Lợi nhuận ròng của Korean Air tăng 32% trong quý 4 bất chấp áp lực biên lợi nhuận

Hàng không Korean Air đã báo cáo một quý thành công với lợi nhuận ròng tăng 32.4% lên 284 tỷ won, phục hồi từ 251.6 tỷ won một năm trước đó. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, động thái lợi nhuận cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn—đặc biệt khi xem xét sự suy giảm trong biên lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận trước thuế.

Đà doanh thu che giấu những khó khăn vận hành

Doanh thu của hãng hàng không tăng trưởng đáng kể 13%, đạt 4.55 nghìn tỷ won so với 4.03 nghìn tỷ won trước đó. Sự mở rộng này đến từ doanh thu hành khách đạt 2.59 nghìn tỷ won (tăng 9.1%), trong khi hoạt động vận chuyển hàng hóa đóng góp 1.23 nghìn tỷ won, tăng chỉ 2.9%. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động giảm 5.1% xuống còn 413.1 tỷ won, kéo biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 9.1% từ 10.8%—một tín hiệu đáng lo ngại rằng tăng trưởng doanh thu không thể bù đắp chi phí tăng cao.

Những lợi nhuận ròng tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các yếu tố một lần thuận lợi hơn là mở rộng biên lợi nhuận bền vững. Tuần lễ nghỉ lễ vàng tháng 10 và nhu cầu ngắn hạn mạnh mẽ, kết hợp với chính sách nhập cảnh miễn visa của Trung Quốc và mùa du lịch cao điểm mùa đông của Nhật Bản, đã tạm thời nâng cao lợi nhuận. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế giảm 18.4% xuống còn 331.4 tỷ won, cho thấy những thách thức vận hành đằng sau sự vượt chỉ tiêu lợi nhuận.

Triển vọng 2026: Xu hướng tiêu cực bắt đầu xuất hiện

Nhìn về phía trước, Korean Air cảnh báo về sự không chắc chắn của thị trường vận chuyển hàng hóa do gia tăng chủ nghĩa bảo hộ và chậm lại kinh tế toàn cầu. Mặc dù căng thẳng thương mại Mỹ-Trung giảm nhẹ, rủi ro về thuế vẫn còn tồn tại. Ban lãnh đạo vẫn duy trì sự lạc quan thận trọng về nhu cầu ngắn hạn, đặc biệt kỳ vọng sự tăng trưởng trong mùa lễ Tết Nguyên Đán của Hàn Quốc.

Trong giao dịch tại Seoul, cổ phiếu Korean Air giảm 0.43% xuống còn 23,000 won, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư về hướng dẫn tương lai của công ty giữa những tín hiệu hỗn hợp giữa lợi nhuận chính và hiệu quả vận hành.