#WhiteHouseTalksStablecoinYields

Tổng thống Mỹ đã tổ chức các cuộc họp kín (Vào ngày 2 và 10 tháng 2) giữa các ngân hàng lớn của Mỹ (như JPMorgan, Goldman Sachs, Citi) và các đối tác trong lĩnh vực tiền điện tử (Coinbase, Ripple, a16z, Paxos, Hiệp hội Blockchain) nhằm phá vỡ thế bế tắc về lợi suất/phần thưởng của stablecoin.

Cuộc tranh luận chính: Theo Đạo luật GENIUS 2025, các nhà phát hành stablecoin (Circle cho USDC, Tether cho USDT) không thể trả lãi/lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ. Nhưng các nền tảng/ sàn giao dịch có thể cung cấp "phần thưởng" (3-5% APY trong một số trường hợp) qua phí, khuyến khích staking, hoặc các đặc quyền dựa trên hoạt động. Các ngân hàng muốn cấm hoàn toàn mọi lợi nhuận/phần thưởng để ngăn chặn dòng tiền gửi lớn rút khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống (~$18T hệ thống) sang các nền tảng crypto. Crypto lập luận rằng điều này rất cần thiết cho đổi mới, giữ chân người dùng, và duy trì tính cạnh tranh của Mỹ—việc cấm hoàn toàn sẽ đẩy hoạt động ra khỏi nước.

Các cập nhật chính từ các cuộc thảo luận gần đây:
Cuộc họp ngày 2 tháng 2: Không có thỏa thuận; Nhà Trắng đặt ra hạn chót cuối tháng 2 (một số nguồn tin cho biết là ngày 1 tháng 3) để giải quyết trước khi trình dự luật CLARITY (về cấu trúc thị trường crypto rộng hơn xác định vai trò của CFTC/SEC).
Theo dõi ngày 10 tháng 2: Nhóm nhỏ hơn, được gọi là "hiệu quả" bởi cả hai bên nhưng vẫn chưa đạt thỏa thuận. Các ngân hàng đã phát hành một tài liệu "nguyên tắc" yêu cầu cấm hoàn toàn mọi lợi nhuận tài chính và phi tài chính. Crypto phản hồi bằng các đề xuất cho phép phần thưởng hạn chế dựa trên giao dịch/hoạt động (không phải lợi nhuận thụ động).
Cố vấn Nhà Trắng Patrick Witt (Phỏng vấn ngày 13 tháng 2): "Mặt trận chung mới đang hình thành," có thể sẽ có cuộc họp khác trong tuần này, thúc giục tìm kiếm trung lập để thúc đẩy dự luật CLARITY ra khỏi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Thời gian "đang cạn dần."
Bế tắc vẫn còn: Các ngân hàng kiên quyết đóng "lỗ hổng"; crypto khẳng định phần thưởng là chìa khóa để tăng trưởng khách hàng và không phải là lãi suất thực sự.
Phân tích tác động của thị trường crypto (nếu sớm được giải quyết):
Kết quả ủng hộ lợi nhuận (crypto thắng lợi trong việc cho phép hạn chế) → Rất tích cực
Thanh khoản: Dòng tiền đổ vào lớn—stablecoin trở thành các lựa chọn tiền mặt sinh lợi cao → nhiều quỹ được giữ trên nền tảng → thanh khoản on-chain sâu hơn, dễ dàng hơn trong việc chuyển đổi fiat-crypto. Vốn hóa thị trường stablecoin (khoảng 305-310 tỷ USD) có thể tăng trưởng nhanh hơn 20-40% so với cùng kỳ năm ngoái.

Khối lượng giao dịch: Tăng 30-60%+ trong các cặp stable (USDC/USDT, hoán đổi) khi người nắm giữ giữ lâu hơn thay vì rút ra. Các nền tảng như Coinbase chứng kiến hoạt động tăng vọt.
Ảnh hưởng giá: Stablecoin gắn giá duy trì khoảng ~$1, nhưng dòng tiền đổ vào thúc đẩy đợt tăng giá rộng hơn—BTC/ETH có thể tăng 10-20% nhờ niềm tin mới và sự tham gia của các tổ chức. Các token DeFi (AAVE, Compound) tăng giá khi lợi nhuận kết nối TradFi và DeFi. Cổ phiếu/token của các sàn giao dịch (COIN) tăng mạnh. Tăng trưởng phần trăm vốn hóa thị trường chung: 5-15% trong ngắn hạn như một chất xúc tác.
Tiếp nhận: Thúc đẩy sử dụng phổ biến hơn—stablecoin phát triển từ phương thức thanh toán sang các công cụ tiết kiệm.

Kết quả cấm chặt chẽ (ngân hàng chi phối) → Gấu trong ngắn hạn, trung lập dài hạn
Thanh khoản/Khối lượng: Giảm 10-25% trong các cặp liên quan khi sức hấp dẫn của việc giữ tiền giảm → dòng tiền chảy ra nhiều hơn về ngân hàng, hoạt động của nền tảng giảm.
Biến động giá: Biến động mạnh do rò rỉ thông tin hoặc tin về hạn chót; trì hoãn dự luật CLARITY → lớp sương pháp lý kéo dài giới hạn tăng trưởng. BTC/ETH có thể điều chỉnh 5-10% do không chắc chắn.

Dài hạn: Bảo vệ ổn định ngân hàng nhưng làm chậm quá trình tích hợp crypto của Mỹ so với châu Âu/Châu Á (quy định rõ ràng hơn ở đó). Các nền tảng offshore có lợi thế hơn.
Đây là thời điểm quyết định cho sự trưởng thành của crypto Mỹ. Giải pháp cuối cùng vào cuối tháng 2/đầu tháng 3 có thể là một chất xúc tác lớn—ủng hộ lợi nhuận = bùng nổ thanh khoản và cầu nối chính thống; cấm = con đường chậm hơn nhưng an toàn hơn. Thị trường đang dõi theo từng cập nhật! 🚀💵 Bạn nghĩ sao—lợi nhuận nên duy trì hay siết chặt hoàn toàn? Bình luận ý kiến của bạn bên dưới!