Triển vọng 2024-2025: Tiến về đâu dự báo euro franc Thụy Sĩ?

Đồng franc Thụy Sĩ củng cố sức mạnh so với euro

Trong suốt năm 2023 và những tháng đầu năm 2024, thị trường ngoại hối đã chứng kiến một chuyển động đáng chú ý: đồng franc Thụy Sĩ đã phục hồi về mức chưa từng thấy kể từ năm 2015, khẳng định vị thế như một trong những tài sản bền bỉ nhất trong bối cảnh tài chính phương Tây. Sự tăng giá này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của các yếu tố kinh tế cơ bản đặt đồng tiền của Thụy Sĩ vào vị trí ưu thế so với các đối thủ chính, đặc biệt là euro.

Bối cảnh hiện tại cho thấy sự đối lập rõ rệt giữa tình hình kinh tế của Thụy Sĩ và châu Âu. Trong khi Liên minh châu Âu đang chiến đấu với lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị chưa từng có, Thụy Sĩ đã duy trì được sự ổn định đáng kể. Những yếu tố cấu trúc này cho thấy dự báo euro franc Thụy Sĩ trong những tháng tới hướng tới việc tiếp tục xu hướng tăng của đồng franc Thụy Sĩ.

Các động lực kinh tế giải thích sức mạnh của đồng franc

Lạm phát: Khoảng cách quyết định

Chênh lệch lạm phát giữa Thụy Sĩ và Khu vực đồng euro là một trong những trụ cột vững chắc hỗ trợ dự báo euro franc Thụy Sĩ. Trong khi khu vực đồng euro ghi nhận đỉnh lạm phát gần 10% vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023, Thụy Sĩ duy trì lạm phát dưới 3% trong những thời điểm quan trọng của khủng hoảng năng lượng. Sự khác biệt này không phải là nhất thời.

Hiện tại, mặc dù cả hai khu vực đã giảm áp lực lạm phát, tỷ lệ này vẫn duy trì tương đối ổn định: khu vực đồng euro có lạm phát dưới 3%, còn Thụy Sĩ chỉ quanh mức 1%. Sự nhất quán trong chênh lệch giá này là yếu tố then chốt để hiểu tại sao đồng franc Thụy Sĩ tiếp tục chiếm ưu thế. Các nhà đầu tư châu Âu, nhận thức rõ rằng sức mua bị xói mòn nhanh hơn trong euro so với franc, đã chuyển hướng dòng vốn vào đồng tiền của Thụy Sĩ như một cơ chế bảo vệ tài sản.

Chính sách tiền tệ: Chênh lệch lãi suất

Chiến lược lãi suất của các ngân hàng trung ương phản ánh các vị thế rất khác nhau. Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì lãi suất trong khoảng 4% đến 4,50%, mức cao nhằm kiềm chế lạm phát nhưng đồng thời gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế. Ví dụ, Đức đang đứng trước nguy cơ suy thoái do môi trường lãi suất hạn chế này.

Trong khi đó, Thụy Sĩ đã thiết lập chế độ chính sách khá điều độ với lãi suất khoảng 1,75%, cho phép đồng franc tăng giá mà không làm giảm sức bật của nền kinh tế. Chênh lệch gần 270 điểm cơ bản này không phải là nhỏ: nó giải thích tại sao dòng chảy vốn liên tục từ khu vực đồng euro sang Thụy Sĩ để tìm kiếm lợi nhuận thực đã điều chỉnh theo rủi ro.

Dự báo euro franc Thụy Sĩ cần xem xét khả năng khu vực đồng euro giảm lãi suất để kích thích kinh tế (một điều có vẻ không thể tránh khỏi trong viễn cảnh), có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, từ đó thúc đẩy nhu cầu mua franc Thụy Sĩ như một tài sản trú ẩn an toàn.

Các kịch bản dự báo euro franc Thụy Sĩ cho 2024-2025

Dự đoán biến động của cặp EUR/CHF đòi hỏi phải xem xét nhiều kịch bản khác nhau. Phân tích các bối cảnh vĩ mô khác nhau cho thấy hầu hết đều ủng hộ đồng franc Thụy Sĩ, dù mức độ khác nhau.

Kịch bản 1: Chuẩn hóa dần ở châu Âu
Nếu tình hình địa chính trị ổn định và khu vực đồng euro có thể thiết lập lại các điều kiện kinh tế bình thường hơn, đồng franc Thụy Sĩ sẽ quanh mức 1,00-1,05 euro cho mỗi đơn vị. Ngay cả trong kịch bản khá tích cực cho euro này, đồng franc vẫn duy trì các mức đã đạt được trong năm 2015-2016.

Kịch bản 2: Môi trường trung lập với biến động vừa phải
Đây có thể là kịch bản khả thi nhất trong ngắn hạn. Các áp lực địa chính trị vẫn còn nhưng không leo thang đột biến, và nền kinh tế châu Âu ổn định mà không có sự tăng trưởng vượt bậc. Trong điều kiện này, dự báo euro franc Thụy Sĩ dao động trong khoảng 1,10 đến 1,12 euro cho mỗi franc. Khoảng này thể hiện vị trí trung gian, hai đồng tiền tồn tại song song mà không có biến động lớn.

Kịch bản 3: Suy thoái châu Âu kèm nhu cầu tài sản an toàn
Nếu căng thẳng địa chính trị gia tăng hoặc xuất hiện các khủng hoảng kinh tế mới trong khu vực đồng euro, đồng franc Thụy Sĩ có thể đạt hoặc vượt mức 1,18-1,22 euro cho mỗi đơn vị. Động thái này phản ánh làn sóng tháo chạy vốn lớn sang Thụy Sĩ như một nơi trú ẩn an toàn tối đa.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng dài hạn vẫn chi phối

Ngoài các biến động ngắn hạn, biểu đồ EUR/CHF dài hạn thể hiện xu hướng tăng rõ ràng của đồng franc Thụy Sĩ. Trong năm 2023, đồng tiền của Thụy Sĩ đã tích lũy lợi nhuận liên tục, bắt đầu năm 2024 với các điều chỉnh bình thường trong tháng 1 và 2 phản ánh việc chốt lời tạm thời, chứ không phải là thay đổi xu hướng căn bản.

Các đường trung bình động và các chỉ số kỹ thuật khác cho thấy các đợt giảm này đã bị giới hạn, gợi ý rằng áp lực mua vào đối với đồng franc vẫn còn dai dẳng. Có khả năng cặp EUR/CHF sẽ vượt qua mức tâm lý 1,10 trong năm 2024, dựa trên cả các yếu tố cơ bản kinh tế lẫn cơ chế thị trường.

Đồng franc Thụy Sĩ trong bối cảnh các đồng tiền toàn cầu

Khi so sánh đồng franc Thụy Sĩ với các đồng tiền lớn khác, hiệu suất tương đối của nó nổi bật. Đô la Mỹ đã yếu đi, yên Nhật gặp khó khăn về cấu trúc, và euro đang đối mặt với các thách thức riêng. Đồng franc Thụy Sĩ, ngược lại, nổi lên như một nơi trú ẩn chất lượng cao hơn.

Tuy nhiên, cần nhận thức rõ rằng các thị trường mới nổi châu Á như Singapore và Trung Quốc đang ngày càng trở nên quan trọng. Đô la Singapore (SGD) và nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) là các lựa chọn thay thế ngày càng tăng cho các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa địa lý. Các đối thủ này chưa lấn át vị thế của đồng franc Thụy Sĩ, nhưng cho thấy rằng chiến lược đa dạng hóa thận trọng cần xem xét nhiều khu vực pháp lý khác nhau.

Tổng kết: Dự báo euro franc Thụy Sĩ như một chỉ báo đầu tư

Tổng hợp phân tích, dự báo euro franc Thụy Sĩ cho 2024-2025 hướng tới một đồng franc Thụy Sĩ có cấu trúc vững mạnh hơn. Các yếu tố hỗ trợ kết luận này là:

Điểm mạnh của đồng franc Thụy Sĩ:

• Lạm phát kiểm soát (1% so với 3% của khu vực đồng euro)
• Lãi suất điều độ mà không làm giảm khả năng cạnh tranh
• Gánh nặng nợ nội địa hạn chế
• Không có cam kết quân sự đáng kể
• Lịch sử ổn định thể chế không có đối trọng

Các yếu tố rủi ro hoặc hạn chế:

• Phụ thuộc vào đà phát triển của kinh tế châu Âu
• Sự nổi lên của các đối thủ châu Á năng động hơn
• Biến động có thể xảy ra nếu căng thẳng địa chính trị leo thang

Đối với các nhà đầu tư châu Âu muốn bảo vệ tài sản, đồng franc Thụy Sĩ là một lựa chọn vững chắc hơn so với việc duy trì quá nhiều vị thế trong euro trong thời điểm bất ổn này. Đây không phải là vị thế vĩnh viễn, mà là một biện pháp phòng ngừa thông minh trong khi chờ đợi sự ổn định trở lại của thị trường châu Âu. Dự báo euro franc Thụy Sĩ cho thấy lợi thế so sánh của đồng franc sẽ còn duy trì trong suốt chu kỳ 2024-2025.