Cục Dự trữ Liên bang dự kiến 96% sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 1: Trò chơi thanh khoản thị trường tiền mã hóa và cơ hội chiến lược

BlockBeats 9 tháng 1, theo dữ liệu mới nhất về việc làm của Bộ Lao động Hoa Kỳ, thị trường dự đoán trên Polymarket đã có bước ngoặt kịch tính — xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 1 tăng đột biến lên 96%, xác suất cắt giảm chỉ còn 5%. Dữ liệu này trái ngược mạnh mẽ với kỳ vọng chung của thị trường trước đó về "chuyển hướng ôn hòa", nhưng lại gây ra sự đồng thuận bất thường trong nhóm nhà giao dịch: mặc dù tháng 1 chắc chắn giữ nguyên, dự kiến cắt giảm lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản trong năm vẫn vững chắc.
Logic sâu xa của bế tắc chính sách: Cuộc chiến kéo dài giữa dữ liệu việc làm và lạm phát
Xác suất duy trì lãi suất 88.4% hiện tại phản ánh chân thực về trạng thái "kéo dài trì trệ" của nền kinh tế Mỹ. Trong tháng 8 năm 2025, số việc làm phi nông nghiệp mới chỉ tăng 22,000, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.3%, nhưng lạm phát PCE cốt lõi vẫn kiên trì duy trì ở mức cao 2.6%. Trong biên bản cuộc họp tháng 12, "duy trì lãi suất không đổi" đã nhận được sự ủng hộ của toàn bộ các thành viên Ủy ban, nhưng nay đã xuất hiện những vết rạn — trong số 18 quan chức, 9 người ủng hộ giảm lãi suất hai lần trong năm, 6 người cho rằng không nên quá một lần, còn Giám đốc Mullan còn đề xuất giảm 50 điểm cơ bản một cách quyết liệt, trái ngược rõ ràng với nguyên tắc "dựa trên dữ liệu" của Powell.
Chính sự không chắc chắn này chính là điểm nhấn vĩ mô của thị trường tiền mã hóa. Chỉ số USD dao động trong khoảng 103-105, giá vàng vượt qua mức 2900 USD/ounce, trong khi Bitcoin liên tục thử thách ngưỡng 90,000 USD. Những rối loạn trong thị trường truyền thống lại tạo ra một cửa sổ thanh khoản độc đáo cho các tài sản mã hóa.
Dòng tiền dự trữ cạn kiệt: Từ "máy bơm" sang "máy bơm lại"
Phân tích mới nhất của Delphi Digital tiết lộ một bước ngoặt quan trọng: số dư thỏa thuận mua lại đảo ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm từ đỉnh 2 nghìn tỷ USD xuống gần như bằng không, có nghĩa là dự trữ thanh khoản của họ đã chính thức cạn kiệt. Năm 2023, RRP vẫn có thể giảm bớt áp lực bằng cách hấp thụ phát hành trái phiếu chính phủ để bổ sung TGA của Bộ Tài chính, tránh làm tiêu hao dự trữ ngân hàng; nhưng giờ đây, biện pháp này không còn nữa, bất kỳ việc phát hành trái phiếu nào hoặc tái thiết TGA đều phải trực tiếp tiêu hao dự trữ ngân hàng.
Điều này buộc Fed phải đối mặt với hai lựa chọn: hoặc để dự trữ giảm xuống và đối mặt với nguy cơ lãi suất mua lại tăng vọt (lặp lại tình trạng thiếu tiền năm 2019), hoặc mở rộng bảng cân đối tài sản để bơm thanh khoản. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khả năng thứ hai rất cao. Kết hợp với việc kết thúc chính sách thắt chặt định lượng (QT) và việc TGA sắp giảm, dòng tiền biên đã lần đầu tiên chuyển sang trạng thái ròng dương kể từ đầu năm 2022.
Đây chính là lợi thế vĩ mô lớn nhất cho thị trường tiền mã hóa. Khi Fed chuyển từ "rút thanh khoản" sang "bơm lại", các rào cản quan trọng trong hai năm qua đang dần tan biến. Như trong hoạt động mua lại qua đêm trị giá 13.5 tỷ USD vào đầu tháng 12 (chỉ sau giai đoạn dịch bệnh năm 2020), ngân hàng trung ương đã gửi đi tín hiệu rõ ràng tới thị trường: cánh cổng thanh khoản sẽ không hoàn toàn đóng lại.
Cấu trúc lại vị thế của các tổ chức: từ đầu cơ sang phân bổ
Đi cùng với sự cải thiện của môi trường vĩ mô là sự chuyển đổi căn bản trong hành vi của các tổ chức:
ETF giao ngay liên tục hút ròng: trong 5 tuần qua, dòng chảy ròng đạt 6.63 tỷ USD, quỹ đầu tư tiền mã hóa của BlackRock đã tăng từ 54.77 tỷ USD đầu năm lên 102.09 tỷ USD. Việc mua vào không tính đến chi phí này khác biệt rõ rệt so với các hoạt động đầu cơ trong năm 2024.
Xu hướng tăng thêm của các công ty niêm yết: Bitmine Immersion tăng thêm 33,000 ETH trong một tuần, tổng số nắm giữ đạt 4.14 triệu ETH (chiếm 3.4% tổng cung ETH); Strategy (trước đây là Microstrategy) huy động 62 triệu USD qua bán cổ phiếu, đồng thời tăng thêm 1,287 BTC. Những hành động này không còn nhằm mục đích đầu cơ ngắn hạn, mà là đưa tài sản mã hóa vào chiến lược cân đối tài sản.
Thị trường phái sinh lập kỷ lục: CME Group ghi nhận trung bình 12 tỷ USD giao dịch hàng ngày các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa trong năm 2025, lập mức cao lịch sử, cho thấy sự tham gia của các tổ chức đã vượt xa nhà đầu tư cá nhân. Khi Wall Street sử dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn để xây dựng các chiến lược phức tạp, độ biến động của thị trường sẽ bị kiểm soát hệ thống, nhưng xu hướng vẫn bền bỉ hơn nhiều.
Sự tăng trưởng "mong manh" của Bitcoin: ảo giác thanh khoản hay đáy thực sự?
Dữ liệu của CoinDesk cho thấy, mặc dù Bitcoin đã thử thách lại ngưỡng 90,000 USD, nhưng khối lượng giao dịch thực tế đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2023. Sự phân kỳ này giữa giá tăng và khối lượng giảm thường được xem là tín hiệu nguy hiểm trong phân tích kỹ thuật, nhưng trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, có thể mang ý nghĩa khác.
Dữ liệu on-chain của Glassnode tiết lộ: số dư trên các sàn giao dịch Bitcoin liên tục giảm, trong khi tỷ lệ nắm giữ dài hạn (LTH) đã vượt 75%. Điều này có nghĩa là lượng coin lưu thông đang bị khóa chặt, số lượng còn lại để bán rất ít. Việc giá tăng trong khối lượng thấp không phải do thiếu cầu mua, mà phản ánh thực tế về lượng coin có thể bán đã cạn kiệt.
Trong khi đó, giá trị stablecoin đã tăng ròng 120 tỷ USD kể từ tháng 11, và lượng USDT/USDC trên các sàn đạt mức cao lịch sử. Những "chất nổ" này có thể bùng nổ bất cứ lúc nào, kích hoạt đợt tăng giá mới. Chính sách của Fed càng rối rắm, dòng vốn TradFi càng cần tìm kiếm lợi nhuận qua các tài sản mã hóa.
Cơ hội phân bổ chiến lược: chiến lược "gậy cộng" vàng + tấn công tiền mã hóa
Dựa trên bối cảnh vĩ mô hiện tại, nhà đầu tư có thể xem xét các khung phân bổ sau:
30-40% vàng làm trụ rủi ro: Trong môi trường chính sách của Fed chưa rõ ràng, lạm phát vẫn dai dẳng, vượt qua mức 2900 USD đã chứng minh giá trị phòng hộ của vàng. Vàng không chỉ là công cụ chống lạm phát, mà còn là cược dài hạn vào sự yếu đi của tín dụng USD.
40-50% vị trí trung tâm BTC/ETH: Đã xuất hiện điểm ngoặt thanh khoản, các tổ chức đã khóa vị thế, kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng nhỏ giọt — ba tín hiệu này kết hợp, cho thấy Bitcoin đang ở giai đoạn "đáy" cuối cùng. Ethereum hưởng lợi từ sự trưởng thành của hệ sinh thái Layer2 (ra mắt PeerDAS mainnet, zkEVM bước vào giai đoạn cuối), dự kiến sẽ có xu hướng riêng biệt.
10-20% chơi cược vào các tài sản có beta cao: Solana, Sui và các chuỗi công khai hiệu năng cao, cùng các lĩnh vực rõ ràng như AI+DeFi, RWA, phù hợp với nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao.
Kết luận: Tìm kiếm sự chắc chắn trong bất định
Xác suất 96% giữ nguyên vào tháng 1, dự kiến cắt giảm 50 điểm cơ bản trong cả năm — sự kết hợp chính sách "cứng ngắc ngắn hạn, nới lỏng dài hạn" này về bản chất đã tạo ra một giai đoạn tích trữ biến động quý giá cho thị trường tiền mã hóa. Khi bộ ba điều chỉnh lãi suất của Fed, gồm SRP (thỏa thuận mua lại thường xuyên) đã không còn giới hạn, RRP cạn kiệt thúc đẩy bơm thanh khoản, và các vị thế của tổ chức chuyển từ đầu cơ sang phân bổ, tất cả các chỉ số vĩ mô đều hướng về một kết luận: thị trường tiền mã hóa đang trải qua sự chuyển đổi từ "dẫn dắt bởi câu chuyện" sang "dẫn dắt bởi giá trị".
Đây không phải là cơn sốt ICO năm 2017 hay mùa DeFi năm 2021. Đây là sự cộng hưởng của việc định giá lại thanh khoản, cấu trúc cổ phần, và sự công nhận của các tổ chức — ba điểm ngoặt quan trọng. Đối với nhà đầu tư, chiến lược tệ nhất có thể là mua đuổi theo đà tăng, còn quyết định sáng suốt nhất có thể là: thiết lập tỷ lệ phân bổ phù hợp, rồi tắt biểu đồ K-line, để thời gian trở thành đồng minh.
【Chủ đề thảo luận】
Bạn nghĩ sao về việc Fed giữ nguyên lãi suất tháng 1 nhưng cả năm vẫn có thể cắt giảm 50 điểm cơ bản? Điều này có thay đổi chiến lược phân bổ tài sản mã hóa của bạn không? Hãy để lại ý kiến của bạn trong phần bình luận:
1. Người lạc quan: điểm ngoặt thanh khoản đã rõ ràng, thời điểm này là thời điểm tốt nhất để xây dựng vị thế
2. Người thận trọng: cần chờ tín hiệu cắt giảm rõ ràng hơn và khối lượng giao dịch tăng lên
3. Người chờ đợi: kinh tế vĩ mô quá phức tạp, thà bỏ lỡ còn hơn sai lầm
Đừng quên thích, chia sẻ với những người bạn cũng quan tâm đến liên kết chính sách vĩ mô và thị trường tiền mã hóa! Theo dõi BlockBeats để cập nhật các phân tích sâu và dữ liệu mới nhất. Mỗi bình luận và chia sẻ của bạn là sự ủng hộ lớn nhất cho nội dung sáng tạo của chúng tôi!
Lưu ý rủi ro: Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư. Giá tài sản mã hóa biến động mạnh, hãy quyết định cẩn trọng dựa trên khả năng chịu rủi ro của chính bạn.
#GateFun马勒戈币暴涨1251.09% #Gate广场创作者新春激励 #非农就业数据 #每日行情分析 #市场触底了吗？ $BTC ‌$ETH ‌$GT ‌