Thị trường cà phê chịu áp lực do thời tiết Brazil: Phân tích của Barchart về sự thay đổi trong động lực cung ứng

Thị trường cà phê toàn cầu đã đối mặt với những khó khăn đáng kể vào thứ Sáu khi giá giảm mạnh ở cả hai loại chính. Sự điều chỉnh mới nhất này nhấn mạnh những lo ngại ngày càng tăng về dư cung trên thị trường ngày càng bị chi phối bởi các yếu tố thời tiết tại Brazil và sự gia tăng sản lượng ở các nơi khác. Hiểu rõ các động thái này là điều cần thiết cho các nhà giao dịch theo dõi hợp đồng tương lai hàng hóa, và phân tích toàn diện của Barchart về cà phê cho thấy sự tương tác phức tạp giữa mùa vụ khu vực, mức tồn kho và dự báo nhu cầu đang hình thành xu hướng giá trong ngắn hạn.

Hai lực cản đồng thời: Hợp đồng tương lai Arabica và Robusta đều giảm mạnh

Cả hợp đồng arabica và robusta đều chịu áp lực giảm đồng thời trong phiên thứ Sáu. Hợp đồng arabica tháng 3 đóng cửa giảm 3,85%, trong khi hợp đồng robusta giảm 1,58%. Hợp đồng arabica rút xuống mức thấp nhất trong 5,5 tháng, còn robusta chạm đáy trong 3,5 tuần. Sự giảm đồng bộ này cho thấy cả hai loại cà phê vẫn dễ bị tổn thương trước các yếu tố cơ bản gây áp lực chung.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm giá vào thứ Sáu tập trung vào dự báo lượng mưa tại Minas Gerais, vùng trồng cà phê chủ đạo của Brazil. Các dự báo khí tượng cho thấy lượng mưa đều đặn trong tuần tới, điều này được các nhà giao dịch xem là tiêu cực đối với giá cà phê. Tại sao? Bởi độ ẩm phù hợp giúp cây trồng khỏe mạnh và triển vọng sản xuất, từ đó làm tăng lo ngại về nguồn cung trong ngắn hạn.

Mưa tại Brazil và sự tăng trưởng của Việt Nam đã định hình lại nguồn cung cà phê toàn cầu

Triển vọng về nguồn cung dồi dào là yếu tố chính gây áp lực giảm giá. Vào đầu tháng 12, Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao, cho thấy triển vọng thu hoạch khả quan. Việc điều chỉnh tăng này so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao xác nhận rằng Brazil — nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới — đang chuẩn bị cho một vụ mùa lớn.

Thêm vào đó, xuất khẩu cà phê của Việt Nam đã bùng nổ. Cơ quan Thống kê Quốc gia Việt Nam báo cáo rằng xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, củng cố vị thế của Việt Nam là nhà cung cấp robusta hàng đầu thế giới. Trong tương lai, dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% mỗi năm lên 1,76 triệu tấn (khoảng 29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam còn lưu ý rằng nếu thời tiết thuận lợi, vụ mùa 2025/26 có thể lớn hơn 10% so với mùa trước. Các xu hướng cung ứng từ hai nhà sản xuất lớn này tạo ra một lực cản mang tính cấu trúc đối với giá cà phê, khi thị trường phải đối mặt với khả năng dư thừa nguồn cung.

Tồn kho phục hồi và dự báo sản lượng báo hiệu sự cân bằng lại của thị trường

Cấu trúc thị trường cũng xấu đi khi tồn kho do ICE theo dõi đã phục hồi sau mức thấp nhiều tháng. Kho arabica, từng giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào cuối tháng 11, đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,5 tháng là 461.829 bao vào giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta tăng từ mức thấp trong 1 năm là 4.012 lô đầu tháng 12 lên đỉnh trong 1,75 tháng là 4.609 lô vào thứ Sáu tuần trước.

Dự báo của USDA qua Cơ quan Nông nghiệp Ngoại quốc vào giữa tháng 12 cho biết sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, mức tăng chung này che giấu sự phân hóa: sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil sẽ giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, còn vụ mùa của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên đỉnh 4 năm là 30,8 triệu bao.

Dù có sự gia tăng nguồn cung, vẫn xuất hiện một tín hiệu trái chiều: xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ và robusta giảm mạnh tới 61%. Sự co lại này cho thấy có thể đang gặp khó khăn về logistics hoặc do các nông dân dự trữ, mặc dù nó hỗ trợ nhẹ cho xu hướng giảm giá do cung vượt cầu.

Ảnh hưởng của thị trường: Tăng nguồn cung sẽ ra sao đối với các nhà giao dịch cà phê

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy sự thắt chặt so với các mùa trước. Tuy nhiên, dự báo của USDA cho tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 cho thấy tình hình có thể chỉ là tạm thời; dự kiến tồn kho sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của năm 2024/25, cho thấy thị trường vẫn đủ cung cấp.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi cà phê qua dữ liệu và phân tích của Barchart, điểm chính là xu hướng giá trong ngắn hạn có vẻ dễ bị tổn thương trước các lo ngại về dư cung. Trong khi các yếu tố cấu trúc như lượng mưa thấp hơn trung bình tại Minas Gerais vào giữa tháng 1 (chỉ đạt 53% mức trung bình lịch sử) có thể tạm thời hỗ trợ giá, thì các bằng chứng còn lại — sản lượng tăng, xuất khẩu Việt Nam tăng mạnh, tồn kho phục hồi — đều cho thấy áp lực giảm giá sẽ còn tiếp diễn.

Thị trường cần theo dõi sát các báo cáo mùa vụ sắp tới, diễn biến thời tiết tại Brazil và các biến động tồn kho toàn cầu, vì những yếu tố này sẽ quyết định liệu giá cà phê có thể ổn định hoặc tiếp tục giảm trong những tháng tới.