2026年加密市场更偏向结构性牛市，核心资产由机构与ETF驱动走牛，多数中小币种分化震荡甚至走熊，并非普涨的狂热牛市，也不是全面熊市。

一、核心判断依据

- 宏观与资金：美联储降息预期提升风险资产估值，比特币现货ETF持续流入，机构“长钱”入场，推动市场总市值重返3万亿美元以上。
- 监管与合规：美国《CLARITY法案》等框架推进，合规化提升市场稳定性，利好主流资产，利空空气币。
- 周期与结构：传统减半周期影响力减弱，机构主导下波动率降低，呈现“K型分化”，比特币、以太坊等核心资产更具韧性。
- 生态与叙事：RWA、AI+区块链、DeFi进化等带来真实需求，价值驱动取代纯粹投机。

二、关键信号与节奏

- 强势信号：比特币逼近96000美元，以太坊站稳3300美元，ETF资金持续净流入，机构持仓占比提升。
- 风险信号：高位震荡加剧，1月中旬比特币、以太坊等出现回调，中小币种流动性分化，解锁抛压与监管不确定性仍存。
- 节奏判断：上半年震荡上行，重点看美联储政策与监管落地；下半年若资金与监管共振，核心资产或再创新高，中小币种继续分化。

三、交易与风险提示

- 配置建议：重仓比特币、以太坊等核心资产，轻仓布局RWA、AI+区块链等有基本面支撑的赛道，远离无落地项目。
- 风险防控：关注解锁日期与筹码集中度，警惕高位追涨；结合金十数据、技术指标与大盘情绪，做好仓位管理与止损。