Tháng 10 năm 2025: khi Bitcoin trở thành biểu tượng của sự biến động cực đoan và sụp đổ lịch sử

Phân tích về chấn thương gần đây của thị trường crypto

Thật sự đã xảy ra điều gì từ ngày 10 đến ngày 12 tháng 10

Các con số tự nói lên tất cả: trong chưa đầy 36 giờ, Bitcoin đã giảm từ hơn 124.000 đô la xuống dưới 105.000 đô la. Trong cùng khoảng thời gian đó, Ethereum đã mất 11-12%, trong khi hàng nghìn altcoin đã chịu các đợt giảm giá đôi khi vượt quá 70%. Không chỉ là một sự điều chỉnh thị trường đơn thuần, mà còn là một sự kiện deleveraging thực sự đã khiến các vị thế có đòn bẩy bị thanh lý với tổng giá trị khoảng 17-19 tỷ đô la trên toàn thế giới, kéo theo 1,6 triệu nhà giao dịch.

Ngọn lửa bắt nguồn từ một tuyên bố địa chính trị: thuế nhập khẩu từ Trung Quốc có thể tăng đến 100%. Nhưng vấn đề thực sự nằm ở cấu trúc nền móng của thị trường: thị trường crypto được xây dựng trên nền tảng yếu ớt, với mức độ phơi nhiễm đòn bẩy chưa từng thấy trước đây. Khi giá bắt đầu sụp đổ, các lệnh thanh lý tự động đã thúc đẩy các đợt bán tháo theo thuật toán, biến một sự kiện vĩ mô thành một trận lở tuyết kỹ thuật.

Những thủ phạm thực sự đứng sau sự sụp đổ tháng 10 năm 2025

Đổ lỗi tất cả cho thuế nhập khẩu sẽ là ngây thơ. Trung tâm của thảm họa thực sự nằm trong sự kết hợp của các yếu tố mà thị trường đã bỏ qua trong nhiều tháng.

Bẫy đòn bẩy: Trong thời gian dài, thị trường đã định giá một kịch bản gần như không thể tránh khỏi: Bitcoin hướng tới 150.000 đô la, ngành crypto hướng tới vốn hóa 10 nghìn tỷ đô la. Câu chuyện cực kỳ lạc quan này đã thu hút hàng loạt nhà giao dịch với tầm nhìn rất ngắn, thường là những người vào muộn và sử dụng đòn bẩy tối đa. Khi thực tế phủ nhận kỳ vọng, sự lệch pha giữa lời hứa và giá thực tế đã gây ra hoảng loạn.

Các tuyên bố của Fed: Các thông báo về việc cắt giảm lãi suất gợi ý sự trở lại của thanh khoản. Nhưng các lãnh đạo của ngân hàng trung ương đã bắt đầu gửi đi các tín hiệu thận trọng: “Đừng mong đợi tiền miễn phí và không điều kiện”. Sự mâu thuẫn này đã giữ cho tâm lý thị trường trong trạng thái căng thẳng.

Yếu tố tâm lý: Một phần lớn thị trường đã tin rằng đà tăng là đảm bảo, chỉ còn thời điểm là biến số duy nhất. Khi niềm tin đó sụp đổ, sự hoảng loạn đã biến thành nỗi sợ hãi.

Hiện tại và hướng đi tiếp theo

Từ tuần thứ nhất của tháng 11 trở đi, Bitcoin dao động quanh mức 90.000-93.000 đô la. Dữ liệu theo thời gian thực cho thấy giá hiện tại là 91.25K, giảm 1,93% trong 24 giờ qua, trong khi ATH tháng 10 (126.08K) vẫn còn là ký ức xa xăm. Nói cách khác: thị trường đã mất hơn 27% so với đỉnh cao của nó, và tâm lý chung vẫn còn thận trọng.

Câu hỏi then chốt là: điều gì đang chờ đợi chúng ta trong những tháng cuối năm?

Kịch bản 1 – Hấp thụ dần cú sốc: Một số dữ liệu cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn bắt đầu mua vào trở lại, trong khi các nhà đầu tư tinh vi cân đối lại các vị thế của họ. Trong trường hợp này, Bitcoin có thể xây dựng một nền tảng vững chắc quanh mức 90.000 đô la và hướng tới các khu vực tích trữ.

Kịch bản 2 – Giai đoạn “zombie” của sideways: Thị trường ngừng sụp đổ nhưng gặp khó khăn trong việc phục hồi. Đây là vùng của sự nghi ngờ, nơi các tín hiệu giả tràn lan và biến động trong ngày không tạo ra chuyển động hướng thực sự.

Kịch bản 3 – Tìm kiếm mức thấp tuyệt đối: Kịch bản tồi tệ nhất là Bitcoin thử thách vùng 70.000-80.000 đô la, trong khi các altcoin còn bị ảnh hưởng nặng nề hơn và khối lượng giao dịch cực thấp.

Trong thực tế, thị trường có khả năng dao động giữa các kịch bản 1 và 2, với những đỉnh đột ngột hướng về kịch bản 3 mỗi khi có tin tức vĩ mô bất lợi.

Lịch sử như một người thầy: điều gì các mô hình mùa vụ nói lên

Phân tích dữ liệu của Bitcoin từ 2017 đến 2024, có một dữ liệu thú vị: quý cuối cùng của năm thường có xu hướng tăng giá, dù không phải lúc nào cũng đúng. Một số năm đã ghi nhận các đợt tăng mạnh từ tháng 11 đến tháng 12; những năm khác lại chứng kiến các đợt giảm đáng kể. Nói cách khác: mùa vụ không phải là một quy luật, mà là một xu hướng.

Tuy nhiên, bối cảnh cuối năm 2025 này phức tạp hơn nhiều so với các năm trước. Các quyết định của ECB và Fed, cùng với căng thẳng địa chính trị, có thể dễ dàng ghi đè bất kỳ xu hướng mùa vụ nào trong quá khứ.

Phản ứng của các nhà chơi lớn: yếu tố tổ chức

Một điểm khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ trước là cấu trúc vốn tham gia. Trong 2021-2022, các tổ chức chủ yếu nhìn vào crypto như một công cụ đầu cơ. Ngày nay, nhiều quỹ đang tích hợp chúng vào các chiến lược vĩ mô và đa dạng hóa rộng hơn.

Dù đã sụp đổ vào tháng 10, các desk chính vẫn nói về việc điều chỉnh chiến thuật, chứ không phải chạy khỏi loại tài sản này. Đồng thời, các cơ quan quản lý đang theo dõi sát sao hậu quả của sự kiện vừa qua. Các vụ việc tháng 10 đã thúc đẩy các cuộc thảo luận về:

• Tăng cường minh bạch về các công cụ đòn bẩy
• Yêu cầu quản lý rủi ro chặt chẽ hơn cho các sàn giao dịch
• Tiêu chuẩn báo cáo thống nhất cho các nhà vận hành tổ chức có liên quan đến crypto

Bức tranh cuối cùng: những gì người tham gia thị trường cần hiểu

Sự sụp đổ tháng 10 năm 2025 không phải là một sự lệch khỏi con đường của tiền mã hóa. Đó là một phần trong DNA của nó. Sự kiện này đã phơi bày cả những điểm yếu về cấu trúc (việc sử dụng đòn bẩy lớn) cũng như sức mạnh nội tại của ngành (tính thanh khoản vẫn còn hoạt động ngay cả dưới áp lực cực đoan).

Đối với những ai còn trụ lại, bài học rõ ràng: độ biến động là vĩnh viễn, các cú sốc địa chính trị có thể xảy ra trong vài phút, và quản lý rủi ro không phải là lựa chọn mà là bắt buộc. Bitcoin hiện vẫn ở mức 91.25K, còn xa mới đạt đỉnh tháng 10, nhưng cuộc chơi chưa kết thúc. Những ai quyết định ở lại thị trường cần có một tầm nhìn rõ ràng, kỷ luật quản lý rủi ro nghiêm ngặt, và nhận thức rằng những thời điểm như tháng 10 không phải là ngoại lệ, mà là các thành phần cấu thành của một chu kỳ crypto còn non nớt về mặt ổn định hệ thống.