Thị trường Mỹ chững lại giữa bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang thận trọng về việc cắt giảm lãi suất

Thị trường Mỹ giảm điểm vào thứ Ba khi các nhà đầu tư tiêu hóa các tín hiệu mâu thuẫn về hướng chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi dữ liệu kinh tế cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu hơn ban đầu hỗ trợ khả năng cắt giảm lãi suất, các bình luận hawkish từ các quan chức Fed nhanh chóng đảo ngược sự lạc quan của thị trường và đẩy cổ phiếu vào vùng không chắc chắn.

Tín Hiệu Mâu Thuẫn Gây Áp Lực Lên Chỉ Số Chứng Khoán

Hiệu suất thị trường Mỹ phản ánh cuộc đấu tranh giữa lạc quan và thận trọng này. Chỉ số S&P 500 giảm 0,33%, Nasdaq 100 giảm 0,56%, và các hợp đồng tương lai cho thấy áp lực tiếp tục với hợp đồng E-mini S&P tháng 3 giảm 0,30% và hợp đồng E-mini Nasdaq tháng 3 giảm 0,50%. Chỉ số Dow Jones Công nghiệp có mức tăng nhẹ 0,10%, đạt mức cao kỷ lục mới mặc dù toàn thị trường yếu hơn.

Trong phiên sáng, cổ phiếu tăng khi các nhà đầu tư đón nhận dữ liệu doanh số bán lẻ yếu hơn dự kiến và báo cáo chỉ số chi phí lao động mềm hơn. Các chỉ số kinh tế này thường cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ thúc đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất trong cuối năm nay. Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 3,5 tuần là 4,13%, phản ánh giảm lợi suất trái phiếu và tăng cầu đối với các tài sản an toàn hơn.

Tuy nhiên, đà tăng đã biến mất khi các quan chức Fed lên tiếng. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho biết bà thích kiên nhẫn trong việc điều chỉnh lãi suất hơn là “tinh chỉnh lãi suất quỹ”, lưu ý rằng Fed có thể giữ nguyên chính sách “trong một thời gian khá dài.” Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan bổ sung rằng chỉ khi có “suy yếu đáng kể” trong thị trường lao động thì bà mới ủng hộ thêm các đợt cắt giảm. Những bình luận này đã chuyển hướng kỳ vọng của thị trường sang một giai đoạn duy trì lãi suất lâu hơn.

Lợi Suất Trái Phiếu Giảm Do Dữ Liệu Kinh Tế Yếu

Doanh số bán lẻ tháng 12 không thay đổi so với tháng trước, gây thất vọng so với dự báo tăng 0,4% và báo hiệu khả năng yếu trong chi tiêu tiêu dùng. Doanh số bán lẻ không tính ô tô cũng stagnate khi các nhà kinh tế dự đoán tăng trưởng. Chỉ số chi phí lao động quý 4 chỉ tăng 0,7% so với quý trước, thấp hơn dự kiến 0,8% và là mức tăng nhỏ nhất trong 4,5 năm.

Mặc dù các số liệu này có thể khiến thị trường Mỹ trở nên mềm mại hơn, gợi ý về sự yếu ớt của nền kinh tế, chúng cũng làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng GDP quý 4 và đà tăng trưởng kinh tế chung. Lợi suất trái phiếu 10 năm cuối cùng giảm 6,1 điểm cơ bản xuống 4,141%, tạo hỗ trợ cho thị trường trái phiếu và thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản cố định.

Thị trường trái phiếu thể hiện sức mạnh xuyên suốt phiên. Lượt đấu thầu trái phiếu 3 năm trị giá 58 tỷ USD của chính phủ thu hút nhu cầu mạnh mẽ, với tỷ lệ đặt mua trên mức chào bán là 2,62, cao hơn chút so với trung bình 10 lần đấu thầu. Các trái phiếu chính phủ châu Âu cũng giảm giá, lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng là 2,800% và lợi suất trái phiếu Anh kỳ hạn 10 năm giảm xuống 2,485%.

Lo Ngại Về Ảnh Hưởng Của AI Đến Các Nhà Tư Vấn Tài Chính

Các ngành cụ thể yếu đi khi một số nhóm ngành gặp khó khăn trong khi các nhóm khác tăng mạnh. Cổ phiếu hạ tầng AI chịu áp lực bán lớn, trong đó Western Digital giảm hơn 7% dẫn đầu giảm điểm trong Nasdaq 100. Seagate Technology và Intel đều giảm hơn 6%, trong khi Micron Technology, Advanced Micro Devices, ASML, Broadcom và Lam Research đều giảm hơn 1%.

Sự giảm đáng chú ý nhất là trong lĩnh vực quản lý tài sản và tư vấn tài chính. Công ty Altruist Corp công bố một công cụ AI giúp các cố vấn tài chính cá nhân hóa chiến lược khách hàng và tạo tài liệu đã gây lo ngại rằng trí tuệ nhân tạo có thể làm gián đoạn mô hình tư vấn tài chính truyền thống. Raymond James Financial và LPL Financial Holdings đều giảm hơn 8%, Charles Schwab giảm hơn 7%, và Stifel Financial giảm hơn 4%.

Cổ phiếu xây dựng nhà và nhà cung cấp vật liệu xây dựng đi ngược xu hướng, tăng từ 3% đến 6% khi lợi suất trái phiếu giảm làm giảm lãi suất vay mua nhà và nâng cao khả năng chi trả cho người mua nhà. Toll Brothers tăng hơn 6%, D.R. Horton và KB Home đều tăng hơn 5%, trong khi Lennar, PulteGroup và Builders FirstSource đều tăng hơn 3%.

Người Chiến Thắng và Người Thua Trong Phiên Giao Dịch Mới Nhất

Chuyển động của các cổ phiếu riêng lẻ phản ánh các lực lượng đối lập đang hình thành thị trường Mỹ. Trong số đó, Goodyear Tire & Rubber báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 4 là 39 cent/cổ phiếu, thấp hơn dự kiến 49 cent, khiến cổ phiếu giảm 14%. S&P Global giảm 9% sau dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm từ 19,40 đến 19,65 USD, thấp hơn mục tiêu 20 USD của Phố Wall. Incyte giảm 8% sau dự báo doanh thu cả năm từ 4,77 tỷ đến 4,94 tỷ USD, trung bình thấp hơn kỳ vọng. Xylem giảm 7% sau dự báo doanh thu năm 2026 từ 9,1 tỷ đến 9,2 tỷ USD, thấp hơn ước tính trung bình 9,33 tỷ USD.

Ngược lại, nhiều công ty đã công bố lợi nhuận bất ngờ hoặc dự báo tích cực, thúc đẩy mùa báo cáo lợi nhuận của thị trường Mỹ. Spotify tăng 17% sau khi báo cáo 38 triệu người dùng hoạt động hàng tháng trong quý 4, vượt xa dự kiến 32 triệu. Datadog tăng 15% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong cả S&P 500 và Nasdaq 100 sau khi báo cáo doanh thu quý 4 là 953,2 triệu USD, vượt dự kiến 917,2 triệu USD. Ichor Holdings tăng 34% sau khi đưa ra dự báo lợi nhuận điều chỉnh quý 1 từ 8 đến 16 cent, vượt xa dự kiến 6,1 cent. Credo Technology Group tăng 10% sau dự báo doanh thu sơ bộ quý 3 từ 404 triệu đến 408 triệu USD, vượt xa ước tính 341,2 triệu USD.

Các cổ phiếu tăng khác gồm Masco tăng 9% sau khi nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm lên 4,10 đến 4,30 USD; Marriott International tăng 8% sau dự báo lợi nhuận điều chỉnh năm 2026 từ 11,32 đến 11,57 USD; và Shopify tăng 8% sau khi nhận được nâng cấp từ nhà phân tích và mục tiêu giá 250 USD. Cintas tăng 2% sau khi Bloomberg đưa tin rằng UniFirst Corporation đang trong các cuộc thảo luận tích cực về việc mua lại.

Mùa Báo Cáo Lợi Nhuận Tiếp Tục Thúc Đẩy

Mùa báo cáo lợi nhuận của thị trường Mỹ vẫn là yếu tố quyết định hỗ trợ định giá cổ phiếu. Hơn một nửa số công ty trong S&P 500 đã công bố kết quả quý, trong đó 78% trong số 319 công ty đã báo cáo vượt kỳ vọng của Phố Wall. Bloomberg Intelligence dự báo lợi nhuận của S&P 500 sẽ tăng 8,4% trong quý 4, đánh dấu quý thứ mười liên tiếp tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Ngoại trừ nhóm công ty công nghệ lớn Magnificent Seven, lợi nhuận quý 4 dự kiến sẽ tăng 4,6%, phản ánh sức mạnh rộng rãi ngoài nhóm cổ phiếu siêu lớn.

Những Gì Sắp Tới Cho Thị Trường Mỹ

Dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ ảnh hưởng lớn đến hướng đi của thị trường trong tuần này. Thị trường hiện định giá chỉ khoảng 23% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 17-18 tháng 3 của Fed. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ban đầu dự kiến giảm 7.000 xuống còn 224.000 vào thứ Năm, trong khi doanh số bán nhà cũ tháng 1 dự kiến giảm 4,3% xuống còn 4,16 triệu. Dữ liệu lạm phát ngày thứ Sáu sẽ được theo dõi chặt chẽ, với dự báo CPI tháng 1 tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đêm, các thị trường quốc tế gửi tín hiệu hỗn hợp. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng 0,13% và đạt mức cao nhất trong 1 tuần, trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 2,28% lên mức cao kỷ lục mới. Chỉ số Euro Stoxx 50 giảm 0,20% so với mức cao kỷ lục, với các quan chức ECB duy trì lãi suất hiện tại phù hợp cho Khu vực Euro.

Thị trường Mỹ sẽ tiếp tục cân bằng giữa các câu chuyện đối lập: sự hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế mềm hơn và lợi suất trái phiếu thấp hơn so với các rủi ro từ sự thận trọng của Fed và lo ngại về đà tăng trưởng kinh tế. Với đà tăng trưởng lợi nhuận vẫn duy trì và mùa báo cáo lợi nhuận tiếp tục mở rộng, các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu cách tiếp cận thận trọng của Fed có giúp cổ phiếu duy trì đà tăng hay không.