Bạn có nên xem xét cổ phiếu UPS ngay bây giờ không? Một kiểm tra thực tế về định giá

Cảnh quan đầu tư cho United Parcel Service (UPS) thể hiện một bức tranh phức tạp đòi hỏi sự cân nhắc cẩn thận. Trong khi nhà vận chuyển logistics có trụ sở tại Atlanta này giao dịch ở mức định giá hấp dẫn rõ ràng, các thách thức vận hành cơ bản cho thấy các nhà đầu tư nên tiếp cận một cách thận trọng có cân nhắc.

Lập luận về Giá trị: Những gì Các Con số Nói Lên

Cổ phiếu UPS hiện đang được định giá theo tỷ lệ giá trên doanh thu dự phóng là 1.03X, định vị công ty ở mức chiết khấu đáng kể so với các đối thủ trong lĩnh vực vận tải và logistics. Công ty có Điểm Sức Mạnh Giá Trị là B, trong khi đối thủ FedEx có Điểm Sức Mạnh Giá Trị còn ấn tượng hơn với A. Trên giấy tờ, việc thu hẹp định giá này dường như mang lại cơ hội—tuy nhiên, chính mức chiết khấu phản ánh những lo ngại hợp lý của thị trường cần được xem xét sâu hơn.

Trong số các thay đổi do thương mại toàn cầu gia tăng mang lại là sự định hình lại căn bản cách các công ty như UPS tạo ra lợi nhuận. Cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 17% trong năm qua, kém xa so với chuẩn ngành là 5.6%. So sánh, FedEx đã thể hiện khả năng phục hồi giá tương đối mạnh mẽ hơn trong cùng kỳ.

Áp lực Doanh Thu và Gió Đông Vận Hành

Mức chiết khấu định giá xuất phát từ sự kết hợp của các gió đông ngắn hạn. Khối lượng vận chuyển thấp tiếp tục gây áp lực giảm doanh thu, với trung bình hàng ngày của Mỹ giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong phần lớn năm 2025. CEO Carol Tomé đã cho rằng sự co lại này phần nào do giảm khối lượng liên quan đến Amazon—cụ thể, một thỏa thuận giảm hơn 50% khối lượng vận chuyển của Amazon dự kiến vào giữa năm 2026—và việc rút lui có chủ ý khỏi các phân khúc thương mại điện tử có biên lợi nhuận thấp hơn, nơi UPS chưa tối đa hóa lợi nhuận.

Nhìn vào quý 4, ban quản lý dự báo khối lượng hợp nhất sẽ giảm khoảng 10.6% so với cùng kỳ năm trước. Sự mềm mại của khối lượng này dự kiến sẽ kéo dài đến cuối năm, với kết quả cuối cùng dự kiến công bố vào ngày 27 tháng 1.

Biến động biên lợi nhuận đã trở thành một mối quan tâm cấp bách, đặc biệt là ở quốc tế. Lợi nhuận hoạt động của phân khúc quốc tế quý 3 năm 2025 giảm 12.8% xuống $691 triệu, với biên lợi nhuận co lại còn 14.8% từ 18% hàng năm. Các thay đổi chính sách thương mại đã gây thiệt hại đặc biệt tại châu Á, nơi khối lượng tuyến đường Trung Quốc-Mỹ giảm 27.1%. Việc hết hiệu lực của miễn thuế De Minimis vào ngày 29 tháng 8 năm 2025—trước đây cho phép các gói hàng dưới mức này nhập cảnh vào Mỹ miễn thuế—dự kiến sẽ làm giảm thêm khối lượng khỏi các tuyến quốc tế có biên lợi nhuận cao hơn.

Nơi UPS Cho Thấy Sức Bền

Dù có những biến động ngắn hạn, một số yếu tố cho thấy sự kỷ luật tài chính cơ bản và cam kết của cổ đông. Việc mua lại nhà cung cấp logistics y tế Canada Andlauer Healthcare Group trị giá 1.6 tỷ đô la $800 C$2.2 tỷ( vào tháng 11 giúp UPS nắm bắt các cơ hội logistics chuỗi lạnh chuyên biệt, có thể mở khóa các phân khúc kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn.

Chiến lược phân bổ vốn của UPS phản ánh sự tự tin vào khả năng tạo ra tiền mặt của mình. Công ty duy trì tỷ suất cổ tức 6.1%—cao hơn đáng kể so với trung bình ngành là 4.1%—được hỗ trợ bởi thành tích tăng cổ tức hàng năm đều đặn kể từ khi công khai vào năm 1999. Trong vòng năm năm, UPS đã tăng cổ tức năm lần. Ngoài cổ tức, công ty đã hoàn tất )triệu trong mua lại cổ phiếu trong năm 2024 và đã hoàn thành mục tiêu mua lại cổ phiếu trị giá $500 tỷ trong năm 2025. Tư thế thân thiện với cổ đông này được củng cố bởi dòng tiền tự do tạo ra 6.3 tỷ đô la trong năm 2024, thể hiện khả năng tài chính bền vững.

Hiệu suất lợi nhuận càng làm nổi bật chất lượng vận hành. UPS đã vượt dự báo của Zacks trong ba trong bốn quý gần nhất, với trung bình vượt lợi nhuận 11.2%, cho thấy ban quản lý duy trì kiểm soát chi phí tốt hơn so với các mô hình dự báo của thị trường.

Phán đoán Đầu tư: Giữ Hay Chờ?

Cơ cấu rủi ro-lợi nhuận ở mức hiện tại vẫn còn khá hỗn hợp. Trong khi mức chiết khấu định giá có thể cuối cùng sẽ thu hút vốn dài hạn, sự kết hợp của khối lượng giảm, áp lực biên lợi nhuận, chi phí lao động tăng và gián đoạn thương mại quốc tế tạo ra một gió đông đáng kể cho sự tăng giá trong ngắn hạn. Các cổ đông hiện tại có lợi khi giữ vị trí do các nền tảng vững chắc của công ty và khả năng tăng trưởng dài hạn còn nguyên vẹn thông qua mở rộng logistics y tế và ổn định thị trường.

Đối với các nhà đầu tư tiềm năng, kiên nhẫn có vẻ là điều cần thiết. Bằng chứng rõ ràng hơn về sự ổn định của khối lượng, phục hồi biên quốc tế và thực hiện thành công chuyển đổi Amazon sẽ mang lại sự tự tin hơn trước khi phân bổ vốn mới. Hiện tại, UPS có Xếp hạng Zacks là #3 $1 Giữ(, phản ánh thái độ thận trọng trung hạn này.