Quốc hội Hoa Kỳ thực sự đang đối mặt với một vấn đề nan giải trong việc thúc đẩy dự thảo luật về khung đổi mới tài sản kỹ thuật số. Một mặt, các dự luật như 《Genius Act》 cố gắng quy định thị trường stablecoin, mặt khác 《Clarity Act》 cũng đang cố gắng áp đặt thêm các hạn chế đối với tài sản kỹ thuật số. Nghe có vẻ hợp lý, nhưng thực tế là, hiệu quả của những nỗ lực lập pháp này phụ thuộc vào một tiền đề then chốt — các cơ quan quản lý liên bang phải được trao quyền hạn đầy đủ và có đủ nguồn lực.

Vấn đề nằm ở chỗ, các cơ quan quản lý như SEC, CFTC hiện nay đang đối mặt với tình trạng phân quyền trách nhiệm. Quyền lực bị chia rẽ giữa nhiều tổ chức, dẫn đến hiệu quả thực thi chính sách thấp, thậm chí còn xuất hiện các khoảng trống trong quản lý. Thậm chí tệ hơn, nhân lực và ngân sách của các tổ chức này còn bị cắt giảm, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng thực thi của họ. Nói cách khác, luật pháp có hoàn hảo đến đâu đi nữa, nếu không có nguồn lực thực thi phù hợp, cuối cùng cũng chỉ là giấy tờ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số? Sự không chắc chắn về khung pháp lý và thiếu hụt nguồn lực quản lý có thể khiến các dự án đổi mới phải đối mặt với nhiều rủi ro không thể dự đoán trước. Các nhà phát hành stablecoin cần hành xử cẩn trọng trong phạm vi quy định mơ hồ, và tốc độ phát triển của toàn bộ hệ sinh thái cũng có thể bị chậm lại vì lý do này.