Kết thúc của một kỷ nguyên: Những câu nói huyền thoại của Warren Buffett sẽ định hình chương tiếp theo của Berkshire Hathaway dưới sự lãnh đạo của Greg Abel

Một Khoảnh Khắc Đánh Dấu Cho Nhà Đầu Tư Huyền Thoại Nhất Phố Wall

Lịch sẽ chuyển sang ngày 1 tháng 1 năm 2026, đánh dấu một bước ngoặt trong lịch sử đầu tư. Warren Buffett, tên tuổi đã trở thành biểu tượng của đầu tư giá trị và tích lũy vốn kiên nhẫn, sẽ rời khỏi vị trí CEO tại Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) sau hơn 60 năm đảm nhiệm. Dù ông vẫn giữ chức chủ tịch, sự ra đi của Nhà tiên tri Omaha khép lại một chương chưa từng có trên Phố Wall.

Những con số kể câu chuyện về một di sản mà ít ai có thể sánh bằng. Trong thời kỳ Buffett trị vì, cổ phiếu hạng A của Berkshire đã mang lại lợi nhuận tích lũy gần 6.060.000% tính đến giữa tháng 12 năm 2025. Tổng lợi nhuận hàng năm—bao gồm cổ tức—gần như gấp đôi chỉ số S&P 500 kể từ năm 1965. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm bằng chứng cho thấy tư duy kỷ luật, dài hạn vượt trội hơn việc dự đoán thị trường, thành tích của Buffett là huyền thoại tối thượng truyền cảm hứng cho các thế hệ xây dựng sự giàu có.

Tuy nhiên, bên cạnh những lợi nhuận ấn tượng là một triết lý sâu sắc hơn: rằng các công ty lớn với lợi thế cạnh tranh bền vững và lãnh đạo xuất sắc sẽ cộng dồn tài sản qua nhiều thập kỷ. Tinh thần này, mà Buffett cùng người cộng sự quá cố Charlie Munger đã truyền đạt vào văn hóa Berkshire, nay chuyển giao cho Greg Abel, người đảm nhận vai trò CEO vào Ngày Năm Mới.

Xây Dựng Đế Chế: Làm Thế Nào Triết Lý Đầu Tư Giá Trị của Buffett Tạo Ra Một Tập Đoàn Trillion Đô La

Sách lược đầu tư của Buffett mang dáng vẻ đơn giản nhưng cực kỳ khó thực hiện. Trong hơn sáu thập kỷ, ông đã thực hiện khoảng 60 thương vụ mua lại trong các lĩnh vực bảo hiểm, đường sắt, tiện ích và nhiều hơn nữa. Trong số đó, các thương vụ lớn như GEICO và BNSF Railway đã góp phần vào sự tăng trưởng ổn định, nhưng sự chú ý của Phố Wall vẫn tập trung vào danh mục đầu tư của Berkshire—một bộ sưu tập chứng khoán rộng lớn, trị giá thị trường đã lên tới $316 tỷ đô trải dài gần 50 khoản holdings.

Những câu nói huyền thoại định hình phong cách của Buffett xoay quanh sự kiên nhẫn và niềm tin. Ông nổi tiếng tuyên bố sẽ không bao giờ đặt cược chống lại nước Mỹ, nhận thức rằng cổ phiếu Mỹ tăng giá theo thời gian dài. Niềm tin này đã hình thành các quyết định đôi khi mang tính đối nghịch: ông đã bán ròng cổ phiếu trong 12 quý liên tiếp đến tháng 9 năm 2025, thoái gần $184 tỷ đô trong khi Chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều đạt mức cao kỷ lục.

Những người hoài nghi đặt câu hỏi liệu Buffett có mất đi khả năng phán đoán hay không. Thực tế, ông chỉ đang thực hiện cùng một triết lý đã xây dựng Berkshire—chờ đợi các định giá phù hợp với giá trị nội tại. Khi giá cổ phiếu tăng đến mức cực đoan trong lịch sử, vị trí tiền mặt của Buffett lại tăng lên thay vì danh mục đầu tư. Đây là bài học mà nhiều nhà đầu tư chưa lĩnh hội được: đôi khi bước đi dũng cảm nhất là giữ vững vị trí khi mọi người khác đều đang mua.

Không phải mọi khoản đầu tư đều đúng đắn. Berkshire đã chịu lỗ với Tesco, rút khỏi Walt Disney một cách vội vàng hai lần, và gặp trục trặc với Paramount (nay là Paramount Skydance). Tuy nhiên, những sai lầm này nhạt nhòa trước các thành công của ông. Một thương vụ tiêu biểu năm 2011 thể hiện tính kỷ luật của ông: Berkshire đã cung cấp Bank of America $5 tỷ đô trong tài trợ khẩn cấp, nhận cổ phần ưu đãi sinh lợi 6% mỗi năm cộng với quyền mua 700 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 7.14 đô mỗi cổ phiếu. Khi thực hiện quyền sau sáu năm, các quyền này đã tạo ra một khoản lợi nhuận khổng lồ $12 tỷ đô—một khoản lợi nhuận đã mở rộng hơn nữa kể từ đó.

Bối Cảnh Thay Đổi: Những Câu Nói Huyền Thoại của Buffett Sẽ Vang Vọng Trong Thời Kỳ Abel

Greg Abel kế thừa Berkshire tại một ngã rẽ then chốt. Sau 25 năm quản lý các hoạt động phi bảo hiểm, ông đã tiếp thu bài học từ nhiều lĩnh vực trong khi hấp thụ DNA định hướng giá trị của Buffett và Munger. Sự liên tục dường như đã được đảm bảo: Abel đã cam kết duy trì mua lại cổ phần khi thích hợp, tiếp tục thực hành của Buffett trong việc sử dụng vốn để mua lại cổ phiếu bị định giá thấp (gần $78 tỷ đô kể từ năm 2018, và đã thu hồi hơn 12% cổ phần đang lưu hành).

Tuy nhiên, quá trình chuyển giao tất yếu mang lại sự thay đổi. Lãnh đạo của Abel sẽ định hình lại danh mục của Berkshire theo những cách có ý nghĩa. Trong khi tám khoản holdings “vĩnh viễn” vẫn giữ nguyên, các khoản đầu tư nhỏ hơn sẽ có sự luân chuyển tích cực hơn. Hãy chú ý đến sự tham gia ngày càng tăng của các nhà quản lý đầu tư như Ted Weschler, với các vị trí từ vài triệu đến vài tỷ đô, mang đến những góc nhìn mới mẻ cho cấu trúc danh mục.

Có lẽ quan trọng nhất, Berkshire do Abel dẫn dắt sẽ đón nhận các lĩnh vực công nghệ và y tế mà Buffett thường tránh xa. Nhà tiên tri Omaha thẳng thắn thừa nhận cảm thấy không thoải mái với các đổi mới công nghệ tiên tiến và phức tạp trong thử nghiệm lâm sàng. Abel không có những hạn chế đó, báo hiệu một sự tiến hóa chiến lược. Sự cởi mở này còn thể hiện qua việc thoái vốn các vị trí truyền thống: Apple $10 NASDAQ: AAPL$2 , khoản nắm giữ lớn nhất của Berkshire trong nhiều năm, có thể sẽ bị cắt giảm khi đà tăng của iPhone chững lại và tăng trưởng bị đình trệ—những đặc điểm không phù hợp với tiêu chí đầu tư điển hình của Abel.

Những Điều Sắp Tới: Di Sản Tiếp Tục, Chiến Lược Tiến Hóa

Giá trị hàng nghìn tỷ đô của Berkshire Hathaway phản ánh không chỉ tài năng của Buffett mà còn là nền tảng tổ chức mà ông và Munger đã xây dựng. Nền tảng đó—nhấn mạnh lợi thế cạnh tranh bền vững, phân bổ vốn kỷ luật, và tư duy dài hạn—vượt ra ngoài bất kỳ cá nhân nào. Việc bổ nhiệm Abel báo hiệu sự tiếp tục trong triết lý, ngay cả khi các phương pháp chiến thuật thích nghi với thị trường đương đại.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá tương lai của Berkshire, hãy nhớ rằng những câu nói huyền thoại đã làm Buffett bất tử không phải về việc đánh bại các chỉ số hàng quý hay săn lùng các ngành xu hướng. Chúng là về việc hiểu rõ các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, chấp nhận biến động, và trung thành với một luận điểm qua nhiều thập kỷ. Khi Abel điều hướng một thời kỳ của sự gián đoạn công nghệ, phức tạp địa chính trị và định giá thị trường có thể khiến cả Buffett cũng phải thận trọng, những nguyên tắc bất biến đó có khả năng sẽ còn giá trị hơn bất kỳ thương vụ nào.

Việc thay đổi người đứng đầu không phải là kết thúc mà là sự trưởng thành—bằng chứng cho thấy các tổ chức bền vững vượt qua các nhà sáng lập của chúng khi được xây dựng dựa trên các nguyên tắc lâu dài chứ không phải cá nhân.