Định giá 4 tỷ USD, huy động 500 triệu USD, tại sao Ripple lại nói không cần IPO

Sau khi huy động 500 triệu đô la, định giá của Ripple tăng vọt lên 400 tỷ đô la, nhưng công ty rõ ràng tuyên bố không có kế hoạch IPO trong ngắn hạn. Quyết định này không phản ánh khó khăn tài chính, mà đánh dấu một thời điểm quan trọng trong bước ngoặt chiến lược của một công ty tiền điện tử: nâng cấp từ hoạt động thanh toán đơn lẻ lên nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính toàn diện.

Tín hiệu thị trường đằng sau vòng huy động vốn

Vòng huy động vốn này hoàn thành vào tháng 11 năm 2025, thu hút sự tham gia của các tổ chức hạng nặng từ lĩnh vực tài chính truyền thống và tiền điện tử, bao gồm Fortress Investment Group, Citadel Securities, Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard và Marshall Wace. Danh sách các nhà đầu tư này tự nó đã là một tín hiệu mạnh mẽ: sự chứng thực chung của các tổ chức tài chính truyền thống lớn và các quỹ tiền điện tử cho thấy mô hình kinh doanh của Ripple đã nhận được sự công nhận rộng rãi ở cấp độ tổ chức.

Định giá tăng từ 11,3 tỷ đô la vào đầu năm 2025 lên 400 tỷ đô la, tăng trưởng vượt quá 250%. Điều này không chỉ phản ánh tác động của quy mô huy động vốn, mà quan trọng hơn là sự công nhận của thị trường đối với sự chuyển đổi kinh doanh của Ripple.

Tại sao chọn tạm không IPO

Tổng giám đốc của Ripple Monica Long trong cuộc phỏng vấn ngày 6 tháng 1 đã nói thẳng: công ty chưa đặt ra bảng thời gian cụ thể cho việc niêm yết công khai. Các lý do cốt lõi mà cô nhấn mạnh có hai:

Thứ nhất, sự hỗ trợ vốn đầy đủ làm cho IPO không còn là cần thiết. Các công ty truyền thống chọn IPO chủ yếu để có được vốn tăng trưởng và tính thanh khoản, nhưng Ripple hiện sở hữu bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và dự trữ tiền mặt đầy đủ, vòng huy động vốn 500 triệu đô la này còn tăng cường thêm điều đó.

Thứ hai, không có áp lực từ thị trường công cộng lại mang lại sự linh hoạt chiến lược lớn hơn. Các công ty niêm yết công khai cần đáp ứng kỳ vọng lợi nhuận hàng quý, ứng phó với biến động giá cổ phiếu, điều này sẽ hạn chế không gian thực hiện chiến lược dài hạn. Bằng cách chọn giữ tư nhân, Ripple có thể tập trung vào tích hợp kinh doanh và đổi mới sản phẩm, mà không phải lo lắng về hiệu suất giá cổ phiếu ngắn hạn.

Tích hợp kinh doanh trở thành trọng tâm năm 2026

Sau khi vốn về đến, ưu tiên của Ripple đã rõ ràng chuyển hướng sang cấp độ thực hiện. Năm 2025, công ty đã thực hiện một loạt các vụ mua lại tập trung:

• Hidden Road (1,25 tỷ đô la): khiến Ripple trở thành công ty tiền điện tử gốc đầu tiên sở hữu hoạt động môi giới chính đa tài sản toàn cầu
• GTreasury (1 tỷ đô la): đi vào lĩnh vực quản lý tài chính doanh nghiệp
• Rail (200 triệu đô la): mở rộng khả năng nền tảng thanh toán
• Palisade: hoàn thiện khả năng tuân thủ và giám sát

CEO Brad Garlinghouse từng nói rằng, bắt đầu từ năm 2026, nhịp độ M&A sẽ chậm lại, ưu tiên chiến lược chuyển hướng sang tích hợp và tăng trưởng quy mô. Điều này có nghĩa là Ripple đã hoàn thành những mảnh ghép chính của bản đồ kinh doanh, nhiệm vụ tiếp theo là làm cho những vụ mua lại này thực sự tạo ra các hiệu ứng synergy.

Từ thanh toán đến nền tảng của sự chuyển đổi chiến lược

Loạt hành động này phản ánh sự phát triển chiến lược cốt lõi của Ripple: không còn chỉ là công cụ thanh toán xuyên biên giới, mà là xây dựng một nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính toàn diện bao phủ thanh toán, huy động vốn, thanh toán bù trừ, giám sát, quản lý tài chính.

Trong khuôn khổ lớn này, vai trò của XRP cũng đang phát triển. Vốn hóa của stablecoin RLUSD dự kiến sẽ vượt quá 1 tỷ đô la vào cuối năm 2025, trong khi các nâng cấp chức năng mới của XRP Ledger (bao gồm công cụ cho vay và quyền riêng tư) dự kiến sẽ ra mắt trong quý này. Tất cả những điều này đều là để bổ sung cơ sở hạ tầng cho sinh thái “nền tảng tài chính” của Ripple.

Tóm tắt

Quyết định “không IPO” của Ripple, về bản chất phản ánh sự chuyển đổi của một công ty tiền điện tử từ do huy động vốn thúc đẩy sang do kinh doanh thúc đẩy. Vốn đầy đủ, sự chứng thực của các tổ chức, bản đồ kinh doanh hoàn chỉnh, tất cả những điều này đều làm cho IPO không còn là lựa chọn cần thiết. Thay vào đó, duy trì tính linh hoạt, tập trung vào tích hợp, xây dựng lợi thế cạnh tranh dài hạn, trở thành con đường chiến lược tối ưu hơn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với ngành công nghiệp tiền điện tử? Có thể chỉ ra rằng các công ty hàng đầu đã chuyển từ “cách nhận vốn” sang “cách xây dựng hào quân”. Trong hai năm tới, liệu Ripple có thể tích hợp thành công những vụ mua lại này, thực hiện các hiệu ứng synergy, sẽ quyết định xem định giá 400 tỷ đô la này có thực sự xứng đáng với con số này hay không.