã được thử thách qua thời gian tiếp tục thu hút nhân tài và dự án. Mạng lưới vẫn phát triển bất chấp các xu hướng giảm giá, cho thấy khả năng chống chịu cấp tổ chức trong cách nó hoạt động như lớp hợp đồng thông minh chính của crypto.

So sánh Bitcoin và Bảng Anh: Tại sao giá ETH kể câu chuyện khác

Đây là nơi nghịch lý xuất hiện: ETH giảm 27.6% trong Quý 4 năm 2025, một hiệu suất giống như bảng Anh trong tình trạng lao dốc so với đường đi tương đối ổn định của Bitcoin—một khoảng cách về độ biến động mà một số nhà phân tích hay để ý.

ETH hiện giao dịch ở mức $3.14K, tăng 1.10% trong 24 giờ qua (tính đến ngày 4 tháng 1 năm 2026), nhưng quý này chứng kiến nó gặp khó khăn dưới mức $3,000. Dự trữ trên sàn tăng hơn 400,000 ETH (tăng từ 16.2M lên 16.6M), nhưng phân tích on-chain cho thấy áp lực phân phối chứ không phải tích trữ. Cá mập và các tổ chức đã thay đổi vị thế, tạo ra sự không chắc chắn cho khả năng phục hồi giá ngắn hạn.

Các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc—Nhưng phục hồi không được đảm bảo

Các nhà phân tích CryptoQuant duy trì rằng các yếu tố cơ bản dài hạn của Ethereum vẫn vững chắc bất chấp sự sụp đổ kỹ thuật. Đà thu hút của nhà phát triển và sự tăng trưởng của mạng lưới tiếp tục cộng hưởng, cho thấy tỷ lệ tiện ích-giá của hệ sinh thái đã đạt mức hấp dẫn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Nhưng nhà phân tích Benjamin Cowen cảnh báo: đừng mong đợi Ethereum đạt mức cao kỷ lục mới trong năm 2026 nếu thị trường crypto rộng lớn vẫn còn mong manh. Sức khỏe của Bitcoin ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tăng giá của ETH—một thị trường gấu thực sự trong tài sản chủ đạo này khiến Ethereum gặp khó khăn về mặt cấu trúc để đạt được lợi nhuận dự kiến, đặc biệt trong bối cảnh áp lực bán hạn chế các đợt bật tăng.

Mốc triển khai hợp đồng thông minh kỷ lục này củng cố vị thế thống trị của Ethereum như lớp nền tảng của crypto. Phê duyệt ETF ETH đã bổ sung các kênh thanh khoản mới. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa bị thuyết phục về mặt giá, giữ cho các nhà giao dịch trong trạng thái quan sát khi năm 2026 tiếp diễn.