Bốn năm sau cơn sốt năm 2021: số phận của các ông lớn được tài trợ trong cơn sốt tiền điện tử sẽ ra sao?

2021 sẽ ghi dấu trong lịch sử như năm của sự đầu cơ quá mức trong lĩnh vực tiền điện tử. Bitcoin đã vượt mốc 60.000 đô la, Ethereum chạm mức cao kỷ lục mới, và thế giới tin tưởng một cách vững chắc rằng các avatar NFT trị giá hàng triệu đô la và khái niệm metaverse đại diện cho sự khởi đầu của một cuộc cách mạng kỹ thuật số. Các quỹ đầu tư mạo hiểm đã đổ xô vào ngành để săn lùng dự án tiếp theo có khả năng nhân đôi hoặc nhân ba khoản đầu tư. Trong bầu không khí sôi động đó, chỉ cần gắn nhãn một sáng kiến là “Web3” để thu hút hàng chục triệu khoản tài trợ. Các con số tự nói lên tất cả: các startup crypto đã huy động được 25,2 tỷ đô la vốn mạo hiểm, tăng trưởng chóng mặt 713% so với 3,1 tỷ đô la của năm 2020.

Thảm họa tài chính: khi các ông lớn sụp đổ

Tuy nhiên, nhìn lại bốn năm gần đây và phân tích các dự án nhận được khoản tài trợ lớn nhất, kết quả thật đáng buồn. Trong số 400 dự án được tài trợ nhiều nhất năm 2021, rất ít còn tồn tại. Phần lớn đã ngừng hoạt động, chuyển hướng, bị hacker tấn công không thể khắc phục hoặc rơi vào trạng thái bất hoạt. Một nghiên cứu xem xét 67 trường hợp tiêu biểu trong số các dự án thất bại hoặc gần như bất hoạt này cho thấy thiệt hại hơn 5 tỷ đô la về giá trị thực.

Ngành nền tảng tài chính tập trung đã chịu tổn thất nặng nề nhất. Một nền tảng giao dịch đã huy động 1,32 tỷ đô la tài trợ và tự giới thiệu là đối thủ chính của thị trường, đã sụp đổ vào tháng 11 năm 2022, kéo theo người sáng lập bị kết án 25 năm tù vì tội lừa đảo. Đồng thời, một nền tảng cho vay crypto hứa hẹn lợi nhuận hàng năm 18% trên các khoản tiền gửi: đã huy động được 750 triệu đô la, nhưng token của họ đã giảm từ 8 đô la xuống còn 0,02 đô la, mất 99,73% giá trị. Các nền tảng cho vay và lưu trữ khác, dù đã huy động tổng cộng hơn 500 triệu đô la, cũng đã tan rã như một chuỗi domino trong cuộc khủng hoảng thanh khoản năm 2022.

Thảm họa của những ảo tưởng: NFT và metaverse

Nếu sự sụp đổ của các nền tảng là điều có thể dự đoán do tính dễ tổn thương vốn có của các mô hình kinh doanh, thì cái chết tập thể của các dự án NFT và metaverse giống như sự xì hơi của một bong bóng hy vọng tập thể hơn là một sự sụp đổ đột ngột.

Một trò chơi dựa trên khái niệm Play-to-Earn đã huy động được 159,5 triệu đô la. Token của nó đã chạm mức 164,9 đô la, và các vật nuôi kỹ thuật số trong game được giao dịch với giá hàng trăm nghìn đô la. Trong các nền kinh tế kém phát triển hơn, hàng nghìn người đã bỏ việc để dành toàn thời gian cho “gold farming”. Nhưng khi mô hình kinh tế nền tảng sụp đổ, token đã giảm 99,49%, và những người chơi đó nhận ra rằng họ đã đầu tư tiết kiệm của mình vào một mô hình cần một dòng chảy liên tục của người tham gia mới để duy trì.

Một dự án biểu tượng của metaverse đã thu hút 93 triệu đô la, với các mảnh đất ảo NFT bán hết trong năm 2021 và token tăng lên 8,4 đô la. Ba năm sau, cái gọi là metaverse này trở nên hoang vắng, các phần bình luận trên các nền tảng chính thức trống rỗng, các sự kiện thu hút ít người tham gia ngẫu nhiên. Tương tự, các nền tảng dành cho thương mại nghệ thuật và âm nhạc kỹ thuật số đã biến thành các dự án ngủ đông.

Những bài học đắng cay và vòng quay bắt đầu lại

Dự đoán các xu hướng của năm 2021 cho đến ngày nay, ta nhận thấy những sự thật không thể phủ nhận: phần lớn các dự án là sản phẩm của các chu kỳ đầu cơ, chỉ một phần nhỏ dưới 5% tạo ra giá trị bền vững, và điều này rõ ràng thể hiện rõ nhất ở các thị trường khắc nghiệt nhất. Vòng quay vẫn tiếp tục. Khi năm 2025 kết thúc, một chu kỳ mới sắp bắt đầu. Khi làn sóng đầu cơ mới rút lui, có bao nhiêu dự án ngày nay sẽ thể hiện được sự vững chắc thực sự của mình, và bao nhiêu sẽ chỉ là những gì chúng thực sự là?