Morgan Stanley trên Đường cong Pháp: Các nhà chiến lược xác định nhiều khả năng tăng trước khi bán khống

Đội ngũ giao dịch của Morgan Stanley đã phát hiện ra một cơ hội thú vị trên đường cong Pháp, đề xuất rằng các nhà đầu tư nợ của khu vực euro nên giữ nguyên vị thế của mình trong thời điểm này. Các nhà phân tích vẫn chưa tin rằng đã đến lúc chốt lời trên trái phiếu chính phủ Pháp, vì họ thấy còn nhiều dư địa để lợi nhuận tiếp tục tăng trong các tài sản này.

Điểm ngọt của chênh lệch lợi suất

Các chiến lược gia đã đề ra một luận điểm giao dịch cụ thể đối với trái phiếu chính phủ Pháp so với các đối tác Đức của họ. Họ dự định đề xuất mở vị thế bán chéo thị trường chỉ khi đường cong Pháp vượt trội hơn 3 điểm cơ bản so với mức hiện tại. Phương pháp tiếp cận có tính đo lường này phản ánh một phương pháp giao dịch kỷ luật — không nhảy vào quá sớm mà chờ đợi các tín hiệu theo sách giáo khoa. Theo dữ liệu gần đây từ LSEG, chênh lệch lợi suất kỳ hạn 10 năm giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức đã ổn định quanh mức 58 điểm cơ bản đầu tuần này. Chênh lệch này là một chỉ số quan trọng phản ánh tâm lý thị trường về sức khỏe tài chính của Pháp so với tài sản an toàn nhất của eurozone.

Vị thế dựa trên mô hình trong nợ chính phủ Pháp

Ngân hàng hiện giữ thái độ trung lập đối với trái phiếu chính phủ Pháp, nhưng các mô hình nội bộ của họ kể một câu chuyện phức tạp hơn. Hệ thống giao dịch độc quyền của Morgan Stanley sẽ chỉ kích hoạt vị thế bán nếu mức giá rẻ tương đối của trái phiếu Pháp giảm xuống dưới 5 điểm cơ bản — một ngưỡng chặt chẽ hơn thể hiện cách họ điều chỉnh chính xác các cơ hội thị trường. Phương pháp dựa trên dữ liệu này nhấn mạnh cách các nhà đầu tư tổ chức xem đường cong Pháp không chỉ như một cược theo hướng đơn thuần, mà còn như một giao dịch dựa trên giá trị tương đối, đòi hỏi các điều kiện kỹ thuật cụ thể để hình thành. Các chiến lược gia về cơ bản đang nói rằng: đường cong Pháp còn tiềm năng, nhưng chúng tôi đang theo dõi sát sao khi lợi thế đó giảm đi.

Đường cong Pháp vẫn là một trong những chênh lệch được theo dõi chặt chẽ nhất trên thị trường thu nhập cố định, phản ánh sự tương tác giữa kỳ vọng tăng trưởng kinh tế và tâm lý rủi ro trên toàn châu lục.