Áp lực về tiền kỹ thuật số của châu Âu gia tăng giữa bối cảnh tái cơ cấu toàn cầu của thị trường tiền điện tử

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã báo hiệu sẵn sàng tiến hành ra mắt đồng euro kỹ thuật số, sau khi hoàn tất tất cả các nền tảng kỹ thuật và chuẩn bị cần thiết. Sự chuyển hướng về mặt thể chế hiện tập trung vào việc điều hướng con đường lập pháp, với cả Hội đồng EU và Quốc hội đều được giao nhiệm vụ đánh giá khung pháp lý do Ủy ban đề xuất.

“Việc chuẩn bị lớn nhất của chúng tôi đã hoàn tất,” Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde phát biểu trong buổi họp báo cuối cùng vào thứ Năm. “Liệu khung pháp lý do Ủy ban đề xuất có thể hoạt động được—hoặc cần sửa đổi trước khi trở thành luật—thì bây giờ nằm trong tay các tổ chức chính trị.”

Nền tảng Kỹ thuật Được củng cố vững chắc

Đề xuất đồng euro kỹ thuật số hình dung một tài sản kỹ thuật số hướng tới công chúng với tư cách là tiền tệ hợp pháp đầy đủ, được thiết kế để bảo vệ tự chủ tiền tệ, ổn định tài chính, bảo mật giao dịch và tham gia kinh tế rộng lớn hơn. Khác biệt về mặt khái niệm so với stablecoin tư nhân, CBDC bán lẻ hoạt động như một nghĩa vụ trực tiếp được đảm bảo bởi dự trữ của ngân hàng trung ương và quyền lực nhà nước thay vì thế chấp của doanh nghiệp hoặc cơ chế thuật toán.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã định hình dự án này như một đảm bảo rằng “tiền tệ hợp pháp do ngân hàng trung ương phát hành tiếp cận được công dân trong thời đại số hóa, thông qua hạ tầng thanh toán tiên tiến, tiết kiệm.” Các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư đã nổi lên như một ưu tiên trong thiết kế.

Lagarde nhấn mạnh mục tiêu chiến lược rộng hơn: xây dựng “một trụ cột tiền tệ đáng tin cậy, giữ vững ổn định hệ thống khi các nền kinh tế chuyển đổi số.”

Tính Cấp Bách Được Định Hình Bởi Các Phát Triển Toàn Cầu

Đà tiến triển của đồng euro kỹ thuật số phản ánh sự thay đổi trong động thái địa chính trị liên quan đến tiền điện tử và thanh toán. Trong những tháng gần đây, thành viên ban điều hành Piero Cipollone đã chỉ ra các khung pháp lý crypto của Mỹ đang tiến triển như một chất xúc tác cho hành động của châu Âu. Cipollone nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách và các vòng chính trị ngày càng chú ý đến cách mà sự phổ biến của tiền điện tử và stablecoin có thể định hình lại chủ quyền tiền tệ.

Các sáng kiến của chính quyền Trump—bao gồm Đạo luật GENIUS được ký thành luật vào mùa hè này—cùng với các tín hiệu giảm quy định rộng hơn đối với stablecoin đã làm tăng các cuộc thảo luận về độc lập tiền tệ của châu Âu. Đáng chú ý, lãnh đạo Mỹ đã có các vị trí trái ngược: chính Trump đã từ chối hoàn toàn các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, cho rằng chúng tập trung quyền lực của chính phủ vào tài chính cá nhân. Một lệnh hành pháp ban hành vào tháng Giêng đã ngăn chặn các cơ quan liên bang thiết lập hoặc thúc đẩy CBDC, tạm dừng phát triển của Mỹ trong lĩnh vực này.

Những cảnh báo của Cipollone đã trở nên đáng tin cậy hơn khi các tổ chức quốc tế cũng bày tỏ những lo ngại tương tự. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) gần đây đã cảnh báo rằng sự phổ biến của các đồng tiền kỹ thuật số tư nhân—trong đó stablecoin là chủ đạo—đặt ra rủi ro đối với truyền dẫn chính sách tiền tệ trong nước và khả năng chống chịu của hệ thống.

Từ Nguyên tắc đến Lịch trình Thực thi

Các cuộc thảo luận về tiền kỹ thuật số châu Âu bắt đầu từ khoảng năm 2021, khi lãnh đạo ngân hàng trung ương cảnh báo rằng việc không hành động có thể dẫn đến việc mất kiểm soát tiền tệ vào tay các tác nhân nước ngoài hoặc các mạng lưới thanh toán tư nhân khi việc sử dụng tiền mặt vật lý giảm dần. Các cuộc thảo luận đã bao gồm cách đồng euro kỹ thuật số có thể tương tác với hạ tầng blockchain công cộng như Ethereum và Solana, mặc dù đại diện của ECB xác nhận rằng khung pháp lý vẫn duy trì “tính trung lập về công nghệ.”

Cuộc trò chuyện đã chuyển từ việc đánh giá dựa trên giá trị lý thuyết sang thực thi thực tế. Các tổ chức châu Âu đang thúc đẩy các mốc thời gian cụ thể cho các chương trình thử nghiệm và dự kiến ra mắt công khai có thể diễn ra trước cuối thập kỷ này.

Khi các cuộc tranh luận về chính sách tiền tệ ngày càng hòa quyện với cạnh tranh địa chính trị, sáng kiến đồng euro kỹ thuật số của châu Âu vừa là một vị thế phòng thủ, vừa là một bước đi chủ động chống lại các kiến trúc tài chính toàn cầu đang thay đổi do thị trường tiền điện tử và chính sách của Mỹ định hình lại.